汇丰银行取消派息背后：高层上周末曾讨论相关事宜

　　汇丰银行取消派息背后：非黑天鹅事件！高层上周末曾讨论相关事宜 中国平安单日损失超百亿

　　作者：刘威玮

　　来源： 叩叩财讯 

　　导读：“英国审慎监管局的做法是响应此前欧洲央行的建议，数日前汇丰方面已预计到监管可能就派息等问题发布相关意见，”知情人士坦言，在刚刚过去的一个周末中，英国审慎监管局相关指令还未下发之时，汇丰高层就专门是否暂停派息的决定进行了一轮紧急会议讨论。

　　作者：刘威玮@北京

　　虽然4月1日一早，在港上市的汇丰控股就已经发布公告称将取消2019年四季度和2020年前三季度的派息，同时“承诺”今年将不进行任何的股票回购，但直到当日下午，在汇丰控股当日股价暴跌9.51%的情势之下，国内投资圈中才突然开始聚焦热议这一被视为“近十余年来无先例的”、“天有异象”的特殊事件。

　　的确，常年稳定派息一直是投资者对于这家英国最大的银行最为直观的印象，尤其是在香港市场中，“圣诞钟，买汇丰”，这是在香港流传了30多年的投资佳话，意思是指在圣诞来临前买入汇丰，等待分红，这也足可见，香港人对汇丰股票感情深厚——不但富豪们持有，政府、强积金也会买入，甚至普通百姓会把汇丰的股票作为礼物送给子女。

　　翻阅汇丰控股的派息明细，也可以看出在过去的近20年中，汇丰每年至少拿出40%的净利润进行派息，多的年份甚至超过100%，在2006年股利支付率更是破天荒地达到了412.69%。换句话说，就算是拿出留存利润或者借钱，汇丰也不会停止派息。

　　于是，多年以来一直以慷慨形象示人的汇丰银行在今时今日突然宣布撤回已经公布的派息决定并宣布暂停2020年前三季度的分红，这让许多不明就里的投资人士不得不担忧该事件背后更深层次的隐患。

　　“汇丰控股有限公司董事会今日接获英伦银行透过审慎监管局发出的书面通知，要求汇丰取消派发2019年第四次股息。”汇丰控股在上述取消派息的公告中解释称，董事会明白新型冠状病毒疫情对当前环球经济所造成的严重影响和潜在打击，以及汇丰在协助客户渡过这场危机并保留资源以备于复苏时用作投资所担当的重要角色。

　　“汇丰今天开了一个非常糟糕的头”，对于汇丰银行取消派息事件，有市场声音如此评论道。其认为汇丰银行取消股息，这是连2008年金融危机都没有发生过的事情，而比这个更可怕的是，“停止派息的举措会让市场担心欧洲这些大银行的资本实力，担心英国监管当局看到了市场投资者看不到的东西”，而该事件也可能意味着“需要担心资本充足率的也不会仅仅是英国的银行，欧洲大陆的银行现在如何？”

　　“市场中的一些说法有误，这不是黑天鹅事件，早在一周前，业内与市场中便应该对此次派息的取消有预期。”4月1日晚间，一位接近于汇丰控股的知情权威人士向叩叩财讯透露，按照目前的汇丰的财务状况是完全有能力继续延续派息，而此次最终决定终止此次派息，是统一按照英国审慎监管局通知要求，不仅是汇丰控股，包括渣打、莱斯银行和苏格兰皇家银行等英国其他银行集团亦接获类似要求，也都将按照监管要求暂停分红。

　　其实早在3月31日晚间，在汇丰控股宣布暂停派息消息之前，劳埃德银行、苏格兰银行、巴克莱银行、桑坦德银行、渣打银行都已经发布联合声明，均表示将取消2019年的股息，不再为今年的投资者派息预留现金，同时承诺不会进行任何股票回购。

　　1）汇丰高层周末曾紧急争论

　　“英国审慎监管局的做法是响应此前欧洲央行的建议，数日前汇丰方面已预计到监管可能就派息等问题发布相关意见，不过对于汇丰而言，每年的派息有着重大的意义，多年来，即使再重大的金融危机，亦未间断，如果此次断然取消，将可能对汇丰造成比其他银行更大的潜在损失。”上述知情人士坦言，在刚刚过去的一个周末中，英国审慎监管局相关指令还未下发之时，汇丰高层就专门是否暂停派息的决定进行了一轮紧急会议讨论。

　　该知情人士向叩叩财讯表示，进入3月以来，因全球性疫情的爆发使得几乎所有的工业国和主要贸易国都被波及其中。全球经济的停滞，甚至发生体制性崩溃都已非不可想象。为面对这近年来最严重的经济危机之一，3月下旬，欧洲央行开始密集向各银行商讨应对之策，而欧元区主要金融监管者与银行讨论的选项之一是就把希望各家银行将股息派发延迟到至少今年第三季度之后，以此来维持银行资本，届时疫情所引发的经济危机可能已度过高峰阶段。

　　据法新社3月27日报道，欧洲央行要求欧元区银行业至少到2020年10月都不要支付2019年和2020年的股息，以保持流动性来帮助家庭和企业挺过新冠肺炎危机。同时，报道称，在各国决策者纷纷采取前所未有的举措支持全球经济之际，欧洲央行还要求欧元区各银行不要回购股票。

　　欧洲央行指出，这些措施将在新冠病毒大流行期间，提高银行承担损失的能力，并支持向家庭、小企业和公司进行信贷支持，并“希望欧元区各银行的股东加入这项集体努力”。此举还与总部设在布鲁塞尔的欧洲银行业联合会的提议相一致，欧洲银行业联合会也称，在危机期间，“上市银行不应增加股息或回购股票，以保持最大限度的资本保全”。

　　随着欧洲央行与各银行的沟通深入以及正式公开表态，3月底，包括汇丰银行在内的多家主要英国银行就已经预计英国监管机构很可能将随之跟随欧洲央行的决定，并在随后的数日内宣布要求银行暂停派息。

　　不过，在此时，汇丰银行早已公布其2019年四季度的派息计划，且目前交易的汇丰股价已经根据这次派息除过权了，只差4月14日的现金派发而已。

　　“在上周末的汇丰高层会议上，最终达成的结论等待英国审慎监管局正式发文，再按照相关指令执行，在此之前，汇丰方面暂时按照原定派息计划进行。”上述知情人透露，如果英国审慎监管局通知是在4月14日之后下发，那么将不会影响到2019年4季度的派息，但2020年前三季度则会按照规定执行。

　　北京时间3月31日晚间，英国方面的相关举措正式落地，

　　英国央行——英伦银行表示，欢迎英国银行业取消分红的决定，并认为“这有助保留更多资本，支持受疫情冲击的经济”，同时，英伦银行还表明，不要向高层派发现金奖金，未来数月都不应再为这些开支预留资金。并警告，如果有银行不遵守指令，英伦银行将行使监管权力。

　　4月1日有市场声音称“从汇丰银行暂停派息时间担心欧洲大银行的资本实力”。正如上文所言，英国银行监管机构方面全面暂停银行派息和回购股票实则是跟随欧洲央行的步调，在汇丰等银行决定实施相关举措之前，欧洲已经有诸多大型银行已经先行一步提前取消了当年股息的发放。

　　如法国第三大上市银行也法国兴业银行（Societe Generale SA，SCGLY）也在早前宣布听从欧洲央行的建议取消了2019年的股息，此外，鉴于新冠疫情的相关不确定性，该行还暂停了今年的业绩目标。

　　意大利的裕信银行（Unicredit S.p.A．， UNCFF）和联合保罗银行（Intesa Sanpaolo S.p.a．， ISP.MI， ISNPY）也在此前已宣布暂停派息。

　　2）平安集团影响首当其冲

　　虽然汇丰银行暂停股息发放并非独立事件，亦是欧洲央行及英国银行业监管机构的“统一部署”，但介于汇丰银行在投资者心中因“分红稳定”而树立起的“红利”形象，该事件带给其市场估值及收益预期方面的负面影响则远大于其他同类银行。

　　据汇丰集团方面估算，汇丰在取消去年第四次中期股息和今年首3次的中期息派发，将共节省90亿美元，以及对普通股权一级资本比率有近1个百分点的帮助。

　　至于在2020年之后汇丰集团的派息是否会届时恢复，汇丰集团总裁祈耀年（Noel Quinn）则表示，未来的派息水平需视乎疫情的发展及严重程度，估计要明年初集团公布全年业绩时才有定案，目前难以决定会否调整派息。

　　而汇丰银行取现近一年的派息，带给投资者们直接影响，便是包括中国平安在内的主要股东们在短期内将无法获得汇丰控股的分红。

　　数据显示，中国平安为汇丰控股第二大股东，持股比例为7.01%。目前中国平安持股汇丰14.19亿股，按照汇丰原定2019年4季度派息每股0.21美元计算，中国平安此次将减少3亿美元的股息收入，折合人民币21亿人民币。另外按照汇丰过往多年都会分派中期息的惯例，年内合共可收3次，各0.1美元，即合共0.3美元，那么中国平安在2020年还将原本可获得股息额近4.3亿美元。也就是说，此次汇丰银行宣布暂停派息，中国平安将在汇丰分红上便将至少损失7.3亿美元，折合人民币51.8亿元。

　　除了股息的落空，在二级市场上因汇丰暂停派息而造成股价波动带来的账面损失则更可能更难估量。仅4月1日，汇丰控股便下跌9.51%，最终报收39.93港元，对应中国平安相关持股的账面市值则便缩水近60亿港币，约折合人民币55亿元。

　　加权姑息与市值，随着4月1日汇丰银行宣布暂停派息，中国平安在4月1日当日便有超过106亿的收益被蒸发消失。

　　“我们关注到有关信息，汇丰投资占平安险资总投资比例不到2%，暂时不分红对我们影响可控。”4月1日晚间，中国平安有关负责人士就汇丰暂停分红影响一事公开回应称：“汇丰的投资，我们是长期投资，公司将坚持高质量的资产负债管理和稳健的投资策略。”

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责任编辑：陈鑫