曾刚：银行理财子公司发展的机遇远远大于挑战

　　新浪财经讯 7月7日消息，2019国际货币论坛于7月6日-7日在中国人民大学举行，国家金融与发展实验室副主任曾刚出席论坛并演讲。

　　曾刚从五个方面讲解了银行理财可能发展的方向和特点：

　　第一，理财子公司建立之后，银行理财产品体系会更加多样丰富。这原因大家也都很清楚，因为理财子公司有独立牌照，而且目前从某种意义上来讲是超越了银行原来在体系内部去做理财的范围，不管是资金端还是在资产端。这也解决了银行固有的制度问题。这意味着理财子公司可以做的产品，理论上来讲要比现在的理财产品体系更加丰富，这取决于银行自身能力的建设。当然丰富的过程当中有一些特点，因为要服务银行的客户，银行的客户风险偏好和期限偏好等等都会有它特点，甚至包括原有的习惯可能还会延续，所以说在调整过程当中最后的产品形态或者是结构是什么样子还要逐步去看。但是原则上来讲它会更加丰富。

　　另外，期限上面可能会适度拉长，因为资管新规对期限的错配有很强的要求，所以未来一些保障性的产品、期限更长的产品可能会更多。这也表明，未来风险上可能会出现更加多元化的产品形态，期限形态上也有更长的期限去走。

　　第二，是营销渠道的拓展。我想理财子公司一个很大的突破，是在互联网上的这一块。它实际上是代表了整个行业的发展趋势，因为过去一段时间不光是理财产品，整个银行的业务都在线上化。现在银行离柜率非常高，个别上市银行理财产品的销售重心也在往手机端迁移。所以从这个角度来讲，为了适应趋势，以往以网点营销的模式，不光是理财这一项产品，包括传统的信贷也都在线上化。所以这一块我觉得要充分利用好这样一个突破吧，这也意味着原来的销售的方面会更加的多元化，尤其是线上化。

　　第三，运营模式上的创新。运营模式上的创新大家都在讲，从银行理财子公司的角度来讲，打造投研能力这是非常重要，这是核心的资管能力，且未来可能会逐步的丰富它原来不具备的能力，去提升它这一种行业竞争力。但是从我们的观察来看，从过去的从客户的需求端来讲，收益其实也不是一个绝对的变量，而且大家都在市场当中的时候，不同机构想在收益上有绝对的差异其实也是很难。

　　所以从这个角度来讲运营模式的创新，其实才是真正重要的。所以说从余额宝的成功我们已经非常的清楚看到这一点，并不是它的绝对收益有多高，而是它的运营模式和以往是不同的。所以从这角度来讲我觉得银行理财除了打造投资能力以外，恐怕还要更多的打造科技能力。因为理财是银行为数不多的，客户粘性比较强的业务，频率也相对较高。实际上是可以作为银行业务发展去打造一个生态的入口，因为其他互联网机构是以支付为主，但是这一块银行至少在零售端很难改变入口的格局。

　　如果之后还想去做这样一个生态的话，目前看起来理财核心竞争力牌照也好、优势还是在银行这一端。未来可以成立银行具有自己特色的生态入口在互联网生态，这个可能会形成我们今天讲的开放银行。这种模式的应用不是指整个银行，可能是由局部某个产品端围绕和展开的这样一个服务客户的新的平台。

　　因为现在银行间差异化发展是很难，其实客户在银行和银行之间转换也是非常容易。我今天在这银行买理财或者在那个银行买理财，这个转换成本非常低。所以你要提高客户的粘性光靠收益是很难，因为不可能在市场每一个产品都比别人好。所以从这角度来讲打造粘性，是下一步运营模式的改变方向。

　　第四，管理制度的专业化。因为理财子是一个新的公司，一个新的公司的好处是不用把存量的东西做太多的调整。现在银行很多的东西之所以做不出来创新是因为涉及到核心系统的改造和内部的调整较困难。但是如果建立一个新的系统就能解决这个问题，但是现在很多互联网银行和小的消银公司就做的很好，光脚的不怕穿鞋的。因为他们没有核心系统，没有原来系统的制约，可以完全创造新的。这是它的专业化潜力所在，这专业化不光是说有更专业化的激励约束机制，给员工更多的报酬，而是因为可以重新塑造新的生态，这一点是非常重要的。

　　因此，从这角度来讲可以放到整个银行战略的角度去考虑，这是可以带动银行业数字化的转型的契机。未来需要两方面的专业化改进，一方面是投研，另一方面是科技。

　　第五，发展模式的差异化。我们看到现在银行也批准了不少，未来可能需要有不同银行在模式上的差异化发展。在我看来，如果从大行的角度来讲，它们有它和总行的协同要求，更多可能会去实现总行的战略和规划及服务全行的需求。对于小行来讲，可以形成一个新的增长点，原因是地方银行原来是一个区域性的机构，服务半径是有限，网点也是有局限的。但是到了线上以后，网点的牌照不受限制，所以可以开展全国性的拓展，在这一点上我觉得小行创新的力度可能会比较大，而且绝对可以作为一个战略转型的重点。因为完全有可能这一块的规模可以超过表内规模，这在工行很难，但是小行有可能做到。

　　所以从这个角度，不同银行这一种发展策略和它整个运营模式可以真正带动银行整体的转型。虽然，不同的运营模式也需要监管，毕竟这是一个持牌机构，但是，监管的允许范围到底是如何的，因为所有的东西因为现在都还在起步阶段，很多东西很难去预测。理论上来讲是存在这一种可能性，未来我们可以看到不同类型的银行在理财子公司的发展模式上可能会存在着比较大的差异。它的这定位发展的空间可能都会有所不同。

　　因为时间有限，所以我简要的分享一下我对银行理财子公司未来发展的一些初步的想法，在我看来银行理财子公司的机遇是远远大于挑战的，这是从增量角度来讲。所以也预祝它们在未来的发展能取得成功，我们在座已经有好几位嘉宾已经开始做了，未来可能会积累更多的经验。

责任编辑：郭建