广义货币M2和社融规模与国内生产总值名义增速相匹配

　　原标题：广义货币M2和社会融资规模与国内生产总值名义增速相匹配

　　来源：金融时报　　

　　本报记者张末冬

　　“稳健的货币政策要松紧适度。”3月5日，国务院总理李克强作政府工作报告时给出了今年货币政策的方向。他指出，广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配，以更好满足经济运行保持在合理区间的需要。

　　事实上，去年政府工作报告中关于货币政策的表述为“稳健的货币政策保持中性，要松紧适度。管好货币供给总闸门，保持广义货币M2、信贷和社会融资规模合理增长，维护流动性合理稳定，提高直接融资特别是股权融资比重”。

　　相比2018年，关于货币政策目标的表述由“保持广义货币M2、信贷和社会融资规模合理增长”变化为“广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配”。中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼表示，相比去年的“保持合理增长”的提法，今年“与GDP名义增速相匹配”的提法就是有了更加量化的目标，更加准确，更加明确。

　　民生银行首席研究员温彬表示，这个表述的一个主要前提约束条件就是要保持宏观杠杆率总体稳定。要达到这个目标，就需要M2、社会融资规模增速与GDP名义增速相匹配。GDP增速目标在6%—6.5%区间内，通货膨胀在3%。如果从这个目标来看的话，GDP名义增速可能是在9%—9.5%之间，现在M2和社会融资规模增速来看，要保持稳健的货币政策，还有一定的空间。

　　“经济增长的目标比较宽泛，不再像以前一样是一个明确的点。弱化数量指标，更多的是货币政策在由数量型工具向价格工具转向。”中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明表示。

　　政府工作报告强调，在实际执行中，既要把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，又要灵活运用多种货币政策工具，疏通货币政策传导渠道，保持流动性合理充裕，有效缓解实体经济特别是民营和小微企业融资难融资贵问题，防范化解金融风险。深化利率市场化改革，降低实际利率水平。完善汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　此前，央行行长易纲曾表示，观察货币政策是松是紧要从几个维度考虑，一是信贷支持实体经济、小微企业和“三农”等薄弱环节；二是要看创新领域能否及时地获得货币信贷、股市等其他融资方式的支持；同时也要注意防范金融风险，注意金融改革。他表示，稳健的货币政策松紧适度主要是对实体经济而言，实体经济是否能得到有效支持，能否创造一个防风险并且能平稳推进金融改革的外部环境，为从高速增长阶段转向高质量发展提供中性适度的货币环境。此外，流动性方面要看市场利率是否平稳，超额准备金水平是否合适，各方面指标是否在合理的范围内，这就是松紧适度的考量。

责任编辑：杨希