魏革军：金融与经济的良性互动

　　原标题：金融与经济的良性互动

　　作者：魏革军

　　最近决策层针对经济运行中的新情况新问题相继发声，阐述对金融政策和金融市场的看法，重申坚定支持和保护民营经济发展的政策。在诸多关注点中，资本市场问题和民营企业融资难格外引人瞩目。相信随着一系列政策和制度的出台和夯实，市场会出现新的局面。

　　资本市场持续低迷，有市场调整和修复的原因，有上市企业运行问题，也有一些心理因素的影响，但超调过度与经济基本面和宏观政策取向并不相符。管理层明晰的政策沟通，有利于澄清社会与市场在一些重大经济问题上的模糊认识，消除疑虑和焦虑，减少市场非理性预期，从而校准市场行为和方向，同时也有利于提振对经济和市场发展的信心。

　　金融与经济紧密联系，相辅相成。股市作为经济的晴雨表，应当客观反映经济状况，但资本市场受多种因素影响也会发生偏离，出现超调，超升或超跌。国内外都有类似的情况。我国经济总量多年前已位居世界第二，经济保持中高速增长，结构调整稳步推进，应当说经济基本面是稳定的，当前资本市场没有准确反映实体经济状况。但资本市场超调，也折射出经济运行中的结构性问题，以及金融与经济关系秩序重构中的问题。在市场经济条件下，金融与经济的关系是复杂的多层次的，彼此影响既表现为质和量的关系，也表现为各种心理和预期的关系；既表现为政策松紧的导向关系，也表现为传导机制、平台和效率的关系。这使得在特殊的阶段，一些本来正常的经济关系会受到干扰，甚至误读和扭曲。

　　误读会随着政策透明度增强和政策实施而烟消云散，但经济与金融之间秩序的调整、改进和重构需要时间。惟有深入改革、健全规制、改善传导，才能形成健康有序的互动机制。

　　我国现存的经济结构和所有制结构有其必然性和合理性，不同社会资本在其中发挥了重要作用，各美其美。应当摒弃所有制偏见，但也要正视其中的矛盾。无论国有还是民营都需要在结构治理、规范经营等方面作出改进和改革。要坚持那些具有生命力的东西，同时也要热情拥抱必要的变革。现在，政策的导向越来越明确，依赖体制和科技的创新已成为建设现代社会经济的共识。国家反复强调：坚持基本的经济制度，鼓励和保护民营经济发展；深化行政管理体制改革，创造更加友好的营商环境；深化改革开放，释放体制机制活力；实行区域发展、乡村振兴战略、创新驱动战略，增加经济动力。这些措施必将激发和调动更多的社会资本和人力资本，促进经济转型升级。

　　经过新的改革，我国形成了新的监管格局和双支柱的金融调控框架，杠杆率企稳，风险得到缓释和抑制，金融服务正按照兼顾市场价值和社会价值的原则重塑，一些基础性金融创新加强。面对经济运行的新情况，管理当局反复强调坚持货币政策中性、监管中性和国企中性，最大限度减少去杠杆过速、信贷收缩对实体经济的冲击，消除对民营企业的信贷和融资歧视，同时更好地发挥资本市场在融资、治理、财富与风险管理、金融国际化中的作用。我们看到，一段时期以来，我国平台经济、金融科技的应用风生水起，促进了金融供给模式从单一化、产品化转变为多元化、场景化，新的交易金融模式促使金融与经济、生活融合度不断提升，高质量金融发展与经济发展显现生机。可以期待，随着改革的深化，金融和经济关系良性互动会逐步加强，金融晴雨表的作用会客观显现出来。

责任编辑：张译文