光大理财潘东：科技正在重塑资管业务流程

　　新浪财经讯 11月19日消息，由《21世纪经济报道》主办的“第十四届21世纪亚洲金融年会”在北京召开，本届年会以“共建金融新秩序”为主题。光大理财有限责任公司总经理潘东出席活动并发表主题演讲。

光大理财有限责任公司总经理潘东

　　潘东表示，科技正在重塑资管的业务流，从投资到投研，从营销到服务，从风控到合规，从运营到IT。资管行业本身也被新的科技所变革，未来新的方向可能会沿着新技术变革的路径发展。

　　以下为现场发言实录：

　　潘东：因为今天是一个相对比较小型的会场，我觉得大家也有宝贵的时间来到这里，做资管首先是用一种工匠精神做专业的事情，我也特地为大家准备了一个PPT，跟大家分享一下我对资管生态的一些思考，说一下代表我个人的意见，不代表机构意见。

　　资管生态的思考，现在大家有很多的提法，首先第一点，为什么我们要到今天谈资管新生态的话题，背后我觉得是有四个逻辑的。第二，在这种新生态的逻辑下，所有机构相互之间如何差异化的竞争，二是因为光大理财公司是9月26号正式开业的，我也可以分享一些我们开业之后最新的一些情况。

　　讲资管新生态要回到四个逻辑讲，一是回归资管的逻辑，2018年4月27号之后，资管新规要求银行要从影子银行全面转型到资产管理，这句话说起来很简单，这一页PPT可以讲一下我们银行内部讨论每一个点可能都是，我们现在是什么样，未来我们要变革到哪里去，每个点都可以展开，不细展开了。

　　在这种回归资管逻辑的背景下，我们看到中国的资管行业2018年首次出现了行业规模的负增长，在2016年之前行业的年化增长率是40%多，2017年回到的个位数，2018年开始回到负数，这已经表明这个生态在发生变化了。

　　第二个背景，我们发现资管出现了一个新的物种叫理财子公司，有七家理财公司已经开业，五家银保监会正式批筹，特别大的变化以前没有感受到银行理财也在大量招人，今年以来大家都在全方位的招募各种人才。泛资管时代，把资管行业打通了看其实有四大块业务，公募基金的长项在二级市场，可能信托和私募的长项在一级市场，银行、券商、保险可能在投行业务，过去为主的是影子银行业务，未来可能第一块没有了，大家会向投行、一级二级去转换。

　　第三个背景，对外开放和中外差异，不讲了，就是2020年12月31号之后，大家会发现期货、基金、包括券商，外商投资比例全部取消，管理逻辑在变化。全球排名前五十的资管机构，中国没有一家的，不要觉得我们很强，其实一点不强大，就算我们把各种影子银行的资管规模全部算在内，中国最大的三家大概应该是，建行集团、人寿集团和中信集团，在全球最多也就排到二十七、二十八位，所以它跟银行业、保险业的差距是非常之巨大的。讲对外开放，我们跟欧洲、美国、日本，在客户结构、分销结构、监管、牌照、竞争格局其实都是巨大的差异，我也不展开了。

　　背景之四，科技进步和数字化动力。大家都说新的一场工业革命正在到来，资管行业其实本身也被新的科技所变革，而且未来新的方向可能是沿着新技术变革的路径，各种创新的资管工具的应用去变革。同时数据在改变过去的生产函数，在前面讲到的四个逻辑之下，我们会观察到资管机构正在发生全面的变革，资金端会看到结构分化，养老金加速落地，保险资金在放缓，我们看到零售和企业承受了极大的压力。渠道端我们会关注到多元发展，这个过去是没有的，今年以来大家会发现广大银行的银行理财可能还可以去招商银行代销，这个以前是没有的，这个行业在发生巨大的变化。产品端的净值转型，尤其我们最近做分析的时候发现资管的投资其实发生了很大的变化，大家会发现银行理财的产品和资产，尽管有期限错配，但产品端的期限越来越长，资产端的期限越来越短，新的平衡貌似正在形成的过程中。同时那边的图，站位越高的是增长越快的，这边是盈利率越高的，ETF投资，解决方案投资、PE投资，可能这些要么是未来的增长点，要么属于资管机构获利很多的部分。面对这些，如果大家很认真在研究这个行业发生什么变化，新的生态圈正在形成，我觉得这个生态圈至少四个。

　　第一个机构之间，我们这个生态圈怎么构建。第二个从资产管理，我跟我的机构投资者，我和他们之间的生态圈如何构建。第三个我和我的企业，我要为我的企业创设投融资的工具，我要买卖他们的债券股票，我们如何在企业新的价值链上，企业不仅仅是融资方，我们现在很多企业成为了新甲方，他过去是乙方，现在是新甲方，比如说蚂蚁，比如说京东，这样的公司大家会看到很多。这里面还有一个生态圈，我没有放，因为我想不好这个定位，我们资管行业和监管机构，我们和自律组织，我们和第三方的评级机构，甚至和专业的托管机构，我们之间是个什么关系？这个生态下如果打开那三到四个生态，其中一个是银行理财和在座的大家，我们的生态共建，我觉得叫优势互补、合作共赢。

　　这种背景下有四个点，第一个是科技正在重塑资管的业务流，从投资到投研，从营销到服务，从风控到合规，从运营到IT，因为今年我们是发布了报告，如果大家有看我们对这个做了很多比较深入的研究。第二，全球资产管理机构有五种，根据它服务于机构高净值零售模式，我们会发现这些全球知名的机构，其实他们是有某一方面的投资特长，然后他们重点聚焦某一类型特定的客户，国际是这样，中国会怎么样？产品模式总结起来其实四大类，一是传统主动，我们公募基金券商都很熟悉了。二是被动指数，其实这两个业务特征是不太一样的，前面一张图里大家会看到被动是属于现在存量很大，但增长率还可以。但被动中的ETF是存量不太大，但增长率非常之高的一块资产。另一类投资就是银行和保险资管比较擅长的，包括了一级，包括基金公司和券商擅长的二级。解决方案是现在增长最快的一部分业务，所有的国际知名机构可能现在都在研究这个解决方案团队，这个业务如何去做。

　　中国资管机构，我们觉得可以根据前面讲的五种知识模式，银行资管找到自己的优势禀赋，规模、客户关系，投资能力全面、发展方向，可以是分销巨头，可以是以β投资为主的综合方式，中期也可以发展一些α。信托，因为我看游总也在，信托其实行业专长是很突出的，它的渠道和高净值客户的关系也是很深的，所以它可以向另类投融资的商业模式，向解决方案专家去做。保险资管，它的资金体量大，期限长，主动管理能力强，它也可以成为主动管理的专家，定制化的输出解决方案。券商资管、公募基金、私募基金，我觉得都可以根据你自己的资源禀赋去找到自己的差异化的发展道路。

　　第三部分，给大家汇报一下我们光大理财9月26号开业之后的一些情况。这个图不说了，其实我们是从2015年4月正式向银保监会提了设立理财公司的申请，整整四年过去，我们在2019年4月得到了银保监会的批复。其实理财子公司这件事要感谢资管新规，我们2015年就想设子公司，2016年再次开董事会还想设，但当时监管的规则、法规都不支持，监管也在艰难的创新过程中，正式有了资管新规，资管新规提出来自营和代客要分离，我们要以新的业态独立做资管业务，才有了刚才讲的新的物种，这个新的物种2019年诞生，2020年会怎么样，我觉得大家可以拭目以待。

　　光大资管，这个可以分享一下，重点说一下我们的文化，阳光、担当、专业、可信赖，这是我们这个团队15年来一直的要求，因为我们今年是阳光理财15周年。包括我要求我们的员工做事情一定是专业可信赖的，因为每个人的每一分钟都是非常宝贵的。我们的愿景，刚才讲全球排名前五十的资管机构，中国没有一家，我们希望能成为全球一流的资产管理机构，第二我们能是一家领先的资管科技平台。为什么做这个定位？我们的董事长是从银行出来去百度，然后再回归到银行，我们最近还招聘了一个CTO是很优秀的泰康资管的管科技的总经理，我们希望集合行业类最优秀的血液和团队。我们的投资理解，固收+，是三个“全”，为企业提供全生命周期的服务，企业全资产负债表，全产品链的业务。因为只有银行理财，才可以做到这三个全。

　　我们的产品设计是按照波动率和收益率做了一个矩阵，沿着这个矩阵展开。边上有一个像进阶的曲线图，想表达的意思，银行理财的产品路径，会从单一的固收+为主，升级到基于全产品体系的指数优化加被动投资，再升级到基础工具加投资顾问的这么一条我们叫深维的成长路径。光大银行的理财产品，我也不细说，我们是中国历史上第一支人民币理财，其实那个起点挺好的，只是后来在发展的过程中经历了很多的事情，这是我们的创新之路，我不讲了。过去的这十多年，光大银行总共发行3万支产品，27万亿的累计销售，为客户创造过3300亿的投资收益，我们产品的研发理念就不细讲了。

　　产品研发只需要说一个，我们在资管新规之后创设了七彩阳光净值型产品体系，比如阳光金，基金；阳光红，红是股票，所以是纯权益。阳光币，就是比较平稳，这一年多客户的口碑和反响是挺好的。我们有一个产品矩阵，黑点是我们已经做了，白点是我们要做还没有做的，我们对自己的未来其实规划是非常清楚的。

　　最后讲一下我们的组织架构和人才规划，因为现在资管行业的同事们，今天上午我还在面试，我是从面试现场来到这里的。其实大家会发现光大银行的组织架构好像跟别的银行有一点不一样，确实不一样，比如市场板块我们就开放平台部、解决方案部，在别的银行肯定看不到，光大银行肯定是全市场首家提出来的。比如投资板块，除了传统看到的很熟悉的名字，我们还有一个部门叫创新资产部，因为我们觉得随着数字化的进程越来越多的新资产，数字化资产开始出现，如何面对这些新的资产，大家要去研究。

　　我们的招聘，已经有两次了，今天还在持续的有人来的过程中，可能我们在11月29号，我们会有一次开放日，青岛公司的正式营运面向全国100家机构的100个分析师的开放日活动，在那个活动上会向大家推出我们新到的CIO和CTO，请他们给大家讲讲，都是非常优秀的专家。总之一句话，资管新生态，理财再出发。2004年这张图是当年的北京晚报，我们发第一支人民币理财的时候，这张图可能听过我讲的同事应该知道，边上的姑娘是2004年王菲，现在她早就不是那个生涩的样子了。这张图是2019年9月26号在青岛开业的时候，当时我邀请了中农工建交等，我们做一个仪式。

　　最后，谢谢大家。

责任编辑：张缘成