对话实录|邱晓华、孟晓苏、胡锡进、任莉热议股市、楼市与基金_新浪财经

股市瞬息万变，投资难以决策？来#A股参谋部#超话聊一聊，[点击进入]

专题：新浪财经2023年年会暨第16届金麒麟论坛

　　“新浪财经2023年会暨第16届金麒麟论坛”于12月21日在北京举行，主题为：变革世界中的高质量发展之路。阳光保险集团首席经济学家、巨丰投资首席经济学家、国家统计局原局长邱晓华，原国家房改课题组组长、中房集团原董事长、“中国保障房之父”孟晓苏，泉果基金董事长任莉，资深媒体人胡锡进对谈“股市、楼市、基金，你期待谁先爆发？”。

　　以下为对话实录：

　　主持人：请几位嘉宾先做一个简单的分享。

　　孟晓苏：今天你们谈的题目是股市、楼市、基金，你期待谁先爆发？刚才邱老师已经在阐述未来发展走向的同时也把问题讲了。其实现在在国民经济发展中，最大的问题，中央经济工作会议讲到关于国内大循环存在堵点，堵在哪里？主要就是房地产业。

　　房地产业低迷两年了，去年销售额减少了5万亿，今年继续下滑，如果按这个趋势走，今年销售额会减少5.5万亿，在国民经济总量当中占多少？直接按照5.5万亿来，从总数上来算，减少了4.1个百分点，这还没算拉动力，今年有可能减少4.5个百分点，也还没算拉动力，这就是目前整个经济发展中最大的难题。

　　当然股市和基金受累于房地产，房地产本身的低迷影响到了一百多个产业，产业不活，股市怎么能够活呢？我有一个“狗市理论”，说股市像条狗，其实狗的特点就是围着主人脚下转，主人是谁？主人就是上市公司的业绩。现在在房地产低迷的影响下，一百多个产业都低迷，在这种情况下，主人是这个状况，狗怎么能够走高呢？只有主人出去登山，狗才能跟着走高。

　　面对这样的形势，今年中央已经拿出了主要解决办法，明确提出了要调整优化房地产政策，同时提出了保障房，要加大保障房建设供给。到了8月份，国务院出文件，部署规划建设保障房若干问题，被媒体普遍称为“新房改”。

　　在房地产市场低迷的情况下，必须要建立房地产发展新模式，这个新模式是什么呢？从中央文件这两年的一贯表述中都可以看出来，就是建立住房双轨制，完善住房市场体制和住房保障体系，里面的短板就是保障房建设。

　　如果能够加大保障房建设，能够让双轨制正常运行，也能够解决年轻人家庭和新市民家庭最担心的房价能不能降下来的问题。因为保障房不收土地出让金，不摊入城市基础设施建设费用，大城市的房价一般是商品房价格的三分之一，这不就是明显地可以降低房价吗？这不比以前专家炒作的收入房价比，取消公摊更加现实吗？实实在在地把利好就让给了工薪阶层。所以，现在房地产虽然是持续低迷，对国民经济来说是个负能量，但是人们已经认识到，中央已经开始部署。

　　在我们开会的今天，住房和城乡建设部正在召开全国住房和城乡建设会议，这两天会议重点讨论三大工程，而保障房建设就是三大工程之首。

　　希望能够在中央精神的指引下，在明年能够逐渐建立起市场归市场、保障归保障的一种新型的房地产发展模式，让商品房市场走出低迷，让保障房建设规模化的供应，用这种方式来改善居民住房条件，为广大老百姓走向共同富裕创造更好的条件。同时有效地拉动经济增长。

　　我先讲这些。

　　主持人：谢谢孟老师给我们提振的信心。任总跟我们分享一下对于整个经济形势的感受。

　　任莉：这个感受就像现在北京的冬天，非常冷。刚刚孟老师提到房市，您说股市和楼市哪个先起来，我就想起一个段子，最近大家说今年年初有一个朋友把房子卖了去买股票，到现在股票跌了一半，然后把股票卖掉，回头一看那个房子还能买回来。所以股市和楼市好像不分伯仲，这就导致了现在大家的心情、大家的感受就像此刻的冬天一样。

　　但是刚刚孟老师和邱老师都给大家带来了有温度的分享，到底真的是这样吗？事实是这样吗？我们感受到的东西真的就是真实的吗？我就想起了比尔盖茨曾经强力给毕业生或者是新入职的人推荐过一本书，这本书的名字叫《事实》，是瑞典的一个医学家汉森罗宁森写的。

　　他在《事实》里写到，所有的事实呈现在你面前，你看到的真的是这个事实的真相吗？是它的本质吗？因为你的认知决定了你的反应，你的反应决定了你的态度，态度决定了你的行动。他说看清事实很重要。

　　他在里面举了一个例子，这个例子有点像现在中国经济的现状，他就说如果一个小孩生出来，因为健康状况可能有一些问题，所以把他放到了保育箱，每天都在监控这个孩子的改善情况，每天、每个星期都有改善，但是还不足以改善到让他离开这个保育箱。可是你看到的就是这个孩子在保育箱里面，他的改善你大体是看不见的，所以大家的评判就会说事实就是这个孩子不好，得在保育箱。但是这个孩子每天在改善，你没有关注到。等到有一天这个孩子离开了保育箱，能够在外面自由地成长的时候，你那时候突然说“哦，他已经好了”，可是好不是一天发生的，他是一个渐进式的。

　　所以，情况就是人们往往忽略渐进式的改变，而只愿意接受当下你看见的那个凝固的事实。这在心理学上有一个名字叫“近期效应”，就是人们倾向于把现在的状况往前无限延展，而不愿意做改变的判断，这就是为什么牛市的时候会特别疯狂，认为牛市会永续，可是熊市的时候你就会特别悲观，觉得熊市也会永续，这就是近期效应。如何打破？就是比尔盖茨说的事实。

　　我最近在外面走的时候，每个人都问我，因为我自己是基金持有人，我所有的钱除了买一套房子，全都买我自己公司的产品，当然在这样的市场环境下，我一定是亏损的。所以，我作为基金持有人，我感同身受大家的感受，痛得像现在的极寒一样。

　　但是作为管理人，我必须和我的客户在一起，陪伴他们一起走过这个冬天。如何走过？其实还是要看清事实，往前看。所以，我的客户问我，任总，年初的时候您说已经在底部区域了，现在怎么样？一年下来了。我是这么比喻的，如果凌晨三点钟的时候你问我天会亮吗？我说天肯定会亮的，天一定会亮的，已经在黎明前。现在到凌晨四点你再问我，天会亮吗？你说我会怎么回答？应该离亮更近了吧。

　　所以，我们不但要看到现在的一些大家觉得不尽如人意的地方，还要看到一些微小的改变，因为很多微小的改变都在我们没有注意的点上发生。

　　我也再举一个例子，因为微观决定了我们的希望所在，它就像天上的星星一样，如果只看天上的黑色天幕，什么都没有用。比如今年在新疆的戈壁滩第一次有了开渔节，大家能想象戈壁滩生产出来了三文鱼和龙虾销向全世界，你想象不到。科技加持了环境，使它有了这样的生产和输出，可是你愿意相信它会持续地发展吗？有的人可能不愿意，但是对于我来说，像这样的微观世界在一点点地改变，就是我心中的星星，我相信将来一定会星光灿烂，群星闪耀的。

　　这就是我对当下的极冷的感觉，因为不管多冷，你从来不会怀疑春天会来，只是它足够冷，我们就穿好棉袄。所以，今天我们在这里大家一起抱团取暖，一起来给予温度。两位老师也给予了有温度的分享，我的感受是虽然冷，但是我心里有亮的星星在闪耀，我相信前途还是光明的。

　　谢谢！

　　主持人：我突然想到2019年底的时候网络一个特别火的问题，2019年是过去十年最糟糕的一年，但可能是未来十年最好的一年。我们经过2021、2022等等几年走过来，发现一定程度上有一定的应验，但刚刚通过邱老师也好，孟老师也好等等给我们带来的一些分享，尤其是邱老师举的宏观上的数据已经很能说明问题，在寒冷的冬天给我们带来一丝春的温暖。

　　接下来的时间交给胡老师。

　　胡锡进：谢谢！确实这两天很冷，但是明天就是冬至，一到冬至就会变了，希望是这样。在座的都是大专家，老胡是跑龙套的，佩洛西要来，怎么对付他？老胡能说。但是股市怎么回事？老胡不是特懂。但是老胡买股票了，是一个标准的散户，这个散户是什么心情？什么期望？老胡非常清楚，而且我今天从一个散户的角度感受中国经济、感受中国房地产、感受中国的对外关系。现在发现股票马上就跌了，哎哟，我的心情有点不一样了。过去房地产出什么事，降房价，降房价，使劲喊，现在发现“股票跌了”，也感觉复杂了。

　　所以，中国有两亿股民，很多呀，他们都像老胡一样，他们在从股民的角度感受中国经济的凉热。所以，这一点很重要。大家说到底应该是股市先起来还是房市先起来？老胡今天作为股民我就想说“当然股市应该先起来”。

　　因为股市牵扯到两亿人，他们这些人如果不高兴了，天天在网上骂，把整个环境都给骂得垂头丧气。房市稍微缓一点了，买房的人必定不多，但是买股票的人有多少人？我的评论区被股民给攻陷了，无论我说什么，上来就问“老胡，你今天亏了多少？”这玩意儿没法干了。

　　所以，这个股市我觉得确实需要尽快地恢复，而且股市跌成这样，我觉得已经到了开始有可能反弹的这个区域。确实，股市非常不好，怎么不好到这种程度？出乎老胡这个还算是有点见识，虽然不是很懂股市，但是我懂这个世界的逻辑，出乎了老胡这样人的意料。3000多点的时候我进入，我觉得差不多了，而且当时李大霄他们那些人都说差不多了，底啊，底啊，我就相信了。

　　而且根据我个人的判断我觉得可以进了，结果一进了以后它接着降，接着降，那个底在哪儿呢？老胡居然也踩空了，不象话。

　　所以，我觉得股市确实大家现在都是恐惧的时候，但是我记得有一句最基本的道理，当别人恐惧的时候你不要恐惧，别人贪婪的时候你控制自己的贪婪，你就有可能赢，所以老胡现在就抑制自己的悲观、自己的恐惧，我还是对未来充满信心。

　　我的信心来源就是我相信这个国家，国家真的拿出了很多政策，在这个时候我们要相信国家，我相信国家大的命运、大的走势，所以我对股市就有信心，我相信它无论如何会反弹起来，在什么时候？我不确定，但是我愿意用时间买我未来的收益。

　　谢谢！

　　主持人：现在胡老师说出我们的心声，但即便是不贪婪，可能内心还是有那么一丝丝恐惧，尤其是3000点跌破的一瞬间。下面一个问题，请教邱老师，说到恐惧，其实市场上还有一种声音就是通缩的声音，我们是否要在这个时间节点去警惕通缩呢？

　　邱晓华：其实通胀、通缩就在一线之间，关键在于政策的得当，今天当我们面对中国经济还在恢复的路上，政策需要加力，需要保护，需要维持这样一种回升向好的趋势，这是毋庸置疑的。如果不加力，当市场的自主性的力量还不足以抵消下行的力量，还有可能继续下行。所以，政策要加力。

　　加力肯定就有利于改进社会供求的关系，供求关系的改善一定在市场上就会反映出来价格的变化，人们消费心态的变化，从理论上来讲一定是这样。

　　通缩说的是一定时期商品过多、需求不足，政府说社会总需求还不足，其实在一定意义上是说了需求的问题。但另一方面，“需求不足”是由多种因素造成的，一种不足是有能力，但信心不足，不消费、不投资，这是一种属于心理造成的。

　　另外一方面确实是看不清，市场变化之中到底是楼市好、股市好还是什么好？大家在争论中间，看不清，观望，也不愿意出手，这也减少需求。

　　第三种，大家觉得未来可能还有很多不确定性因素，包括外部的地缘政治，安全的问题需要考量。所以，他会主动做一些风险性的储蓄。

　　上面我讲的都会影响需求。但是当下可能最影响需求的还是大家对经济发展的这种前景的信心，对政策稳定的这样一种信心。如果政策在执行中不明确，我们现在首要的任务就是在执行中确保财政政策的适当加力、提质增效。货币政策适合灵活、稳健，要精准有效，要真正地落实，不能停留在文件上，停留在讲话上，有关部门要抓落实。如果能落实好，大家看到宏观政策是很稳定的，市场的信心就会恢复。

　　第二，要对当下影响信心的一些因素要消除，尽快地排解。比如说对民营经济的一些理论上的争议、法治上的一些不公平等等，要尽快地解除。消费者社保方面的不足，公共产品服务（医疗、教育）方面的不足政府要加紧解决，只有消除了人们对未来消费、投资的不安，信心才能恢复。

　　所以，从这个角度来说，政策要加力，政策也要向有利于稳定预期方向去使力，不要分散。

　　主持人：邱老师刚才也提到了一些政策层面，孟老师一轮分享的时候也给我们提到了政策层面的一些利好，但是有这些利好的情况下，我发现我们其实整个房地产市场回暖的情况似乎并没有那么乐观，包括我们也有很多年轻人现在都表示说躺平了，不再买房了。下面一个问题请教一下孟老师，您如何看待这样一种背离？政策和市场表现不太一致？

　　孟晓苏：今年一年国家出台了对房地产业的若干利好，特别是在金融政策上已经有了巨大的变化，同时限购政策，多数城市获得了调整。60个限购城市，已经50多个取消限购了。但是这些为什么没有作用于市场？特别是没有作用于老百姓的预期呢？

　　首先，我们应该分析这些政策利好到底是怎么个利好？其实就是过去过度打压房地产的政策形成的合成谬误，今年在中央的明确要求下，在开始逐渐地往正常思维上回归，是一个逐渐回归正常，而并不是一个利好的刺激。

　　比如说从金融政策上来说，前些年就是因为持续不断地打压，包括出台三条红线、五条红线限制房地产贷款，限制老百姓买房，当时觉得把老百姓买房的积极性打下去就是成果，把这个当作所谓打压房地产泡沫的目标，结果真的打下去了，这时候再赶快调整。

　　调整到现在，我们看到了在金融方面，很多原来的非理性政策纷纷退出，但是真的退出完了吗？比如说限贷，对于老百姓来说首套、二套房贷，从高首付降下来，降到多少呢？降到首付30%，二套房贷首付40%，这还算是到位吗？本来住房抵押贷款政策在27年前我们引进的时候，就是为了帮助中低收入家庭买房的，因为他们不是富豪，他们付不起买房子全部的资金，这才需要给他一个金融杠杆。这个首付比例当时是由银行定的，银行定的首付比例是与它的风险相匹配的，比如说20%。而对于经济适用房，它的首付比例政府要求降低，降到了10%。而今天的30%、40%难道就对吗？所以，政策刺激并没有做到位，更不要说取消限购方面还有很多城市迟迟疑疑。

　　前面我说的那些金融政策都是非核心政策，它是帮忙的，核心政策是取消限购直接启动楼市，但是我们现在看到主要城市特别是北上深这些城市没有取消，还在坚持着。本来在2016年那一次去库存，就是由北上深率先取消限购带动了全国，到现在这几个城市按兵不动，顾虑重重，让那些已经取消限购城市的老百姓也担心打压政策会卷土重来。这种情况下人们的信心不足、预期不良，中央经济工作会议中讲的叫“预期偏弱”，那就可以理解。

　　年轻人本来钱就不多，本来就不应该让年轻人面对价格高企的商品房市场，让他们充满忧虑，年轻人应该以政府为主为他们提供保障房，而保障房到了今年的8月份才刚刚开始提，到现在为止正在研究是不是启动。所以，规模化建设保障房应当是一个亮点，而规模化建设保障房是年轻人买房的新预期。这个还是要等，等它把房子建出来，当然希望能够早点让年轻人排上队。

　　总体上“信心不足、预期不足”还是由前一段的政策合成谬误造成的，现在需要逐渐地把这些政策去除。去除了没有？还没都去除。包括有一种做法，叫做“掐着脖子做人工呼吸”，一方面想办法促进买房，另外一方面一只手还掐着房地产的脖子，这怎么能够叫救楼市呢？其实不需要你做人工呼吸或输氧，你只需要把掐脖子这只手放开，这个病人就能慢慢缓过来。所以，我认为现在到了需要综合考虑各项政策，同向发力来促进明年的经济能够向好。当然如果明年经济要向好，就要找准堵点，堵点在哪里？堵点在房地产。早点把这个堵点打通，国民经济就能顺利地实现大循环。

　　主持人：我们也期待着这个堵点尽快打通。今年我们看到了公募降费潮，您如何看待公募基金在接下来的发展？

　　任莉：首先公募降费是这个行业发展必然要发生的事情，就像所有的行业，刚开始的时候它一定都是费率会比较高的，因为早期的时候，你的投入、你的耕耘需要很大的投入，产出是少的。随着你不断地发展，这个行业变得逐渐成熟一些，规模起来，它就有规模效应。所以，降费是必然的。所以，走到今天降费以后，对我们的行业发展确实是追求高质量的发展，对专业要求更高，可能影响的更多的是这些新入行业的新入者，对你的专业要求、专业的聚焦度、专业的浓度会有更高的要求。

　　对于客户也好，应该享受行业发展到这个阶段的降费。对于机构来讲，也理应能够承受，也应该承受。比如说在公募基金的初期1998年的时候，一套系统可能就要上亿，但是现在一套系统可能才一千多万，你的投入是降下来了，因为它有规模效应。所以，公募的降费潮是正好到了这个节点，该做的事情就发生了。

　　公募行业未来的发展，可能每到熊市的时候，或者是每到市场低迷的时候，大家就会质疑这个行业应不应该存在。回顾一下在中国过去20年公募基金行业的发展，因为股市的发展决定了基金行业的发展，比如说2001到2005年是比较长的熊市，但是这四年的熊市熬出了很多人，很多人离开了这个行业，但是在这个黎明前的黑暗里别人走了，迎来的是06、07年的大牛市，就有很多人进到这个行业。

　　2008年从6000多点跌到1600多点，然后2009、2010年股市又回调了一些，2011到2015年又是一个相对低迷的市场环境，2015年又迎来了一个大牛市，在大牛市里必然又有很多人进来了，然后又受到了伤害，那个时候熔断、股灾、千股跌停都经历过。

　　然后2016年、2017年修复了一些，尤其是2017年。到了2018年又跌了整整一年，但是跌一年大家还能接受。到了2019年、2020年是两个不错的结构性的牛市，然后来到了2021年的5月份整个市场行情戛然而止，一直到现在快三年了。

　　所以，在过去十年的记忆中，可能很多人没有经历过、没有想过会连续跌将近三年，很多人都是2019、2020年进来，很多人最近问我，任总，基金行业挣过钱吗？因为你在熊市的时候，你一定质疑你曾经相信的，就像你在牛市的时候相信你曾经质疑的。

　　又到了一轮质疑的时候，我估计再往下有半年、八个月走下去，又有好多人想离开这个行业了。因为在上世纪70年代美国就发生过这样的事情。

　　70年代美国经历了最长的一轮熊市——八年。八年的熊市，从70年代初到1979年8月份，那一个月的商业周刊的封面文章叫《股票已死》，就是因为实在是忍耐不了这样的熊市，《股票已死》的时候发生了什么？当时美国参与股市的股民们，30%永久性地离开了这个行业，但是有一群人进来了，65岁以上的客户增加了35%，因为他们经历过二战的时候，他们经历过大萧条的时候，他们经历过这个时代，经历过漂亮50，他们经历过当时的越战，知道每一轮都会上来，所以65岁以上的这一群人增加了35%，1979年股票已死喊出来之后，1981年开始迎来了滚滚的牛市。

　　所以，今天大家看到美国这一轮那么长的牛市，已经忘记了当年他们经历的。我们现在其实也是可能忘记了过去我们都有四年多甚至更长的时间，这一轮已经快三年了，而且跌得已经长、足够深，人数足够多，因为参与的人多，所以感受是非常非常惨烈的。

　　我还是坚信这个行业，坚信的逻辑是股市来源于中国实体经济，中国实体经济来源于中国国家的发展和命运，如果你不相信基金，你就不相信股市，不相信股市，你不相信中国的经济发展。你不相信中国的经济发展，你就不相信中国。你不相信中国，你现在也变不成别的国家的人，在底下坐的包括我自己，我也没有想变成（别的国家的人）。

　　巴菲特说没有一个人靠做空自己的国家做成的。所以，我还是选择相信。在这个时代，相信就能看见。现在为什么大家都喜欢董宇辉，我也喜欢他，为什么喜欢他？他不过是在大家购物的时候加入了无与伦比的人文情怀，如果到了一个社会发展到在低迷到、迷茫到需要人文情怀来加持你的普通的生活、普通的需求的时候，说明确实已经低迷到了极点的时候。

　　所以，我跟大家分享一个小的例子，我最近一年来特别迷茫，也特别难受，我自己也是基民，但是我要跟我的客户在一起，我要找到希望、找到未来，你只能靠读书。

　　今年我读了一本书读了三遍，叫《更富有、更睿智、更快乐》，大家不要被名字带坏了，里面讲了40多位欧美投资大师自己跌宕起伏的投资人生，包括芒格、巴菲特，没有一个人没有被别人抛弃的命运，其中有一位叫迪尔米勒，他在经历了15年投资赢家的经历后，惨烈到被所有人抛弃，然后他再回归，通过持有特斯拉，通过持有亚马逊回归。

　　回归以后他做一件什么事？他给他的母校约翰霍普金斯的哲学系捐了7500万美金，这是全世界哲学系得到的最大一笔捐款，他说因为在他最迷茫的时候，是哲学带他走出了这个苦难，拯救了他，救赎了他。

　　所以，你今天看到的投资大师都经历过人生投资最低谷的悲惨，一个行业这样，一个经济发展是这样，一个时代也会经历这些。所以，这个时候我自己的感受，我读完书，只有书才能带你穿越历史，能带你展望未来。

　　所以，我读了以后，我能有信心面对我的客户，跟我的客户在一起走向未来。迪尔米勒用哲学走出来了，我们这个时代也需要人文情怀，人文历史哲学就在这个时候起作用。

　　这个时候在硅谷有一个巨大的争议，奥特曼被驱逐出董事会、管理层，后来又回来了？发生了什么？发生了技术派和价值派的争执，价值派把他驱逐出去，现在当然回来了。所以，在技术长足发展的时候你是要追求一些质量的，质量是要来挑战你的，所以才会发生这件事情。现在当然得到了和解也是暂时的，我相信伊莉亚的价值派还是会在一定程度上起作用的。

　　所以，质在这个时候放在量前面不是没有道理的，但是追归是为了得到更高的发展。所以，基金行业的发展来源于中国经济的发展，如果我们相信中国经济，我们基金行业当然会有未来，我坚信这一点，相信就能看见，谢谢大家！

　　主持人：谢谢任总，相信的力量带我们穿越寒冬。任总回顾了股市发展历程，说到股市，股民代表胡老师，您喜欢这个称呼吗？散户代表。

　　胡锡进：我就是一个标准散户。

　　主持人：您的投资策略给我们分享一下。

　　胡锡进：我先接着任总的话说。

　　基金这个东西的规律我不太懂，但是进入这个会场之前，有人跟我说“挺不太合理的”，说我们股民买了基金，买了基金以后，无论这个基金是亏多少，基金公司的分成比例是不变的，那些基金经理们的收入并不受影响。我不知道事实是否如此，如果是这样的话，我认为不合理。我们买了基金损失了，基金如果涨了，他们可以多收入一些。如果我们都受了很大损失，那些基金经理和基金公司是否应该陪着我们一起受点损失呢？我觉得这个应该是普天下的一个道理吧？对于我们怎么向基金交费这个问题，恐怕还是应该有所改革的，我是这样一个态度。

　　当然了我们股市，中国主要是散户多，散户多主要还是因为大家可能还不太相信基金，我反正买了几只基金，全赔了，而且赔的比例挺高的，我不知道是怎么回事。因为我一共有十只股票，这十只股票里，大约有三只是基金，那三只基金跌得都很惨，我觉得那三只基金的经理们的收入应该跟着我一块儿往下降，他们如果在这个时候他们的收入没有受到影响，我觉得没道理。他们应该跟股民同甘苦、共患难，这应该成为一个原则。如果我们都挣钱了，他们甚至多收入点，这我没意见。我们都亏了，他还在那儿赚着，这是什么道理？！

　　股市还是坚持常识，我说实话不太懂，我没有时间仔细地研究股市，仔细地研究产业，但是就是常识带着我走。今天我留在股市里，就是我相信常识，股市跌完了它还会上，那我就等。我跌了10%，股市一旦涨不是涨10%，没准涨30%，我一下子不就回来了吗？我相信的是这个常识。

　　人很多时候不能跟着风跑，有的时候是挺危险的，我想跟所有的股民说这一点。

　　我记得有这么一件事，大约2006、2007，是一个涨的期间，那就应该是那一年，我不记得是哪一年，反正是我在一个饭局上，有很多人，有一个特别优秀的人，很多人都知道他的名字，确实很有水平的一个财经、社会、政治的综合专家，他当时就在那儿说“现在买万科的房子不如买万科的股票”，正好那一年我当时买了万科的房子。

　　当时他就在那儿说，可是当年万科的股票蹭蹭涨，但是万科的房子不涨，我们真的很眼馋，那一年真的有很多人卖了房子买股票，但是我们这些人好不容易买套房子怎么忍心卖掉。但是那个专家在桌上都侃侃而谈，我们都仰视他，他说买万科的房子不如买万科的股票，当时我真的很想抽自己的嘴巴呀，我怎么这么蠢呐？我不去买万科的股票，而买了万科的房子。

　　但是几年以后，我发现，哎哟，那个专家也没有那么伟大，我发现这个市场糊里糊涂怎么就变了？买万科的股票不如买万科的房子？但是好像后来又变了，这个市场我们不能死追。我确实很相信这句话，“别人恐惧的时候你不要那么恐惧，别人贪婪的时候你不要那么贪婪”，我们接受一个常识，常识就是没有什么永远是涨的，也没有什么永远是跌的。

　　现在股市已经跌到这个份上，我看到了一些数据，那些数据就是说我们今天的A股的价值已经跌到了历史的最低点，在这个最低点，我们还有什么应该更进一步地恐惧呢？当然了如果你是在高点买的，今天我们怎么也得骂，你从4000点、5000点买的很多股票，今天肯定赔了。但是在今天这个时间点上，我真的不太清楚大家在恐惧什么，我现在真的不恐惧。当然我也跟大家一样有些沮丧，怎么还不涨，我的面子怎么就回不来呀？但是我真的就不明白今天2900点，刚才我看已经破了2900点了，已经2800多点了，还恐惧什么？我真的不明白！所以，也许老胡就是傻，就让我傻一傻吧，让未来的时间证明到底是老胡对，还是那些骂老胡的人、嘲讽老胡的人更对！好吗？谢谢！

　　主持人：谢谢胡老师。我们虽然很难讲说基金经理能够和我们同甘苦、共患难，如任总这番有担当。但是我这里收集了几个大家比较感兴趣的问题想跟您进行一个快问快答。

　　胡老师，如果胡老师的50万资金亏到只剩30万，您还会再投入加到50万吗？是否会设置一定的止损线？

　　胡锡进：如果继续跌，跌到2800点的时候，我肯定会加仓。如果再跌，跌到2700点，我会再加仓。因为我越跌我觉着我赢回来的可能性越大。

　　主持人：好的。您曾说“我不卖你怎么割我韭菜”，请问老师，如何进行心理建设来面对较长期浮亏的股票账户？

　　胡锡进：是这样，因为我说我不卖别人割不了我韭菜，是因为我总体上是在低点买入的，我买入的那一天是3144点，那天我开着户，第二天我开始买股票，所以我是在一个低区买的，我有信心、我有充足的信心、百分之一百的信心，股票还会回到3144点以上。什么时间我不知道，但是肯定会回去，而且我还百分之百地相信股票会有3300点、3400点的时候，到那个时候我的股票自然就回来了。所以，我用不着着急忙慌地把我今天亏损的股票卖出去，我就等到那一天。所以，这是我所说的我不卖别人就割不了我韭菜的逻辑。当然了如果说您是5000点买的，当时是另外一种情况，我也没有研究那种情况，但是就我这种情况，我的逻辑我认为非常强大。

　　主持人：您曾表示买了一只烂股票，您能说说为啥选中它？是自己的分析还是别人的推荐？

　　胡锡进：那是别人推荐的。因为我刚买，那是我第一天买的股票，因为第一天我去证券公司开户，他们的人认识我，一看老胡来了，开了户了，我说我买什么呀，他们就给我推荐了几只，我就买了。一个小孩，20几岁的小孩告诉我买哪只股票，给我推荐了4、5只股票，其中一只就是那一只，但是那一只就一直跌一直跌，我就觉得它很烂。

　　主持人：剩下的几只呢？

　　胡锡进：剩下的几只曾经很好，但是最近也不行。但是不是特别差，其实我买的最差的股票是后来买的，我的最差的股票现在跌了26%（昨天看），也就是3个月的时间跌了26%，原来在它半腰中我买的股票，结果它又跌了26%，我真的无法想象，真是老胡眼光太差了，也是别人给我推荐，我也不太懂，经常有人跟我说老胡你买这只，你买这只，各种各样的信息来，我就买了那一只，跌得特别快，如果没有那一只，我今天不会跌得这么惨，那一只拖了我的后腿。

　　主持人：那一只你还在持有？

　　胡锡进：我在持有，因为我觉得它早晚会回来。

　　主持人：再等着3400点？

　　胡锡进：那一只如果要是爆发的话，很可能会有两个涨停，没准我就回来了。

　　主持人：我们期待，到时候再给我们分享。您说要等到整仓翻红的那一天，到时候您会如何操作呢？正好是延续刚才的这个话题，是离场、逃仓、加仓还是怎样？

　　胡锡进：如果我有一天整仓翻红的那一天，就是中国股市回来的那一天，因为经历了这一段，大家都伤痕累累的，很多人都说经过这样一段，一旦出现整仓翻红，干脆卖掉清仓，但是我不会。我想一直跟着股民、跟着大家一起，希望能让股市的文化稍微变一变，不要全是那么短期的，今天买、明天卖，我觉得这不是咱们大家互相割韭菜吗？对吧，我赚了不就是把你给割了吗？我希望的是我们大家看准那些公司，然后持有这只股票相对长久一些，不要急急忙忙赚了就跑、赚了就跑，我尤其讨厌那些大股东，他们今天买了明天就跑，他们的计算能力是我们的小老百姓根本就没法比的，我接触过那样的大投资人，他周围有很多很多的专家，有一支队伍在帮着他，在迅速做出决策，我们普通的股民根本玩不过他。

　　如果他要是做短期投资，今天买、明天卖，我们就被割韭菜。所以，那样挺不好的。我希望我们的股市文化能够大家长期投资，当然不可能全是这样，那样的话还叫什么股市啊？没人买，没人卖，但是是相对的，不要绝对短期的投机者不要那么多，不要变成股市的主导性文化。我如果能够整仓翻红，我如果能够赚了的话，我会在我的仓里面做一些平移，买成新的我更加看好的股票，但是我不会拿着钱逃跑。

　　主持人：谢谢胡老师，再次感谢几位老师的精彩分享，可以说我们一定程度上提振了信心，看到了一丝丝的曙光，也是经济整个大的形势站稳脚跟、稳健发展的一个良好的开端。再次感谢各位，谢谢！

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