周立烨：资金贵不贵是相对概念 要看募资资管能力等

　　新浪财经讯 第九届中国创新资本论坛于11月20日在北京举行，主题是：新格局、新秩序、新动能——机构分化与存量博弈。金茂资本总经理周立烨出席并发表演讲。

茂资本总经理周立烨

　　以下为部分实录：

　　主持人：你怎么看核心资产回报率或者价格的问题？

　　周立烨：这是特别好的问题，核心资产这个东西贵不贵，取决于什么样的能力，一方面投资人诉求的问题，投资人资金投入多长时间，这个对判断会不一样。如果是三年的钱、五年的钱、十年的钱可能会不一样。越长期的钱，会穿越的周期就会越长，可能承受能力也会越强一点。现在上海处于3.5这样的水平，也不能说它很便宜。但是如果能看更长时间，看十年的周期，还是有空间往上走。因为在北京和上海，和香港、纽约、伦敦还是其他大城市，这个是一定的。事实上也证明，投资人也是这么看的。资金贵不贵是相对的概念，要看你的募资能力、资管能力等等，都是聚集在一起发生作用。从现在来看我认为还是值得配置的一个方面。

　　第二块是选择增值型项目的问题，怎么样能够让项目增值，这是很重要的问题。增值这部分有些通过更新改造、定位改造、重建改造，使这一个存量建筑散发出新的活力来，这个肯定是一个核心方向。还有通过项目运营，能赋予建筑体空间以什么样的内容，能够怎么样去运营，能够怎么样带来现金流。其实从不动产房地产开发来讲，对现金流的计算还是相对比较精准，比较可见，也是会非常非常重视，什么样的内容，什么样的运营能力能带项目增值。

　　当然还有夹层或者其他特殊机会的。从金茂资本PE投资方面，我们主要的考虑的角度是和地产有协同作用的PE投资项目，比如像建筑的、科技智能的这一类的企业。

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责任编辑：李思阳