许小林：机构跟产业结合弱 找马上IPO项目成主要心态

　　新浪财经讯 第九届中国创新资本论坛于11月20日在北京举行，主题是：新格局、新秩序、新动能——机构分化与存量博弈。华盖资本董事长许小林出席并发表演讲。

　　许小林在演讲中表示，很多机构跟产业结合的不强，太多的都是想去找马上要上市的项目，很快能IPO的项目，成市场大家主要的心态。

华盖资本董事长许小林

　　以下为部分演讲实录：

　　许小林：为什么这些机构都遇到了困难，我想最核心的原因，包括在座的几位母基金的老大在，最核心的原因一定是作为GP来讲，如果遇到困难，一定是因为你不赚钱。

　　但是这是一个结果，最核心的原因，千万不要说什么“资管新规”是市场不好。我个人觉得市场肯定是不缺钱的，但是对很多机构来讲是缺钱。

　　那至于为什么赚不到钱呢？过去几年我也讲过，现在太多的GP，对母基金而言其实是同质化，或者说是没有特色的。

　　怎么去选呢？2万多家GP里面，我觉得绝大多数都不会进入他们的立项名单。这个角度讲机构募资难，包括投资也越来越难，因为没有钱，肯定投资就难。这个过程中募投管对2万多家机构，绝大部分机构都会变的越来越难的现状，最核心还是第一机构太多了，第二大家都是同质化的，有特色的太少了。

　　这里核心的比如说我觉得很多机构跟产业结合的不强，太多的都是想去找马上要上市的项目，很快能IPO的项目，这个成了市场大家主要的心态。

　　但是真正对这个产业理解有多深，这个可能是做的很不够的，这也是为什么我在2009年当时还在建行的时候，我就一直主张说很多机构最终是一定要走向行业性基金的。

　　因为很多细分的领域，包括我自己关注最多的医疗健康领域，医疗健康这个领域用综合性基金去投，其实很难形成对细分领域真正的优势，因为这个领域确实太专业了，尤其是现在一些研发阶段就可以上市的企业。包括一些海归回来创业的这些企业，如果你对这个产业的理解不够深的话，这些项目你要投2000万美元怎么投？可能很难投下去，这样长此以往造成机构越来越没有特色，越来越没有竞争力。

　　所以从这个角度来讲，我觉得要解决这个难题，可能就是每个机构确实要找到自己的特色，找到自己的核心竞争力，就是你跟其他机构最大的差异化是什么，LP给你钱最看中的一点是什么，最终的结果就是一定是赚钱的。我想这些事情做好了，有特色了，有长期的坚持，最后在行业形成你的优势，最终挣钱。如果你的年化收益率真的能做到真实的年化收益率到两位数，我想你一定是不缺钱的，缺钱的很多人本金都是不安全的。

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责任编辑：李思阳