黄益平：大幅度宽松货币政策或会形成僵尸融资渠道

　　新浪财经讯 11月12日消息 主题为“预测与战略”的财经年会2020今天在北京召开。中国科学院院长白春礼出席并演讲。北京大学国家发展研究院副院长黄益平出席并演讲。

　　黄益平表示，自己上周去美国交流时，大多数经济学家都认为明年美国的经济形势不悲观，部分人预测明年美国GDP大概在1.5%-2%之间。

　　“美国方面，当前劳动力市场比较强劲，一方面失业率在下降。另一方面，参与度在增加，工资出现了一些上升压力，总体来看消费比较强劲，这是大概美国经济的一个总体的格局”，黄益平表示。

　　而对于美联储的降息政策，黄益平分析称，或是由于管控美国发起的贸易争端，对冲其对经济的负面影响。

　　但黄益平指出，当前美国失业率很低，同时通胀率也很低，“菲利普斯曲线”变得非常平坦。“上一次我们观察到这个现象的时候是2006年，随之很快就看到了一场大的金融危机”。

　　对此，黄益平分析称，明年美国不太可能发生新的衰退，经济应该比较平稳，货币政策紧缩的可能性不太大。但经济平稳的背后将是风险不断地累积。

　　“好听一点说是信贷错配。难听一点说是制造了大量的僵尸企业”，他表示，“很多专家都认为美国到底什么时候会出现衰退，因为什么原因发生衰退，现在都不知道。但有一点是肯定的，如果美国发生衰退，这一次已经完全没有货币政策和财政政策的空间来应对新的衰退”。“这对我们来说也是有重大含义的”，他说。

　　此外，黄益平还强调，美国极度宽松的货币政策导致了僵尸融资渠道。反观我国，实际上边际资本产出率已经在明显地上升，货币政策刺激增长的效率已经出现下降。“如果我们现在看到经济有所疲软，再度大声疾呼银行宽松货币政策的话，我不反对逆周期调控，但是在我们大幅度地宽松货币政策的时候，我们一定要在脑子里头想一想形成新的僵尸融资渠道的风险”。

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责任编辑：梁斌 SF055