文/慧悦财经
8月21号晚间，美图公司发布2018中期业绩，报告显示，美图今年上半年实现营业收入20.52亿港元，相比去年同期的21.8亿港元减少5.9%。全球月活跃用户总数为3.5亿，相比去年末的4.16亿人下降约15.9%。中国大陆用户月活总数2.43亿，相比去年末的3.04亿，下降约20.2%。22日美图股价一度暴跌超18%，截至最新，美图公司最新价较历史最高价折价超过80%，总市值约180亿港元，蒸发800多亿港元。
跌跌不休为哪般？
从去年年底开始，美图公司股价就开始了一波下跌趋势，这次发布的中期业绩，营收、手机、月活各项数据齐降。此前的年报或半年报，美图的收入增长都超过100%，这是美图上市以来首次收入下滑。收益方面，扣除非经常性收益，净亏损达到2亿港元。
美图旗下三款主要的APP：美图秀秀、美颜相机、美拍。前二者的月活用户总数减少比重都在个位数，主要是美拍的月活仅剩四千万，比去年减少了五千五百多万，大降56.4%。短视频是过去一年移动互联网最火的赛道之一了，结果美拍作为很早起步的短视频APP，被后起之秀快手抖音按在地上摩擦。再加上2018年3月及6月受监管影响，美拍在各大应用商店两次下架整改，在用户增长方面此消彼长，已被挤出短视频第一阵营。
当初以 “互联网估值模型”上市的美图，大部分收入却来自于手机销售。2017年全年美图销售手机157万部，占营收80%。中报显示，2018上半年，美图销售手机53万部，对比去年同期下降了37%。虽然上半年中国智能手机出货总量持续下滑，大环境有一定影响，但是主要下滑原因还是美图上半年仅推出了T9一个新型号，而且华为小米等竞争对手推出了专注于自拍或自带人像模式的智能手机，缩减了美图手机生存空间。而且由此影响，美图手机不得不将V系列推迟到2019年发布，出货量难免减少。
当然这份中报也不全是悲观，2018年上半年，广告以及互联网增值服务及其他收入皆达到2.8亿，分别同比增长244.8%和74.7%。其中互联网增值服务主要来自美拍直播的虚拟道具销售。不过在用户数下降的基础上，美图现在连打开相册都要看广告，用户体验影响和未来广告提升空间都有待观察。
美和社交能两全？
这次在中报里，美图公司着重提到了新实施的“美和社交”战略。主要是将美图秀秀转型为社交媒体平台，从而推动月活跃用户数增长。美图公司认为，美图秀秀作为一款编辑图像工具，转型为社交网络后，用户还能够浏览他们的朋友或其他用户上传的图片。从而增加美图秀秀的流量、月活。其次美图秀秀目前用户大多是女性。美图公司认为美图秀秀目前的用户群上传的照片可以吸引更多男性用户。并希望这种结构性变化将进一步推动商业化。
早在8月8日，美图公司就在北京798艺术工厂发布了“美和社交”战略。除此以外，还宣布了美图公司的新组织架构，成立社交产品、美颜产品、智能硬件产品三大产品事业群。为表决心，社交部门将不会留在安逸的厦门，而是会迁到竞争更加激烈的北京。
这并不是美图的第一次社交尝试，不过之前美图推出的类似“闪聊”的社交产品最后都无疾而终。从工具型产品转型社交产品，成功者寥寥，像支付宝这么大实力的也愣是转不过来。美图想成为下一个Instagram，往上走有微博微信，往下走in、nice在那等着呢。
美图何去何从
美图的核心，总结起来就是“一个中心，两个基本问题”。中心是手中的3.5亿用户，两个基本问题，一个是增长，一个是变现。美图拥有数亿用户，却长时间未能取得相应的影响力与市场价值，这也是不少投资者抱有期待的原因。但是随着时间的流逝和竞争对手的发展，不仅变现有问题，连基本盘都有流失殆尽的危险。
过去美图的海量用户让美图的变现充满了许多的可能性，无论是游戏、图片社区、长短视频、美妆平台、直播、网上商城、手机、区块链都可以轻松切入，事实上美图公司也在这些领域分别作了布局和尝试。但是仔细一看，每条可能变现的赛道上，都有不止一个兵强马壮的对手早已安营扎寨虎视眈眈，喝汤可以，想吃肉可不容易。这样算下来，美图的优势约等于多了一笔早期启动推广资金，在VC过剩的今天，这个优势并不明显。CEO吴欣鸿说了，美图在每个领域都面临胶着的竞争，想要成功转型并超越对手绝非易事。除了孤注一掷的决心外，还需要时机、人才、清晰的战略方向甚至运气等各方面的配合。
再想想美图灵魂人物蔡文胜，从互联网从新潮变古典，草根到大佬。蔡文胜那么多年都都想不到怎么挣美图用户的钱，那问题可能出在……
反正这两个问题一天没解决，美图就难以重回百亿美元估值。目前投资者还是适宜耐心观察，中报里也明说了“未来18个月，我们的首要任务并非侧重产生净利润，而是推动活跃用户数及毛利润的增长。”
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责任编辑：孟然
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