文/新浪财经专栏作家 JG Capital分析师郭琪[微博]
长期而言，我们认为与阿里巴巴的合作、潜在的用户使用度指标提升和平台商业化程度提高将有助于微博的营收强劲攀升，以及盈利能力的改善。相对目前约21.5美元的股价，我们认为微博的股票具有吸引力。我们重申，对微博的评级为增持，目标价为25美元。
微博2季度营收超预期 财测意味着商业化势头值得看好
维持微博股票的增持评级和25美元目标价不变
概要：微博公布的2季度营收超出公司自身和华尔街的预期。不仅如此，3季度财测表明商业化已显露喜人势头，虽然这一进程仍处在早期阶段。近期内来看，我们认为针对未来几年内的成长投资将继续影响公司的盈利能力。但是，从长期而言，我们依然认为微博在中国互联网领域的独特地位，以及与阿里巴巴[微博]的合作伙伴关系将驱动微博的业绩进一步增长。我们重申，对微博股票的增持评级不变，目标价仍为25美元。
我们认为，微博值得看好的几点如下：(1) 2季度微博用户的使用度指标稳固增长。月活跃用户量同比增30%，日活跃用户量同比升32%。管理层对微博下半年的用户使用度指标抱有信心。(2) 2季度移动端为广告营收作出39%的贡献，超过1季度的31%。管理层认为，对二、三线城市的渗透和电视交互带来的推动力增长将有助于用户粘性的提升。(3) 促销微博广告的带动作用增长，其在2季度营收中作出超过1400万美元的贡献。截至目前，微博上有近200个品牌广告主和9300家中小企业使用这种形式的广告。(4) 新的广告形式和微博支付的贡献增长。2季度末微博推出移动端的初始屏幕广告，这非常适合大型广告客户。与此同时，微博在今年4月推出的支付服务迄今已拥有超过500万用户。微博准备进一步渗透其平台上的商家将有助于构筑电子商务交易的闭环。
财测：我们基本维持对微博2014、2015年营收的预期不变，依次为3.28亿美元、4.85亿美元，即依次将跨年增长74%、48%。
评级和目标价：较长期而言，我们依然认为与阿里巴巴的合作、潜在的用户使用度指标提升和微博平台的商业化程度提高将有助于微博的营收强劲攀升，以及盈利能力的改善。相对目前约21.5美元的股价，我们认为微博的股票具有吸引力，风险/收益状况有利。我们重申，对微博股票的评级为增持，目标价为25美元，后者相当于依据2015年财测就企业价值(EV)/销售额比率给出9倍的估价。(立悟/编译)
(本文作者介绍：JG Capital投资机构分析师，专注于分析中概股在美国市场的表现。)
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