文/新浪财经专栏作家 埃里克-杰克森[微博]
Yelp的问题在于，如果市场继续跌跌不休，它鲜有能给自己划清底线的业务。它只有在全世界一批新城市扩张其点评业务实现将来营收增长的希望和梦想。虽然我们可能接近Yelp短期反弹的底，其他人拿出一套动能论鼓舞人心，不过我对现在是底的假设感到怀疑。
Yelp网站截屏图你知道Yelp股价年初至今只下跌4%，跌幅只比纳斯达克综合指数略高吗？如果你这么说Yelp的股价，听上去似乎还不太坏。
不过，Yelp目前股价与3月初创下的历史新高相比下跌了34%。五周下跌34%！显然你会问：何处才是底？
也许底部还会更低得多。
Yelp是一家伟大的公司，所以我谈它的股票时不要用它的伟大来说事。
Yelp在2012年3月上市，之后一年多都跑输纳斯达克[微博]，事实上给投资者带来的是负回报。不过从去年春开始，Yelp回报率增速之高令人难以置信，股价更是如一骑绝尘。
今年3月Yelp连创新高，相比IPO价格增长300%。然而随着最近的疯跌，将近150%的涨幅荡然无存。Yelp的股价仍然漂亮，但几周来投资者一直蜂拥而出。
即使经过这次调整，Yelp的估值仍高。Yelp的预期市盈率和历史市销率分别高达183倍和20倍、企业价值(EV)与息税摊销折旧前利润(EBITDA)之比为4740，而美国在线(AOL)的这一比值只有7.5。
有意思的是，上周五早盘Yelp下跌1.5%，而AOL跌幅超过5%，部分原因在于近来前者跌幅远超后者，一个是34%，一个是24%。我想交易者认为Yelp已逼近底部，具有其它与移动领域/社交媒体股(如上月下跌29%的Pandora)相似的动能。
不过Yelp的问题在于，如果市场继续跌跌不休，它鲜有能给自己划清底线的业务。它只有在全世界一批批新城市扩张其点评业务实现将来营收增长的希望和梦想。
虽然我们可能接近Yelp短期反弹的底部，其他人拿出一套动能论鼓舞人心，不过我对现在就是底的假设感到怀疑。(柠楠/编译)
(注：发表本文时，作者杰克森对文中相关公司均未持仓。)
(本文作者介绍：美国智治基金的创始人及管理董事，公司管治问题专家和资深金融投资专栏作家。)
本文为作者独家授权新浪财经使用，请勿转载。所发表言论不代表本站观点。
