文/新浪财经专栏作家 雷扬
古人说，成也萧何、败也萧何。让铜价十年间翻两番的是中国经济的快速成长；而压垮智利的最后一根稻草，则是中国的增长放缓，以及随之而来的铜价下跌。当铜价几度逼近3美元/磅重要关口之时，诸多计划中、乃至于已经开始前期建设的项目，纷纷宣告下马。
智利地震中的灾民2014年4月1日， 8.3级地震，震源深度10公里。至本文截稿时，地震共造成6人死亡，3人重伤。
此次地震，与2010年造成525人死亡，300亿美元直接经济损失的8.8级强震，显然不可同日而语。就目前的情况而言，对于智利经济发展的影响，可谓微乎其微。然而，智利正面临的另一场来自大洋彼岸强烈震荡的冲击余波，似乎极少有人提及；而其对经济成长的影响，却更加深远：这便是中国经济转型及国际铜价下跌对智利带来的巨大影响。
远亲不如近邻
古人云，远亲不如近邻。这句话，用在智利和中国身上，最为贴切。尽管两国分居南北半球、太平洋东西两岸，地理距离相隔万里，但是由于对铜的供给和需求，两个经济体被紧紧联系在了一起。在过去的十年，智利对华出口占出口总额的比重，从不足9%上升至超过1/4。可以说，来自大洋彼岸的需求，改变了智利的经济结构；也使得智利的经济周期，与中国极其贴近(图一)。
图表一以下这组数字充分说明了铜业对智利的重要性：尽管铜业相关就业人口只占总就业人口的3%， 铜业相关税收却占总预算的10%，铜业产值占GDP的15%， 铜业出口占到了出口总额超过一半。
可以说，铜价沉浮起落，直接决定了智利经济的兴衰。对于一个坐落在地震带上的国家，地震并不可怕；相反，震后重建往往会带来大量商机，有利经济发展。但如若铜价大幅下跌，对智利的影响，可谓是灾难性的。
铜矿产业链
在智利，铜矿的开发，远不止采矿、运输、出口那么简单。可以说，铜矿产业链已经触及到了智利经济发展的方方面面。早在20世纪二三十年代，智利便已开始开采铜矿。因此，易采的矿藏早已被发掘开挖，现在开采的，大都是藏于深山、较难挖掘的部分。
为了开矿，首先需要铺设道路，建设城镇，接下来进行大规模开挖，必要时还得建设新港口以便利出口。可以说，在智利一座新铜矿投产，带动的不仅是矿业，更有房屋建筑、基础设施建设、乃至各种服务业。
矿业为招徕员工开出高工资，迫使社会其他行业为留住人才也提高工资，使得全民间接得益。据智利央行[微博]统计，自2009年1月以来，智利矿业工资上升约32%，而全社会平均工资仅上升22%。 铜业对整体经济的带动作用，显而易见。
然而，这一切巨额经济投入，只有在铜需求量大幅提升，铜价快速上升的大背景下，才显得有意义。据统计，在智利，新开铜矿的平均成本高达每磅2.7美元。10年前，当铜价不足1美元/磅之时，以如此高的成本开矿可谓天方夜谭。
然而，当铜价上升至3美元、4美元、甚至在2011一度逼近每磅4.5美元之时，智利的吸引力开始凸现。毕竟，相比其他主要铜业出口国(赞比亚、秘鲁)，智利政局相当稳定，基建水平和劳动力素质，都明显要高出一个台阶。
图表二于是乎，自2006年至2011年， 除去短暂的全球金融危机时期，外资因看好铜价前景而大量涌入智利，开矿建厂。伴随着源源不断的铜矿开采，经济荣景一路而来；而整个铜矿建设周期，从初始的立项、勘测、到环境评估、行政许可，直至最后的开发建设，时间短则4、5年，长则7、8年，应该说，只要铜价高企，建设持续进行，智利的经济景气便一路向好。
天下没有不散的宴席
古人说，成也萧何、败也萧何。让铜价十年间翻两番的是中国经济的快速成昌；而压垮智利的最后一根稻草，则是中国的增长放缓，以及随之而来的铜价下跌。当铜价几度逼近3美元/磅重要关口之时，诸多计划中、乃至于已经开始前期建设的项目，纷纷宣告下马。毕竟，相比数亿美元的前期投入，项目投产后损益难以平衡，所带来的潜在损失可能是数倍乃至数十倍。
与此同时，邻国秘鲁的铜矿项目正纷纷竣工投产。秘鲁的铜矿，由于开采难度较小，即使铜价降至2美元/磅，也能大体损益平衡。难怪，智利的经济增长率，从2012年的5.4%下跌到2013年的4.1%，今年的增长预期，更是只有3.5%。这其中，投资增长率从2012年的12%跌到去年的0.4%， 智利央行更预计今年会有接近5%的负增长。
屋漏偏逢连夜雨，正当智利面临铜价下跌，投资下滑之时，新任女总统米歇尔-巴切莉(MichelleBachelet)在3月初就任伊始，便提出增税约82亿美元(占GDP的3%)， 推动全民免费教育。巴切莉在意识形态上中间偏左，善于打贫富分化牌拉票。她在就职演说上曾经动情地说“智利最大的敌人，除了贫富不均，别无他物。”对于已经焦头烂额的投资者们，进一步增税显然不是什么好消息。
其实，智利的困境，正凸现出了大宗商品价格飙涨狂潮落幕之后，各国如何转型的难题。这一挑战并非智利所独有，澳洲2012年以来的经济放缓也备受中国影响。当时的工党政府应对无方，还强制开征“二氧化碳排放税”(carbon tax)， 最终在大选中一败涂地、政权易手。看来，对于自然资源大国，自然界的地震海啸并非那么可怕。相反，如何面对而来自太平洋彼岸的冲击，如何积极准备、有效应对，或许才是最大的挑战。
(本文作者介绍：在华尔街投资银行任金融市场分析师，负责全球宏观经济及货币政策研究，尤擅长新兴市场及外汇策略。)
本文为作者独家授权新浪财经使用，请勿转载。所发表言论不代表本站观点。
