文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家 皮海洲
“新都退”的退市源于公司的违规担保，那么违规担保的责任人，就应该为公司的退市负责，就该对投资者所蒙受的退市损失负责，而不是由投资者来承担“新都退”退市所带来的损失。在这个问题上，管理层应该给投资者一个说法。
7月7日，“新都退”正式从A股市场摘牌，进而退出A股市场。按照常理，上市公司从A股市场退市，这是一件很悲壮的事情。不过，从退市前两个交易日“新都退”的走势来看，“新都退”的退市丝毫都不悲壮，相反还有点轰轰烈烈。7月5日，“新都退”涨停，7月6日，上涨4.29%，“新都退”的涨势意犹未尽。
而这种意犹未尽的走势也让市场对“新都退”的退市浮想联翩，从而使得“新都退”的退市给市场留下了种种悬念，而这其中至少有这样三大悬念牵扯着一些投资者的心跳。
第一大悬念：“新都退”会重新上市吗？
“新都退”在退市前之所以能够走出强劲的上升势头，这显然与很多投资者在赌“新都退”的重新上市有关。并且这些赌“新都退”重新上市的投资者已经不是小散户了，因为从7月1日起，证券类资产低于50万元的投资者被限制参与退市整理期交易，所以，赌“新都退”重新上市的投资者基本上都是大户、游资、机构。这些投资者应该是“很有想法”的投资者。
那么，“新都退”是否有可能重新上市呢？从制度设计上，这种可能性是存在的。而且退市之前，“新都退”公司还进行了换将，这自然让市场充满了遐想。但实际上，这种重新上市的机会是很小的。实际上，到目前为止，退市的公司还没有一家公司实现重新上市的。而之所以如此，是因为实现重新上市是一件很困难的事情。
本来上市公司退市就是因为公司存在各种各样问题的缘故，而这样的公司要满足重新上市条件，无异于走蜀道。因为现阶段申请重新上市，要求最近三年净利润均为正值且累计超过3000万元（净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据）；且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计超过5000万元；或营收累计超过3亿元。象“新都退”这样的公司，退市之前要实现正收益保壳尚且达不到要求，退市之后要达到重新上市的条件，其困难之大可想而知。
而从退市之前“新都退”的换将来说，这主要是股东之间的利益角逐，对于企业的发展并没有太多的帮助。因为“新都退”目前的股权极度分散。希望从“新都退”分得利益的不少，但能为“新都退”的发展来承担责任的股东却没有。“新都退”走向退市，在很大程度上就是缺少大股东来为之负责的结果，这种情况退市后仍然很难解决。所以，“新都退”重新上市希望渺茫。
第二大悬念：“新都退”转入“老三板”后会否上演“长油5”的故事？
退市公司转入“老三板”一样可以进行交易，只不过，股票的流动性远远小于A股市场。而只要可以交易，股价一样存在上涨的可能性。在这方面退市长油（转板后改称“长油5”）给退市公司树立了榜样。2014年6月5日退市长油退市时每股价格才0.83元，但进入股转系统后，通过破产重整，又恰逢2015年大牛市，“长油5”股价曾连续涨停，一路摸高至4.31元/股，涨幅逾419.3%，让不少买入退市长油的投资者赚得盆满钵满。
那么，“新都退”能否上演“长油5”的故事？这个可能性几乎不存在。因为“长油5”是国资背景，所以能顺利进行破产重整，让企业获得新生。但“新都退”没有为其发展负责的大股东，而且今年一季度，“新都退”的每股净资产仅为0.0547元，远低于退市价1.70元/股，因此，“新都退”转板老三板后，能维持目前的股价就该谢天谢地了，想象“长油5”那样大幅上涨，几乎不可能。
第三大悬念：“新都退”退市，投资者损失谁来赔？
也许这是最让投资者关心的一个问题。“新都退”5月24日进入退市整理期，退市整理期的首个交易日除权除息后开盘参考价为7.96元/股。而7月6日该股票的收盘价为1.70元，公司股价跌幅高达78.6%。这意味着退市整理前持有该股票的投资者进入退市整理期后损失惨重。这些投资者的损失谁来赔？这确实是一个需要正视的问题。当然，不是每家公司的退市都要赔偿投资者损失，但“新都退”的退市源于公司的违规担保，那么违规担保的责任人，就应该为公司的退市负责，就该对投资者所蒙受的退市损失负责，而不是由投资者来承担“新都退”退市所带来的损失。因此，在这个问题上，管理层应该给投资者一个说法，而不能让退市制度成为一种损害投资者利益的坏制度。
(本文作者介绍：财经评论员，二十年的股市磨练，练就了对股市独到的眼光与见解，著有《轻轻松松炒股票》一书。)
责任编辑：陈悠然 SF104
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