文/新浪财经专栏作家 官建益[微博]
不要说股票已经涨了一两倍就到头了，短期可能是这样的，但是据可靠资料统计，在A股曾经超过10倍涨幅的股票超过了1/3。这种趋势将进一步强化，因为决定股价的根本原因不是涨了多少倍，而是在现时条件下，这家公司未来的市值空间还有多少增长，如果空间仍然巨大，那这家公司的股价怎么可能停步呢？
每当季报中报年报来临之际，高市盈率股票就会被市场拿出来批判一场，这些股票就会被洗脑的人无情的抛弃，但是人们似乎很健忘，很快就忘记了自己咬牙切齿般的口诛笔伐，再过一段时间，这些高市盈率股票又会重新发动行情，引诱着投资者的神经。
这样的高市盈率怪胎行情的合理性在哪里呢？相信大家不需要我来普及市盈率的知识，笔者需要说的是高市盈率股票分两种：一种是根本没有未来发展前景，业绩超差的股票；一种是具有远大的发展前景，公司上下努力工作，只是中短期内还看不到业绩的股票。我所说的未来属于高市盈率股当然是指后者。
比如我们的A股公司中有一家公司叫比亚迪(绝无推荐的意思。类似或者更好的公司还有不少。)，其目前的市盈率高达千倍，而且一两年内也看不到太大的增长，但是为什么市场要给这样拥有20多亿股本的大型公司以如此高的估值呢？
让我们来看比亚迪所处的行业，新能源汽车，注意它不是那些只是挂羊头的新能源汽车。虽然与特斯拉[微博]比还有相当的技术差距，但在中国新能源汽车领域却是当然的领袖。
很多人对于比亚迪的高估值一直愤愤不平，认为比亚迪与上海汽车相比，简直就是垃圾，但是比亚迪市值还长期与上汽不相上下。很多人认为这是投机到家了！
但是我请问你，你们小区的院子里是否停有数百辆汽车，这里面有一辆纯电动车吗？相信基本没有。如果20年后，你们院子里的车辆数还是那么多，但是纯电动加混合动力车增加为一半，请问电动车是否增长了无穷多倍，而传统汽车是否是下降了50%甚至最终彻底消失？
好了，答案就出来了，比亚迪们目前的数千倍市盈率正是为未来20年的无穷多倍的增长买单；而传统汽车的10倍市盈率正是为未来20年的下降付账。
最先明白这个道理的不是我们A股的投机疯子，恰好是那个全球最理性的价值投资者巴老爷子。他买入的中国股票最出名的是中国石油和比亚迪，中国石油就是玩票，对最赚钱的公司他是早早的卖出，而对于数千倍市盈率股价高企的比亚迪却至今根本不想卖。
其实并不是老巴疯了，还有无数为特斯拉买单的全球投资者也是奉行的高市盈率投资逻辑，投资那些前景远大而中短期亏损或者微利的股票，虽然他们在2000年的高科技股市泡沫中损失巨大，但是15年过去了，他们当年投资的那些所谓的巨大泡沫的股票却很多结出了累累硕果！
如果我们总是短视的要拿什么中报年报去证伪的时候，我们恰恰犯了极其低级的错误。凡是高科技新技术公司，都存在一个相当长的潜伏期，等到业绩爆发的时候，也就是市盈率开始大幅下降的时候，市场主力已经开始兑现盈利了。
拿市盈率作为投资高科技优质公司的标准，是最无能的方式。判断一家高技术公司价值的标准就是看它技术是否真正领先、人才激励机制是否到位、是否超大投入于科研、掌门人是否值得信赖，再加上比较稳健的财务运作，这才是判断公司是否值得投资的标准。
当我们还在期待沪港通会为我们的A股超级传统大盘股引来援军的时候，其实香港市场正在向美国市场靠拢，他们现在最喜欢的股票是腾讯控股而不是汇丰银行。时代发生了变化，而我们的很多投资者还仍然以所谓的价值投资者自居，还以投资所谓的低市盈率股票为自豪，那实在是悲剧。
更可笑的是我们的一些所谓专家或者管理者，还在苦口婆心的教育投资者，你们一定要投资那些低市盈率的股票、投资那些高分红的股票，千万不要去碰那些高市盈率的小盘科技股票。
还有一大堆的投资者也认为如果银行地产涨不起来，这市场就不值得投资。这样的影响力十分巨大，以至少有新投资者进入股市，养老金的进入也没有下文，几个买了超级大盘股的老外机构天天忽悠什么钢铁煤炭。拿什么驳斥你们的无知或者装糊涂，只能拿市场表现来回答！
为什么市场给予你低市盈率，因为市场不看好你！这才是市场化的解释！钱是最聪明的，为什么房价涨了三十年，因为钱明白这个市场涨到现在才出现了一丝下跌的气息。千万不要用炒作去解释，不要对自己前三十年不投资楼市找辩解的理由，其实就是自己比钱笨，承认没有什么丢人的。当然，你 不要气疯了，马上高额贷款买房子，在笔者看来，房子也许真的走到了高位，除了北上广，还有多少城市多少人缺房子？房子和那满院子停的传统汽车有何区别！
扯远了，回归股市。为什么给很多的创业板个股和主板中类创业板股票很高的市盈率，因为市场看好它的未来！因此，不要拿什么创业板平均市盈率超过60倍来说事，创业板中最危险的个股恰好是那些市盈率已经降下来的股票，因为道理很简单，中国的电影市场已经在赶超美国，已经成为老大老二的公司还有多少空间呢？这就像那满院子的传统汽车，只能享受传统的估值啊！
很多人总把创业板公司中具有独特想象空间的股票说成是题材股，我绝不这样看。所谓题材，我倒认为那些所谓的各类改革股是题材，因为，没有公司内生性的变革要求，不管注入何种资产注入多少资产都是徒劳的。真正的改革是体制的改革，而这种改革成功的不确定性甚至远远超过了创业板公司中部分具有巨大想象空间的上市公司。
你的股票未来怎样最重要的是选对方向，如果你非要选现在院子里停满的汽车公司股票，你的前途和这些汽车的命运是一样的。要学习，要学习全球真正的投资理念，其实也很简单，看看美国和中国香港每天投资额最大的三只股票吧，我以前已经写过了，无一例外都是互联网、新能源、新技术股票。
因此，当你看到创业板因为其大权重股吸引力下降而引发指数下跌时，就把手中那些具有远大发展空间的股票一古脑的抛出吗？或许你短期回避了一点风险，但如果你买入那些所谓的低市盈率大盘股，还在幻想香港投资者来给你抬轿子，那实在是白日作梦了。
最近还有很多人一直和我辩论，说创业板公司多数是垃圾，2013年3月前我也是这样看的，但是我现在不这样看了，因为我相信钱比我更聪明。翻看了全球主要市场的交易记录和成长路径，我更坚信自己新的认识。每个人都有看错的时候，重要的是能迅速更正自己的观点，向市场靠拢是更聪明的做法。
不要说股票已经涨了一两倍就到头了，短期可能是这样的，但是据可靠资料统计，在A股曾经超过10倍涨幅的股票超过了1/3。如果我没有看错，这种趋势将进一步强化，因为决定股价的根本原因不是涨了多少倍，而是在现时条件下，这家公司未来的市值空间还有多少增长，如果空间仍然巨大，那这家公司的股价怎么可能停步呢？
注册制不是终结创业板的理由，相反注册制是强化未来好公司的理由。如果问我为什么，我还是用市场作答，美国、中国香港不都是注册制吗，市场不是同样看好特斯拉、推特以及中国的500彩票网、京东还有即将上市的阿里吗？
投资什么，必须首先是思路的正确，千万不要认为很多股票的长期上涨是庄家的功劳，即使有庄家，多数也比我们更能看清社会的走向，不然别人凭什么赚那么多钱，凭什么能拿住那些高市盈率的股票呢？他们就不怕风险吗？
大家想想是不是这个道理，想明白了这个基本的道理，再去从公司的基本面(绝不仅仅是业绩现金流这些谁都看得到的东西)着手精挑细选，相信你选出来的公司多数市盈率高企，那你就对了，这不正符合了我刚才讲过的道理吗？
(本文作者介绍：资深财经评论员)
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