文/新浪财经专栏作家 官建益[微博]
我不想下什么结论,我拿出这一组对比数据,其实就是在告诉我的读者,世界的投资潮流是什么,我们可以在某些阶段搞我们的特色,而且在某种特定情况下也是必要的,但是如果对于我们个人的钱包,我相信世界潮流更可靠。
沪港通推行在即,我们都在说投资理念将向香港转化,殊不知,香港的投资理念自身也在悄然发生转化。
我们一提到香港股市,大家首先想到的就是汇丰控股、长江实业,这些股票市盈率低、分红高,香港股市因此成了价值投资的代名词,但是时代在发展,香港股市难道就是一成不变的吗?
让我们打开香港股市的交易软件,首先我们发现市场的主流资金并没有停留在这些股票身上,对近10个交易日的交易情况看,市场最大成交额的股票基本是腾讯控股和港交所这两只股票上,这两只股票的成交额基本合计在100亿港元以上,而汇丰控股大致在15亿港元,长江实业则只有5亿港元不到,两家合计在20亿港元以下。
显然,市场的热点已经转向了腾讯控股和港交所这样的股票身上,两家股票的合计成交额度占到了港股成交的15%左右,是汇丰和长实两家的5倍。再看下两组的市盈率,腾讯控股和港交所均为50倍左右,而汇丰和长实则在10倍上下;
继续看分红情况,腾讯控股和港交所基本是每股分红1港元,与其500港元和150港元的价格比,相当于基本不分;汇丰控股每股分红比较复杂,一年多次分红,而且是用美元计价,大致是5%左右,而长实在4%左右,与香港低于1%的一年定存比,还是有相当吸引力的。
当如果从股价看,腾讯控股从2013年一月的220左右起步,最高达到646港元,目前在500港元以上;港交所的股价从130到目前的150 (该股此前曾经有过凌厉的上升);对比汇丰基本在80港元未动,长实则是在130港元蛰伏,香港的恒生指数一年也是在22000点左右来回波动。
经过上述的分析对比,我们发现其实香港股市已经发生了很大的变化。主流热点已经从过去的分红价值型投资,向股价升值型方向转化;市场已经开始接受以腾讯控股和金山软件[微博]为代表的科技类公司。即使是过去长期看好的金融股,也是像港交所这样的新型金融股或者是新概念金融股,它看好的也是港交所未来长线高速增长的业务空间。
有人说,香港的变化是A股化的杰作,但如果我们与美国股市对比,却惊异的发现,美国股市其实才是全球股市的祖师爷。其对于传统理念的颠覆成为全球的领跑者。
打开美股交易软件,我们惊呀的发现,美国股市巨量成交的两只股票是脸谱和苹果,股价最活跃的股票是特斯拉[微博]和推特。为便于比较,我们将成交额换算成人民币,脸谱近期日均交易额为300亿元左右,苹果为240亿元,特斯拉为100亿元,而传统的通用电气为43亿元,摩根大通为55亿元,辉瑞48亿元。
从市盈率看,脸谱大约为80倍,特斯拉和推特尚未盈利,其他几家基本在15倍左右,显然市盈率并不是市场参考的最重要指标,市场的热点更加集中于企业的创新能力和未来的发展上。
通过以上的实证分析,我们发现,其实全球共凉热,没有一个市场可以独立于投资市场的标准以外,或者说全球的投资标准基本是一样的,只是各有一定的特点罢了。
美国追求最大胆,因为其拥有最优秀的上市公司,包括中国在美上市的百度[微博]、奇虎360、携程等公司;香港股市已经从过去的完全价值投资型向美国股市靠拢,通过内地赴港上市的腾讯、金山软件等公司,开启了其创新的航程;而内地股市因为缺乏龙头型的高科技公司,只能在中小型公司中寻找未来的腾讯,表面看是群魔乱舞。
内地股市特别需要自己的龙头型科技公司,这是内地股市的短板,各种资金在追寻龙头的过程中,不少是鱼目混珠,如果阿里能在A股上市多好,可惜我们的管理层奉行的是你要求我的原则,投资者奉行的是小而美原则,因此阿里不可能在内地上市,这是多么大的遗憾,我们的投资者只能在内地股市的一片迷雾中摸索前行。
如果说A股未来的所谓转换,我认为是从单纯炒小中摆脱出来,如果出现像腾讯、阿里这样的龙头不可能,那至少也是千亿元市值的龙头,这样的龙头或许很快就会从市场中冒出来。记住,是市场选择的,而不是拉郎配出来的巨象。
我不想下什么结论,我拿出这一组对比数据,其实就是在告诉我的读者,世界的投资潮流是什么,我们可以在某些阶段搞我们的特色,而且在某种特定情况下也是必要的,但是如果对于我们个人的钱包,我相信世界潮流更可靠。
(本文作者介绍:资深财经评论员)
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