文/新浪才行专栏作家 陈培雄[微博]
一个是“事件”本身，一个是事件对冲处理，即“事件处置”。如今整个庭审包括社会都在关注“事件处置”而不关心“事件”。难道在对证券市场发展影响上，“事件处置”比“事件”更重要吗？显然本末倒置，捡了芝麻丢了西瓜。
如今整个庭审包括社会都在关注“事件处置”而不关心“事件”。难道在对证券市场发展影响上，“事件处置”比“事件”更重要吗？显然本末倒置，捡了芝麻丢了西瓜。时隔半年的光大乌龙指事件随着主角之一的杨剑波[微博]起诉中国证监会[微博]而再度引起了人们的关注。在昨天的庭审中，我们看到，法庭辩论的焦点主要集中在如下四个方面：错单交易信息是否是内幕交易；信息披露问题；光大证券的对冲问题；杨剑波是否应该承担责任。
笔者认为，我们对这个案件聚错了焦，捡了芝麻丢了西瓜。
光大乌龙指事件过程很简单，在没有72个亿的情况下，光大证券公司由于计算机故障误买入200多亿元，最终成交72亿元。由于巨额资金操作，引发了市场的剧烈波动。随后光大证券紧急对此事件进行了所谓的对冲处置。2013年8月30日，中国证监会宣布了对光大证券的处罚决定，认定光大证券对乌龙事件对冲处置不当，属于内幕交易，给予了重罚。除了对光大证券公司罚款5个亿之外，对杨剑波等当事人还给予了终生证券市场禁入处罚。
在此对事件提出如下质疑：
(1)什么是光大乌龙指事件
光大乌龙指事件原本是指光大证券错买入72亿元引发市场恐慌而引发的事件。但是从证监会的处罚来看，光大乌龙指事件变成了是指光大证券公司事后对冲处置不当，属于内幕交易。一个是“事件”本身，一个是事件对冲处理，即“事件处置”。如同飞机空难事件，“事件”是空难，“事件处置”是空难发生后的处置，即使“事件处置”不当也不是空难事件。证监会应该处罚的是“事件”还是“事件处置”？我们应该关心的是“事件”还是“事件处置”？如今整个庭审包括社会都在关注“事件处置”而不关心“事件”。难道在对证券市场发展影响上，“事件处置”比“事件”更重要吗？显然本末倒置。
(2)为什么会发生光大乌龙指事件
光大乌龙指事件表面看是计算机故障引发的，但是我们要追问的是，在没有资金情况下，为什么交易所的交易系统可以允许光大证券下了200多亿元的单。如果不是涨停板，成交的就不是72亿元而是200多亿元。如果光大证券那天计算机再错得离谱点，输入的不是200多亿元，而是2000多亿元，再假设交易所系统全部成交了，那会是什么结果？中国证券市场必将爆发不亚于美国次贷危机的金融风险。不论人们再如何解释这不可能发生都是苍白无力的。因为计算机不是人，它可以错误输入200多亿元，自然也可以错误输入2000多亿元甚至更多，对计算机而言就是几秒钟的事情；既然交易所系统在没有资金情况下可以成交72亿元，那么理论上也可以成交720亿元甚至更多。
对光大乌龙指如此严重暴露出中国股市交易系统巨大风险隐患的事件，为什么整个证券界、法律界没人关注，而只是关注事后处置的鸡毛蒜皮问题。交易所交易系统存在的巨大安全隐患如果不清除，日后一定还会给中国证券市场带来类似327国债事件、光大乌龙指事件严重后果。
杨剑波在庭审上炮轰证监会说因为我专业才知道你们不专业。事实上杨剑波的专业是策略投资，说白了就是专业炒股票。而光大乌龙指事件反映出来的是证券市场管理问题。原本应该是证监会和交易所要比杨剑波专业。从目前情况看，两者都不专业。
(本文作者介绍：中山大学兼职研究员)
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