只要美国工资不涨加息就很难

　　文/新浪财经北美站 段皎宇 魏欣

　　在居民消费占70%的经济体中，停滞的工资水平就意味着总体消费能力的停滞，这影响着美联储决策者的加息步骤，也间接牵动着大洋彼岸中国跨境套利资金的动向和人民币的供求压力。

只要美国工资不涨加息就很难

　　当人们开始称赞美国失业率快速下降的时候，美联储主席耶伦却在声明中表示“劳动力市场并未完全恢复”，仍然是联储两项衡量经济复苏硬指标中的硬伤。与以往经济周期不同的是，美国经济在2008金融危机后持续扩张的六年里，就业岗位的增加并未带来工资水平的同步上涨。在居民消费占70%的经济体中，停滞的工资水平就意味着总体消费能力的停滞，这影响着美联储决策者的加息步骤，也间接牵动着大洋彼岸中国跨境套利资金的动向和人民币的供求压力。

　　从各项就业数据来看，工作机会的增加总数看起来是惊人的。失业率从最高峰2009年10月的10%快速下降到目前5月的5.5%，达到2008年危机爆发以来的最低点，新增非农就业从2009年3月时最差的每月-82万人增加到今年5月的每月新增28万人。这并非数字游戏，在美国生活的人也都明显感觉到，周围朋友不断传来找到或更换工作的好消息。

　　按照微观经济学原理，需求总量的增加会提高交易商品的市场价格，而劳动力作为劳动力市场的交易商品显然应该服从这个规律，过去美国数次经济扩张也都体现出了这样的特征。通过仔细观察1982至1987年的扩张期就会发现，凡是失业率低的州，几乎都是平均工资水平高的州。然而，我们如果再观察2009至2014这个扩张期，这个关系却消失了。虽然各州的失业率并不相同，但工资水平总体接近，工资涨幅和失业率不再负相关。

　　然而，工资水平的平均上涨速度已经过于缓慢，这和就业岗位的快速增长形成了鲜明对比。从本次经济危机开始，美国平均小时工资的增幅每年都在0.1-0.4%之间，远远赶不上通货膨胀的速度，这让美国人民正在逐步走入贫困。

　　这显然不是追求实现“美国梦”的政府和民众所愿意看到的！

　　美国怎么办？近日，美国社会和媒体围绕着“工资水平和工作岗位的脱节”展开了热烈的讨论。各路经济学家们也都提出了很多个假说，试图解释这种现象产生的原因和提供解决办法。让人们注意到的是，微观经济学的基石—供求关系理论不是社会对此产生怀疑的地方，而人们的关注点更应该放在经济体本身到底发生了什么变化，导致惯用的这些测量数据都不再能够客观反映事物的全貌。

　　美国前财长萨默斯认为工资上涨的停滞是由于美联储超长期的低利率造成的，他认为，商品价格的上涨取决于通货膨胀水平，而通货膨胀的水平很大程度上受到基准利率的影响。与80年代几乎两位数的基准利率相比，本次经济扩张期的基准利率水平长期保持在0-0.25%，而劳动力作为市场上广泛交易的一种商品，显然也会由于通货膨胀水平过低的原因而失去上涨动力。

　　这种说法似乎有一定道理。但缺陷也容易被看出来，因为工资增幅显著低于通货膨胀，这部分差别不能归罪到低利率的头上吧？

　　达拉斯联储银行高级经济学家Pia Orrenius则观察到石油产业工人的工资水平是拉低平均工资涨幅的重要原因。由于今年油价的大幅下滑，很多石油公司和页岩气油井都受到重创，甚至由于沙特的拒绝减产，一部分石油公司都陷入破产。石油行业的不景气压低了产业工人的工资上涨潜力，自然也对整体工资水平产生不小的影响。

　　然而，这也只能代表一个领域的现象，并不具备普遍性。它只能解释今年以来的工资涨幅停滞，因为油价是今年年初才开始大幅下滑的。 

　　于是，穆迪公司首席经济学家Mark Zandi又提出了未被利用劳动力资源理论。他认为从2007年12月开始的这场危机对美国经济结构的伤害是非常深刻的，它将大量劳动力挤出市场边缘，形成了结构性长期失业群体。这部分人口游离于劳动力市场之外和积极找工作状态之间，所以未能被经济数据捕捉到；一旦就业机会大量出现，他们就会回到市场继续工作，他们的出现对工资上涨形成了长期压力。

　　如果这种学说成立，那么一旦这些未被利用劳动力资源被市场消耗殆尽，工资水平就应该在供求关系的驱动下开始上涨。但是到目前为止，这种迹象还未被观察到。

　　那么高科技发展代替蓝领工人是否是其中的原因呢？由于技术进步，机场、银行等过去大量使用低技能劳动力的雇主已经非常自动化了。这些被淘汰下来的工人在低技能族群中成为额外供给，对他们的平均工资水平形成较大压力，而这部分低技能族群在劳动力大军中是占比很大的一块。

　　或者像华盛顿George Mason大学的经济学家Stephen Fuller提出的一种说法，兼职工作拉低工资水平？例如当一位有经验的员工退休时，企业更倾向于用低成本的兼职员工来替代他，这些兼职职位虽然数量很大，但平均工资水平很低。这也就间接拉低了总体工资水平。

　　尽管这两种说服都有一定的道理，但这显然不是2008经济危机的独有特征，不能成为真正有说服力的解释。

　　不论经济学家们的观点存在多么大的分歧，他们提出这些想法的宗旨是统一的，就是他们都认为过快的提升利率会伤害到劳动力市场的复苏。但是如果要保持经济长期健康、稳定的发展，更应该做的是进行全面深刻的经济改革，让普通民众、劳动者、创新和创业者能更多的分享经济成果，而不是那些通过资本运作操纵市场的人。

　　这也将是摆在几位两党总统候选人面前，需要他们向选民做出最合理解答的重要问题，而不是为了争取弱势群体的选票一再互相戳刀子。危机结束了，谁又能真正振兴经济？

　　(本文作者介绍：供职于新浪财经旧金山站，负责美国财经新闻报道和机构合作。曾从事多年互联网市场管理工作，就读于斯坦福商学院。)

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