大商所两板期货由于两板注册仓单数量稀少，盘面上已经出现令人关注的近月“软逼空”行情，近月与远月价差持续扩大，不免让人有些担心。
近期商品期货市场暗流涌动，经过一季度对中国经济预期悲观而导致的资产过度抛售行为后，各个板块又在政府救市的预期背景下价格大幅回升。
在大宗商品普遍回升的背景下，一些小品种如胶合板、纤维板等品种的交易量快速上升，同时价格也上升到一个新的层次，如图一所示：
图一胶合板期货1405合约与纤维板期货1405合约对比图作为两板期货，尽管不是原木产品，但由于受到国家自4月1日出台的林木保护政策、限制甚至取缔木材性开采，所以我们看到下游两板价格尽管受到房地产市场调控的负面影响、但仍然走出结构性利多行情，从更长期的角度看，由于国家的内需政策的的导向以及未来有可能投资的“局部”重启预期，两板有可能走出更长周期的慢牛行情。
从操作上看，近期由于两板注册仓单数量稀少，盘面上已经出现令人关注的近月“软逼空”行情，近月与远月价差持续扩大，如下图二：
图二：胶合板1405合约与1409合约价差图之所以形成注册仓单少，主要有两个原因：一是现货市场细木工板和中纤板存在一些潜规则，若严格检验，多数板子不符合大商所的交割质量标准，因此多数准备交货的投资者都跟厂家进行定制生产；二是前期价格并不适合现货交割，利润空间很小亏钱，所以空头的交割兴趣不大。
但进入到4月份，两板期货持仓仍然高居不下，甚至一度持续增仓，多空分歧对立严重，市场隐含风险急剧上升。从交易所层面而言，希望进入交割月前持仓下降，所以积极协助客户有序注册仓单；从多头主力而言，希望类似塑料的“软逼空”行情重演，获得持续无风险利润；作为空头，认为现货市场波澜不惊、需求依然萎靡，最终将会以理性价格交割，直接交货的兴趣不大。
所以我们看到持续震荡上行的价格走势。
胶合板五月与纤维板五月价差图从策略上而言，较为保守的是买五月卖九月，做价差套利，即符合低交割量的逼空趋势，又防范风险以防大量仓单入市带来的价格暴跌，实际上盘面已经反映这种思想。
另外，从季节性因素考虑，5、6月份的旺季与9月份以后的淡季也非常适合以上的套利策略。
当然，也可以做两板之间的套利，但由于要有更专业的木材应用知识，对一般投资者而言就太难了，不做交易策略的推荐，两板之间的比价关系如下：
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