文/新浪财经专栏作家 鹿长余
关于上证指数的后势判断，当然是乐观的，但，也是理智有前提的。因为现在很多人面临的最大风险不是指数的风险而是个股的风险，很可能是只赚指数不赚钱的。
十月的最后一个交易日，A股市场的成交，放了近期的天量。本周后几天，股票市场一扫之前的萎靡之势，蓝筹股、权重股放量反弹，周五，权重蓝筹更是大幅度上涨，小型商业银行股甚至涨停，上证指数一跃而过2400点，收盘2420，市场呈现”2·8“冰火两重天现象。
上证指数到2420点不出预料，前期我们说看好到2420-2450一线，10月9日到27日的震荡调整我们也应付自如，特别是27号早盘，在大盘前几天连续调整及周末沪港通延迟消息的恐吓下，市场开盘大幅度下跌。早盘，市场中小投资者普遍陷入恐慌之中，看到很多投资者抛售股票，心里难过，其实这里是完美的加仓点。当时，我在微博上连发几条微博提醒大家不要恐慌，这里加仓：我写的微博原文如下：“【再次和他们唱次反调】沪港通暂停，前期喊大牛来了的人，现在吓破了胆，今晚喊：‘注意风险’！早干嘛了呢？本人虽然早就提示说鱼尾行情，不赞同大牛市来临说，但短期已然下跌这么多了，如果明天大跌，短线我看是反弹加仓时点”，“大部分A股泡沫绝非一星半点，然，很多有价值股跌跌不休也是现实。沪港通对谁有利？谁在准备进入？股价越低对谁有利？大上周，先是有机构申请推迟沪港通，上周末果然推迟，新闻大肆报道，股市大幅度低开，A股股民和虎视眈眈要进入者谁高兴？证监会[微博]在帮助谁赚谁的钱？你必须清醒”。现在回头看，这个加仓提示非常正确，避免可很多投资者无辜的割肉。同时，我也分析了沪港通消息有被利用的可能，提醒投资者注意，指明了哪些股票该抛售，哪些股票可持。
说实话，27日的时候，我期待的是由二线蓝筹做带头大哥，指数反弹做双头。
这个判断也是很多前期看多人士的普遍看法，但28日29日两天的反弹，量特别的大，市场之强远超投资者的预期。10月31日，上证指数以银行股启动的方式到达2420点出乎我的预料，但在开市之前，结合前几天的量能变化，我看到了冰火两重天这个苗头，于是，在昨天开市前，我在微博也说了这个判断，我说：“今天2400点一跃而过？会否冰火两重天的节奏？”但我没想到“2·8”如此严重撕裂，上证指数强是毋庸置疑的。这里是震荡还是下来不是很重要，关键是你持有什么样的股票。
上一周的走势说明，减仓前期的题材股，炒高的中小盘股，加仓二线蓝筹是无比正确的。
最近几天市场“2·8”现象超爆，银行股、证券股及其他蓝筹股放量上涨，成交放大。银行板块的成交量创了有史以来的天量。现在，还不清楚进入银行的资金性质，但毫无疑问，不像是普通投资者所为，后势怎么走？还是不要猜测，选好个股持有就是，现在选股的逻辑只有一点，业绩！业绩！！业绩！！！，当然加上成长就更好了，高成长的股都涨了很多，甚至翻几倍了，那么业绩+低成长被市场忽视的选到的可能性大。
10月21日至27日，那几个交易日，市场连续下跌，投资者不乏在周一2280附近时减仓甚至清仓的，现在他们是最痛苦的，比开始踏空还痛苦，毕竟曾经在车上，现在被甩了下去，甚至是割肉下的车。很多以前持有蓝筹股的投资者坚定的持有了几年，有的在27日最恐慌的时候减仓，有的在28日刚上涨就减仓了，结果失去了29日到31日的大涨时机，这三天很多业绩好的股票涨了十几%。部分原因是受了股评人士的影响，我有个朋友，持有南京银行几年了，28日刚一上涨就卖了，说是看到网上文章说还要市场马上大跌。10月23日，著名财经人物叶檀[微博]女士在东方早报上发表文章“沪港通未必能带来A股牛市”，这篇文章加上周末的沪港通延迟消息，加大了10月27日周一开市时的空头氛围。是否有很多人受此影响而卖了持有几年的股票也说不定。我是后来在网上看到她的观点的，当时我在微博评论写到：“我看她的见识肤浅，请转告她”。
对于后期操作策略来说，今年的走势表明，那些试图猜测顶部，梦想卖到最高价，左侧交易者，往往卖了之后再也没有机会买回来，即使有的股下来了一点儿，但绝大多数投资者是不会买回来的，因为他们卖了之后希望跌了再跌，最好大跌，这也是一种贪婪。而行情一再创新高，股票一再上涨。有的投资者在10月9日，上证指数在2390附近时不减仓，而在调整最恐慌时刻的10月27日才在恐慌中割肉减仓(不包括之前一直减仓而顺带27日最后出清的)，这样的投资者，你必须要深刻反省你的交易哲学。如此，你才能进步，才可能赚到钱。
关于上证指数的后势判断，当然是乐观的，但，也是理智有前提的。因为现在很多人面临的最大风险不是指数的风险而是个股的风险，很可能是只赚指数不赚钱的。
现在利多因素有：1、这几天上涨时的成交量比较大；2、沪港通必将开通；3、二线蓝筹估值较低。
不利的因素有：1、绝大部分股票已经高高在上，几十倍的市盈率股风险很大；2、市场离前期顶部一步之遥，这里做出双头也是可能的；3、到年底了，很多机构必定计划抽身，机构资金回笼的力度必将加大，市场面临失血的风险；4、新股还会继续发行，且任务很重。
上证指数方面，在2420附近可能需要震荡几天。是否有效突破2420技术关口还没有确认，一旦确认下一个阻力位在2660点。如果指数跌破2390，则宜减仓。在没有实质突破2420前，在看清新的趋势前，保持原来的谨慎看多看法。
操作层面：
短线技术好的，在2420附近，包括这里，可以适当减仓，投资者，一定不要让你手中的个股再次坐过山车，若回落，按止赢操作。预计大盘在2450-2290之间震荡，有效突破2450以上确立了，再加仓。下破2390的话，指数方面有可能进一步回落，个股持有策略相对简单，设置一个止赢位，可以是价格，可以是均线系统，破位就清仓。
关于股指期货的操作，这里轻易还是不要做空，要看周一怎么走，只有判断衰竭了，才可以下空。我的意见轻易不要做空，不试图做开空的英雄，英雄一般都是壮烈牺牲的。(原文标题为：“冰火两重天，一跃惊天下”)
(本文作者介绍：理学博士、教授，上海金融学院国际金融研究院风险研究中心主任,长余量化证券投资系统开发者。)
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