人民币入篮对股市短期影响不大

　　文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)专栏作家 王汉锋 李求索

　　考虑到人民币纳入SDR货币篮子这一话题市场已经有比较充分的预期，我们认为这一消息对市场短期影响并不大。从短期来看，A/H两地市场可能还是延续各自之前的趋势。目前经济增长趋势尚无明显好转趋势，市场整体可能维持震荡偏弱、少数局部亮点的格局。

人民币入篮开启国际金融新秩序

　　11月30日国际货币基金组织[微博]宣布将人民币纳入SDR货币篮子，16年10月1日生效。我们简单评论如下：

　　人民币国际化的历史性一大步：国际货币基金组织宣布将人民币纳入特别提款权货币篮子，这是人民币国际化进程中历史性的一步。中国为满足人民币纳入SDR货币篮子的条件而进行的开放措施，从中长期来看也是中国市场迈向成熟的必要步骤，这样说中国主动寻求人民币被纳入SDR，也是在通过这种方式推动金融市场的改革与开放。

　　战略意义或许才刚开始，中国迈向金融大国的一小步。从长远来看，人民币被纳入SDR货币篮子的意义可能远不止于此。如果说中国从二十年前的一个经济小国成长成为目前举足轻重的第二大经济体，是过去二十年全球经济最重要的事件，那么未来10年到20年中国发展成为重要的金融力量，是另外一件对全球将产生举足轻重影响的事件。

　　人民币被纳入SDR的篮子可能只是个开始。当前二战后建立的世界金融秩序显然已经不适应变化了的经济和金融格局，单元货币为中心的世界货币和金融体系具有内在的不稳定性，无法适应经济上逐渐多元化的全球经济，未来世界货币和金融体系必然沿着多元化的方向发展，人民币有望在新的世界金融秩序中扮演更重要的角色，人民币纳入SDR货币篮子可能只是个开始，是新的世界金融秩序的开端。

　　中国可能也会加快金融双向开放的步伐：中国经济占全球经济的比例大约在14%左右，而受制于金融市场开放步伐的缓慢，目前无论是海外居民持有国内的资产，还是国内居民持有海外资产，其比例都与中国经济总量占比不相匹配。

　　中国应当以人民币加入SDR货币篮子为契机，适时推进金融改革和金融市场的双向开放，化解汇率风险的同时也增加经济抵御冲击的弹性。具体来看，不久的将来有望见到的金融开放步伐包括：更加灵活的QFII/RQFII/QDII额度、逐步实现个人跨境投资、深港通的开通及沪港通的升级，等等。

　　已经有所预期，短期影响不大，中期影响值得持续关注。考虑到人民币纳入SDR货币篮子这一话题市场已经有比较充分的预期，我们认为这一消息对市场短期影响并不大。

　　从短期来看，A/H两地市场可能还是延续各自之前的趋势。A股在近日大幅下挫，是之前反弹较多之后的获利回吐压力的释放，目前经济增长趋势尚无明显好转趋势，市场整体可能维持震荡偏弱、少数局部亮点的格局。港股市场由于预期美国加息、中国经济偏弱等问题，近期波动可能也会加大，但目前港股市场相对A股大幅折价，估值也接近历史底部，下行空间不大。

各国储备货币的变动

各国在全球GDP中所占的份额

　　(本文作者介绍：在中金和高盛等金融机构从事市场和经济研究。)

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