中国版“马歇尔计划”将重振过气蓝筹股

　　文/新浪财经专栏作家 徐有俊

　　中国的“大国输出”战略从对新兴市场从经济援助、基础建设开始入手，主要以亚非拉等国为立足点，这些对资本市场的影响越来越大，所以如果站在国家战略层面上看新兴产业或看似过气的蓝筹，交通、建筑、能源、文化传媒、商贸等行业皆具有广阔的空间。

中国版“马歇尔计划”将重振过气蓝筹股。

　　周一下午伴随着火热的中国版“马歇尔计划”突然沸腾，资本市场热情极其高涨，中字头的建筑企业、工程机械纷纷涨停，再次验证了市场始终不缺乏故事，亦一直走在最前端的说法。从全球再平衡和国家发展战略的角度出发，马歇尔计划、预算改革、放松规制等系列战略改革必将助力中国经济再铸辉煌。

　　着眼当前看中国国内情况，钢铁、玻璃、水泥、能源等都存在产能过剩，其中2013年的粗钢产能利用率与2012年持平仅为72%，为2008年全球金融危机后的最低水平，预计今年粗钢产能利率也难有起色。而国家对产能过剩的严峻问题早已做出反应，在2012年全国两会政府工作报告中就明确提出要提高以钢铁、造船、水泥等老行业为重点的产业的集中度，推动企业兼并重组，以化解落后和过剩产能。

　　改革开放三十多年来，高速的中国经济发展积累了大量的产能和资金。如果仅依赖国内力量消化，那么其能量必然有限。因此，必须立足全球寻找新的突破口，从全球的中长期需求出发，将其放到未来有经济增长潜力的地方去，就会看到截然相反的结果，即新框架下的产能是不足的。

　　中国版“马歇尔计划”虽然与原版马歇尔计划有所区别，但在我国去出口、去房地产、去基建将成为未来必然发展趋势的大背景下，借鉴历史和他国经验，通过工业和资本输出至新兴市场，则能有效促进中国经济转型和产业结构优化。通过开辟海外市场，破除贸易壁垒，减少我国出口对发达经济体的依赖，加大中国制造与资源国、新兴市场的合作与互动，重新塑造中国的对外贸易格局，打造新的对外投资体系。

　　金融一直注重的是预期，于实体经济之前做出反应，但是立足的却又是现在，因此，结合当前的情况看，中国版“马歇尔计划”诉求是好的，但需要经历很长一段时间才会实现。实际上中国版“马歇尔计划”这一概念并不是突发而来的，它一直以“大国输出”的字眼存在，总结此前领导人出访中的表态和讲话，我们也能看到中国正进行着“大国输出”战略，这与中国版“马歇尔计划”其实是不谋而合的。

　　中国的“大国输出”战略从对新兴市场从经济援助、基础建设开始入手，主要以亚非拉等国为立足点，而后展开文化、金融、技术等输出，如中国大国形象输出，艺术品价值观输出，双向投资和技术、金融等领域合作等。这些对资本市场的影响越来越大，所以如果站在国家战略层面上看新兴产业或看似过气的蓝筹，交通、建筑、能源、文化传媒、商贸等行业皆具有广阔的空间。

　　可见中国版“马歇尔计划”并不是突发而至的概念，尽管它可能得不到官方的认可，但却是一直在行动中的。中国必将形成新一轮开放的国家战略，之前“向西开放”就已经明确了中国未来经济发展的新框架，而“一带一路”又是中国新一轮开放和走出去的战略重点，而今契合“一带一路”带动了市场情绪飞扬。既然该行动已经开展已久，这个时候却如此轰轰烈烈，在市场情绪极端高涨的时候放大，那么二级市场的投资则需要多一份谨慎，一旦不及预期就会有踏空的风险，这种情况在历史上并不鲜见。

　　从“马歇尔计划”发展的历史经验和先决条件看，最初的马歇尔计划是通过美元输出解决美元荒的。而结合当前情况，虽然人民币在中国对外贸易中的结算占比越来越大，但人民币仍是非国际货币，以人民币对外直接投资仍有障碍。

　　因此，从高铁输出、核电输出、产能输出到资本输出等系列推动国内企业“走出去”，进行资本和工业输出、消化过剩产能动作看，除了需要有强大的军事政治力量保障外，更需要人民币国际化战略作为重要支撑，因为只有在金融层面取得一定的话语权，中国才能切切实实的“走出去”。当前国家正不断地推动加深人民币国际化程度，从而能够更好地为海外投资提供资金服务和支持。

　　(本文作者介绍：申银万国宏观研究部分析师。)

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