文/新浪财经专栏作家 沈萌
既然“沪港通”的好处如此之多，那么“沪港通”究竟什么时候启动开通？曾有媒体表示，推迟“沪港通”是因为近期发生在香港的“占中”事件。那么，“沪港通”到底是因为什么原因姗姗来迟？
“沪港通”到底是因为什么原因姗姗来迟？
| 《沪港通一点通》每天一分钟，读懂沪港通 | |
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| 1.不要轻易相信大行报告 | 2.“仙股”要不要炒 |
| 3.港股孖展怎么玩 | 4.如何获得港股资讯 |
| 5.沪港两地交易大不同 | 6.机构大咖带你玩转沪港通 |
“沪港通”是最近一段时间的市场热点之一，也是命运最跌宕起伏的一个热点。“沪港通”的本意，是通过在上海、香港两地股票交易所间，建立一个相互投资的通道，在某种程度上也是变相打通内地与境外资本市场，让资本在一个可控的框架内实现自由流动。
可以说，“沪港通”是在人民币国际化的大背景下，资本自由流动的一种具体表现，是一种在政府管理下的资本在资本市场的自由流动。一旦“沪港通”正式启动，不仅仅是内地与香港两地投资者之间的互动，由于香港是世界领先的金融中心，更可以让所有在香港开展业务的国际投资者通过“沪港通”直接涉足A股，而无需借助QFII的间接通道。
由于“沪港通”具有的双向投资特点，因此，两地的投资者可以通过“沪港通”以及香港市场丰富的投资产品，管理和对冲投资风险，这在一定程度上降低了A股市场因投资产品有限、风险对冲效果不佳而形成的潜在风险。另一方面，由于国际投资者对于上市企业股票的研究分析经验和能力都要比国内投资者丰富，因此在股票的价值发现和定价上，可以为市场提供更多更具参考的意见，让A股市场更趋向理性、减少非理性波动带来的损害。
根据此前公布的“沪港通”标的股名单，几乎囊括了沪港两地有实力的主要上市公司，为两地投资者提供了比较丰富的、可以代表沪港两地上市企业的投资标的，特别是一些同时在沪港两地上市的上市公司，更会因为可以同时在香港交易所和上海交易所进行套利或对冲交易，进一步提高企业的关注度和交投量。
而在众多沪港通标的股中，有一个类别的企业，更可以因其行业特点，而拥有更多投资优势，那就是券商板块。作为券商，一方面，因为“沪港通”的开通，可以扩大自身的业务范围、提高业绩，另一方面，由于本身作为“沪港通”标的股，也可以通过两地交易提高投资者关注，提高投资价值。目前，已经以A+H股形式上市而自动成为“沪港通”标的股一共有两家，分别是中信证券和海通证券，另外还有两家已经在港上市并公告启动回归A股的券商——银河证券和中州证券(即总部位于河南省的中原证券)。
作为最新一家成功发行H股(2014年6月)并公告回归A股(2014年9月)的券商，中州证券目前在香港的市值规模与其他三家相比，敬陪末座，但作为在港上市的第一家也是唯一一家国有控股的省级区域型券商，却在H股上市后表现出颇为突出的高速增长(H股上市后的第一个季度表现同比增长超过80%)。这也从另一个角度，显示了此前很难被投资者发现或分享的高成长企业，可以通过“沪港通”脱颖而出。
既然“沪港通”的好处如此之多，那么“沪港通”究竟什么时候启动开通？曾有媒体表示，推迟“沪港通”是因为近期发生在香港的“占中”事件。那么，“沪港通”到底是因为什么原因姗姗来迟？
首先，沪港两地的交易所开通异地相互交易，必须需要建立起可供两地投资者共同使用的交易、结算、登记的系统平台，而这一系统平台，经过两地交易所技术人员长时间的不懈努力，基本上已经不存在障碍。
其次，沪港两地交易所的交易规则有差异，比如上海交易所是下午3点收市而香港则是4点、上海交易所是“T+1”(买入股票后最早须到第二天才可以卖出)而香港则是“T＋0”(买入股票后随时可以卖出)等，交易规则的差异，对于投资者有至关重要的影响，因此，如何统一交易规则也需要两地证券监管部门进行协调。
再次，两地不同市场如何进行法律监管和纠纷处置，同样需要两地监管部门的沟通合作，据媒体报道，两地监管部门已经签署了相关文件，以解决相关问题。
最后，最核心的一个问题是资本利得税或红利税的征收问题。香港交易所对于股票交易或分红收益不征收任何税费，而上海却会对投资者的资本利得或分红征收相应税费，因此，如何保证两地市场的税收一致，为投资者提供公平的交易环境，是关系到“沪港通”成败的关键核心。
但是，这一税收问题已经不再是国内证监会[微博]、交易所等证券系统能力范围之内的事，由于涉及财政部、税务总局等多个部门的权益，所以该问题的解决，恐怕至少需要在国务院层面，通过常务会议或全体会议讨论解决。虽然香港“占中”或多或少对“沪港通”的启动有一些影响，但“沪港通”毕竟是本届政府改革资本市场、打通人民币国际化与资本自由流通的重大举措，因此没理由因为一些短期原因而叫停。
只是，最近以来国内重大政治活动频繁，国务院主要领导也不断出外访问，所以市场风传的“沪港通”10月27日的启动势必不太可能来得及，但年内开通应该问题不大，如果年内无法开通，那么明年“两会”时，“沪港通”就无法作为今年的政府工作重要成果之一。
“沪港通”作为深化改革大潮中，资本市场转型升级的重要推动力，启动开通具有强大的示范作用和影响力。“沪港通”既可以为A股市场带来更多活水、激发投资者对中国经济发展的信心，又可以提高资本市场对国内企业的融资功能，为促进国内企业发展注入更多活力。
“沪港通”，不仅能连通沪港，更可以连通中国与世界。
(本文作者介绍：香颂资本执行董事。从事并购交易撮合多年，具有丰富区内及跨境并购经验。)
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