文/新浪财经专栏作家 沈萌
原本，作为横跨中美欧三大主要猪肉市场的万洲国际有很好的题材，讲给投资者，可再好的故事，如果讲故事的人心太急，甚至讲故事的目的也很直白地被看出是忽悠，那么市场上的投资者很容易用脚投票。
万洲国际中止IPO：如果方向错了 停下来就是前进4月29日晚，近期沸沸扬扬的万洲国际(原双汇国际)IPO因香港联交所一纸公告戛然而止，“鉴于市况转差且近期市况大幅波动，本公司(指万洲国际)经咨询联席保荐人后，决定现时不进行全球发售。”
原本作为香港近年来最大的一桩IPO，为何最终虎头蛇尾、黯然谢幕？除了公告中提到的市况问题，恐怕此次IPO本身也问题多多。
首先，万洲国际在完成对美国最大猪肉生产商Smithfield后仅仅几个月，就迫不及待地打算在香港上市，虽然并无什么不合情理，但在本就风声鹤唳的国际资本市场掀起了不小的涟漪。原本，作为横跨中美欧三大主要猪肉市场的万洲国际有很好的题材，讲给投资者，可再好的故事，如果讲故事的人心太急，甚至讲故事的目的也很直白地被看出是忽悠，那么市场上的投资者很容易用脚投票。
其次，万洲国际筹划香港IPO的同时，据路透社报道，美国猪病毒大面积爆发，而万洲国际此次上市的核心资产就是美国最大的猪肉生产商Smithfield，可以预见的是，Smithfield的业绩一定会受此影响，但万洲国际虽经第一次IPO发行调整削减了售股规模，可并未降低发行价估值，因此难免会给投资者造成质低价高之嫌。
再次，当前中国经济发展速度趋缓，国内生猪价格持续下跌，原本万洲国际所期待的中美猪肉协作面临严峻挑战，也降低了万洲国际讲故事的说服力。
根据万洲国际发布的时间表，4月29日是投资者认购意向确认的最后期限，而万洲国际选择在当晚9点左右发布“中止IPO”的公告，或许也是看到此次IPO新股认购的反馈欠佳，综合各种因素，终于暂停全球发售。
由于作为万洲国际进行全球发售承销商的各大投行，预计也会是阿里巴巴[微博]全球发售的承销商，所以为了保证后面更大更有利润的IPO，难保这些大投行不会对万洲国际的IPO暗自留力。
万洲国际IPO虽然算作近年来香港联交所最大的一桩IPO，但紧随其后马上有北京银行40亿美元的H股IPO、中信集团整体上市以及阿里巴巴美国IPO等诸多大交易，因此眼下对于万洲国际而言，并不是最佳的IPO窗口，虽然此次万洲国际为了保证IPO的顺利进行，动用了香港史上阵容最庞大的承销商群体，但并未料到连续的大型IPO对市场资金争夺的激烈程度。
暂时中止IPO，或许会给万洲国际带来些许财务损失，可塞翁失马焉知非福？在等待下一个发行窗口到来前，万洲国际可以踏实集中精力解决诸如猪肉需求下跌、猪病毒泛滥等关键经营问题，同时，也会有充足的时间整合内部中美欧三大市场系统间的治理和协作。
如果方向错了，停下来就是前进。抛开急功近利、关闭原股东迅速套现的管道，用心在生产和经营上，万洲国际的下一次IPO会更值得市场期待。
(本文作者介绍：香颂资本执行董事。从事并购交易撮合多年，具有丰富区内及跨境并购经验。)
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