股市稳健发展紧密依靠有分红的评价体系

　　文/新浪财经金融e观察(微信公众号：sinaeguancha)专栏作家 孙天宏

　　目前国家政府采取的措施，不管是通过证券公司用资金救市，还是号召企业大股东、高管在这一时期及时输血不要抽血，都是为了稳定股市。应该得到老百姓的欢迎，逐步恢复股市。但解决股市中的问题，还需要政府完善股市规则。

　　今年以来，很多官员、专家都在谈改革牛、国家牛，中央媒体也不断提高嗓门，将股市发展提到很高，忽悠了很多老百姓，导致股市严重脱离经济的基本面。国家要发展资本市场，而且应该成为一项长期发展的国策。促进中小企业融资解决，无可厚非，但经济形势不好，股市又怎么能“快牛”、“强牛”？

　　从今天以来股市的大涨、大跌，股市不稳，主要反映我们工作中存在以下问题：

　　一是股市应该是市场化起决定作用，而今年以来是政府起了决定性作用，至少很多老百姓是这样认为的，我们国家老百姓是绝对相信政府的，接二连三出台降息降准等利好消息，官员、媒体不断喊话，导致股民越来越多，资金从多方面涌向股市。

　　二在“疯牛”期间对杠杆率的飙升控制不足。例如，从相关数据可以看到，两融总余额占两融标的股票(900余只股票)流通市值的比例在2015年一月达到10%，这可谓“世界水平”，6月更达到了13%的“世界记录”。而美国股市在2008年的相同数据的最高位是3.4%；IT泡沫破灭前台湾股市的最高水平是7.8%，二是据中国人民银行[微博]于2015年7月14日发布数据显示，2015上半年，我国居民银行存款总额增加了11.09万亿元，相比去年同期同比增幅减少，其中住户存款增幅相比去年同期少增近1万亿元，大量资金了股市，实体经济使用的资金实际增加不多。

　　三是没有科学合理的评价体系。去年以来，股市基本依靠“资金”推动，当然也有部分上市公司股票是低估的，达到4000点以后，股民、机构也感到太高，但资金仍不断进场，看空行情弥漫，给部分机构利用媒体、资金钻了空子。

　　目前国家政府采取的措施，不管是通过证券公司用资金救市，还是号召企业大股东、高管在这一时期及时输血不要抽血，都是为了稳定股市。应该得到老百姓的欢迎，逐步恢复股市。但解决股市中的问题，还需要政府完善股市规则。

　　一是建立科学的评价体系。我们国家对金融知识还很匮乏，从众心理强，所以建立科学的评价体系非常重要，当前将企业分红指标作为最重要的指标，纳入评价体系，使用多种媒体公示并解读，改变股民以企业分红盈利代替股价转让高的盈利模式，提高股民的认同感。

　　二是建立全方位、全口径的货币分析、预测系统。目前货币流动量大、而且快，给管理层提出了更高要求，宏观政策早预测、早预判。今年以来降息降准，给实体经济释放活力，但很多资金到了股市，资金通往股市的渠道及方式比以前也发生了大的变化，以及国外资金直接、间接的大量入市，政府应该有清晰认识，及时采取相应的各类政策及操作行为。

　　三是加强对媒体的管理。媒体要尽量少发声音尤其中央媒体、政府官员少对股市评价，加强自媒体的管理，对造谣的及时发现、及时处理，澄清事实，还给市场及时准确的信息。6月将A股纳入MSCI新兴市场指数，很多专家非常看好，也是导致股市上涨的原因，现在《金融时报》报道，中国干预股市将付出代价，A股近期可能不会被纳入1.7万亿美元市场的MSCI新兴市场指数，我认为也根据中国实际。西方人不是傻子，他们是来赚我们钱的。

　　(本文作者介绍：财经评论员，作家，中国银行业协会银行家，主要研究领域为贸易金融、小微金融、互联网金融，著有《贸易金融产品设计》等 )

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