文/新浪财经专栏作家 嵇少峰
银行对小微企业的贷款投放还是以控制风险为第一要素，特别是在经济下行、企业经营业绩下滑、信贷去杠杆的困难时期，银行的收贷、压贷、惜贷的行为不会因为利率的稍许变化而调整。本次利率下降受惠更多的应是政府平台与国资企业，被银行列入高度警惕范围的小微企业很难从中受益。
不对称降息难解小微企业融资困局近日央行[微博]发布降息政策，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至 5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。
金融机构存款利率浮动区间的上升，将迫使约大部分金融机构将一年期存款利率一浮到顶。在各家银行一味强调存款立行的大背景下，此现象本属必然，上次调整已经证明了这一点。本次存款利率明降实平对各家银行而言，结果大同小异，小银行为拉存款反映迅速，大银行考虑脸面扭捏作态，无非是谁先谁后而已。中国的银行由于政策性的原因，基本不存在倒闭的可能，存款安全的一致性导致储户大都无视银行的大小与服务的差别，利率水平的高低在最大程度上决定了存款的去向，这才是央行调整利率上浮标准必然导致各行一哄而上的根本原因，这也是监管部门推动利率市场化面临的重大难题。
根据新规，小微企业一年期流动资金贷款基准利率下降0.4%。按2014年3季度末全国小微贷款余额14.55万亿元计算，综合考虑金融机构对小微企业贷款利率的上浮因素，本次降息应为全国小微企业每年节省756.6亿元－－875亿元左右的直接利息成本。但是此数据仅为理论推算，因为绝大部分小微企业基本上不具备议价能力，能够从银行借到贷款已是不易，如何再有与银行平等谈判的机会？存款利率的实际持平而贷款基准利率的下浮将推动商业银行进一步加大对小微企业贷款利率的上浮比例，以维持以前的利益平衡。尽管小微企业之间还是存在一定的政策差别，银行调整贷款利率上浮标准也要等到贷款合同到期，但经过一段时间的市场适应期后，央行本次调息最终仍不会促成小微企业融资成本的实质性下降，毕竟它违背了成本决定价格的市场规律。或许央行希望在缓解小微企业融资贵的同时再进一步推动利率的市场化进程，但实际上这种打算还是有些理想化了。
利率的调整更不会改变小微企业融资难的现状。银行对小微企业的贷款投放还是以控制风险为第一要素，特别是在经济下行、企业经营业绩下滑、信贷去杠杆的困难时期，银行的收贷、压贷、惜贷的行为不会因为利率的稍许变化而调整。同时，0.4%的下浮幅度也不会刺激多少优质小微企业增加其有效的信贷需求。
中国银行业不良贷款的激增，远远超过当下银行公开披露的数据。大量实际已形成的不良通过内部压报、以新还旧、重组等各种形势隐藏起来，除了实在无法变通的已暴露的部分，大部分银行均人为控制报表上反映的数据，以保持在同业中的平衡。在经济形势未见好转的情况下，银行为了控制信贷风险，均大幅度提高了贷款企业的授信门槛。当下央行各种手段释放的流动性及优惠政策大都停留在资本及同业间市场，还有相当一部分被银行投放到所谓优选的地方融资平台及无风险利率市场，实体经济很难得到有效信贷补充。本次利率下降受惠更多的应是政府平台与国资企业，被银行列入高度警惕范围的小微企业很难从中受益。
预计本次利率政策的调整不会对小微企业的银行融资产生多大影响，小微企业融资难、融资贵的情况甚至有可能进一步恶化，不排除央行短期内再次出台降准或其它小微企业融资优惠政策的可能。
(本文作者介绍：曾在央行、银监会从事金融监管工作16年，后加入私募并创建融资担保公司，现为江苏金东小贷公司创始合伙人、董事总经理。)
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