文/新浪财经意见领袖专栏作家 高瑞东
2021年12月31日，国家统计局公布12月PMI数据，制造业PMI 50.3%，前值 50.1%；非制造业PMI 52.7%，前值 52.3%。
12月制造业继续扩张，经济动能逐步企稳回升。一是，保供稳价措施继续发力，价格指数持续回落，下游企业成本压力缓解；二是，市场需求持续扩张，高技术制造业与消费品制造业保持较快增长；三是，奥密克戎突袭下，海外疫情扩散加剧，国内出口短期内仍有韧性。
向前看，稳增长政策逐步发力，财政部已提前下达2022年新增专项债额度，将推动明年一季度形成的实物工作量大幅增长。但同时也应该看到，当前小企业面临的经营压力仍然较大，下阶段，需要继续加大对中小企业的精准扶持，保持适度宽松的货币政策环境，助力经济继续平稳修复。
一、 制造业：继续扩张，但分化有所加大
制造业保持继续扩张，动能持续修复。12月制造业PMI为50.3%，比上月回升0.2个百分点，指向制造业动能继续修复。具体来看：
一则，生产继续保持扩张。12月生产PMI为51.40%，比上月回落0.6个百分点，符合季节性规律，表明生产继续保持扩张状态。近期国家发改委等部门出台的一系列保供稳价措施继续发力，供给约束持续缓解，制造业产能加快释放。
二则，反映需求的新订单指数继续回升。12月新订单PMI为49.7%，比上月回升0.3个百分点，连续两个月回升。具体来看，医药、汽车、计算机通信等行业新订单指数继续位于景气区间，且高于制造业总体3.0个百分点以上，市场需求加快释放。
三则，大小企业结构分化有所加大。12月大、中型企业PMI均为51.3%，分别高于上月1.1和0.1个百分点，景气水平稳中有升。其中，大、中型企业新订单指数分别为50.8%和51.7%，高于上月1.2和1.3个百分点，表明近期大、中型企业市场需求恢复有所加快；而小型企业PMI仅为46.5%，比上月下降2.0个百分点，景气水平依然偏弱。
二、 外贸：海外疫情扩散下，出口仍有韧性
出口订单指数略有下滑，但仍高于7-10月景气水平。12月新出口订单指数为48.1%，略低于上月0.4个百分点，但高于今年7-10月的景气水平。进口端来看，12月进口指数为48.2%，高于上月0.1个百分点，进口景气度继续改善。
展望来看，后续国内出口仍有韧性。11月以来，在奥密克戎蔓延下，欧美多国新增病例急剧上升，截至12月30日，英国单日新增确诊（7DMA，下同）已由11月初的3.5万例上升至14.2万例，美国单日新增确诊已由11月初的7.1万例上升至34.9万例。欧美疫情管控再次收紧，经济开放进程受到一定影响，在此情形下国内出口仍有韧性，出口动能下滑趋势有所放缓。
三、 建筑业：受寒潮天气影响，景气水平有所回落
受天气影响，建筑业扩张有所放缓。12月建筑业生产活动扩张放缓，建筑业PMI为56.3%，比上月下降2.8个百分点，主要受到了建筑业新订单指数下滑的拖累。12月建筑业新订单指数为50.0%，比上月下降4.2个百分点，受寒潮降温天气及“两节”临近等因素影响，建筑业市场需求扩张放缓。
但从市场未来预期来看，建筑业未来预期依然向好。12月建筑业业务活动预期指数和从业人员指数分别为59.9%、51.8%，比上月分别回升1.6、0.5个百分点，表明市场对未来建筑业预期向好。
展望来看，中央经济工作会议已明确，财政发力要适当靠前。12月16日，财政部已向各地提前下达了2022年新增专项债限额1.46万亿；截至12月26日，12个省市已披露2022年地方政府债券发行计划，2022年一季度新增专项债发行金额约4500亿，后续还将有更多省份披露发行计划，将推动明年一季度形成的实物工作量大幅增长。
四、 服务业：景气回升，但后续恢复基础尚不牢固化
疫情略微缓和，服务业景气有所回升。12月服务业PMI为52.0%，比上月回升0.9个百分点。12月中上旬，虽然疫情仍未完全消除，但相比11月已有所缓和，上月受疫情影响较大的生活性服务业景气水平均有所回升。
展望来看，服务业恢复基础尚不牢固。一是新订单指数为48.2%，连续7个月位于临界点以下，表明服务业市场需求恢复仍然偏缓；二是服务业企业对市场走势预期较为谨慎，12月服务业业务活动预期指数较上月下滑1.3个百分点，双节来临，国内本土疫情扩散风险加大。
五、 价格：价格继续回落，价格差持续缩窄
保供稳价措施继续发力，价格指数延续回落。12月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数继续回落，分别为48.1%和45.5%，低于上月4.8和3.4个百分点，均降至2020年5月以来低点，国家出台的保供稳价等政策效果不断显现，下游成本压力有所缓解。
从价格差来看，12月出厂价格-购进价格指数的差值继续缩窄，创下年内新低，从5月份的12.2个百分点降至2.6个百分点，上游原材料涨价对下游企业的挤压继续缩小，利润分化有所缓解。
从库存指数来看，随着上游部分原材料价格下降，采购成本有所回落，企业加快备货，采购量指数和原材料库存指数均升至近期高点，分别为50.8%和49.2%，明显高于上月0.6和1.5个百分点。
六、 展望：稳增长政策逐步发力，助力经济平稳修复
向前看，稳增长政策逐步发力。中央经济工作会议已经明确，明年财政需保持必要的支出力度，并且重心前置，尽快形成实物工作量。12月16日，财政部已提前下达2022年新增专项债额度，12月26日，14省市披露2022年地方债务发行计划，将推动明年一季度形成的实物工作量大幅增长。
但同时也应该看到，现阶段小企业面临的经营压力仍然较大，景气水平依然偏弱，融资需求延续收缩，下阶段，需要继续加大对中小企业的精准扶持，保持适度宽松的货币政策环境，助力经济平稳修复。
(本文作者介绍：光大证券董事总经理，首席宏观经济学家，研究所副所长，早稻田大学经济学博士，中国财政部金融人才库专家，中国金融四十人青年论坛会员。)
责任编辑：李香婉
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