从文艺复兴到经济复苏，欧洲增长仍值甜蜜点

　　十四世纪到十七世纪，文艺复兴在欧洲历史的长河中划出了中世纪与近代的分界线，大量艺术作品在此期间被创造，一扫黑暗时代的文化阴霾；2016年到2018年，经济复苏的节奏在欧洲从缓慢到加速，逐渐走出了全球金融危机和欧债危机的冲击。再加上政治风险开始淡化，欧洲正向的经济回升动能以及强劲的企业盈利增长，正在吸引越来越多的投资目光。

　　不同于美国大破大立的复苏路径，欧洲在2013年才勉强站稳了两次危机冲击下的脚跟。之后的数年，则在增长阻滞的泥潭中挣扎良久。但自2016年开始，全球经济出现同步扩张，增强的外部需求和宽松的货币政策带领欧洲踏上了加速增长的轨道，使得这一地区正式开启了与全球经济的周期共振格局。

　　在刚刚过去的2017年，全球发达国家GDP增长2.2%，其中欧元区数据超越发达国家整体，达到2.5%的十年最佳水平。经济的回暖随之带来了就业情况的好转，以欧元区为例，失业率在2017年12月下降到8.7%，是2009年1月以来的最低水平，而在2013年2月这一数字达到过12.1%的高位。此外在最新的通胀指标上，CPI达到14个月低位1.2%，核心通胀率仅为1%。物价水平暂无快速升高的趋势，欧洲经济增速尚处在健康的状态下运转攀升。

　　当大家在讨论个别国家可能进入晚周期时，欧洲的GDP和通胀率等关键指标，仍处在非常接近期望的目标水平，而甜蜜点正是用来形容这样一种投资的最佳位置，即供给基本等于需求，而物价的上涨还未影响到消费信心。投资者和消费者在此时信心均强，进一步保持了经济发展的动能。随之而来的，则是企业盈利的继续攀升，对于投资者而言，也就意味着此处继续拥有充满吸引力的优质标的选择空间。

　　投资永远需要同时关注机会与风险，欧洲的政治局势也是投资欧洲需要持续关注的焦点。虽然意大利大选即将到来，但法国大选的尘埃落定已经标志着民粹主义思想自顶点开始回落。在未来，无论英国退欧事件能否如投资者期待的在2018年3月的欧洲理事会峰会中达成一致协定，该事件本身以及欧洲地区的整体政治局势，都会朝着更加清晰明了的方向发展。英镑和欧元汇率的恢复，也从侧面暗示了投资者对于这一地区未来政治前景的信心。

　　上投摩根基金出品

责任编辑：张玉洁 SF107