云计算转型或失败？甲骨文一日市值蒸发近150亿美元

英为财情Investing.com - 全球最大的企业软件公司甲骨文(149.27, 1.61, 1.09%) (NYSE:ORCL)日前公布了最新一季度的财报，数据显示，2018财年Q4期间，公司总营收达到112.6亿美元，高于此前分析师预测的111.8亿美元，此外，公司每股收益为0.99美元/股，同样高于此前分析师预计的0.94美元/股的收益。

甲骨文日前公布了最新一季度的财报

从财报上看，无论是总营收还是每股收益，甲骨文的业绩较去年同期均有所上涨，但是，在财报公布后，公司股价却遭到了投资者的抛售，截至上一交易日公司股价报收42.82美元/股，在科技股带领美股大涨，纳指创新高的当下，甲骨文却收跌7.46%. 目前来看，公司股价处于52周股价范围的低位（52周股价范围为42.57 - 53.48美元），市值为1899.1亿美元，市盈率为18.62倍左右，贝塔系数为1.1.

从总体的股价表现来看，2017年全年，甲骨文股价累计涨幅为22%，但是进入2018年以后，公司股价一直表现不温不火，在上一交易日大幅收低以前，公司的累计跌幅为2%左右。

此次甲骨文公司的股价遭到重挫的最主要原因是因投资者对其云计算业务开始产生担忧。云计算业务增长一直是公司的增长核心，骨文通过销售在公司数据中心运行的软件获得了大部分收入。但在最新一季度的财报数据中，公司公布的云业务信息大幅度减少，分析师担忧甲骨文在云业务领域后市的增长空间。

此前，我们曾在此前的分析文章《甲骨文数年布局云计算 估值空间余几何？》中提到过，虽然甲骨文大力进军云端市场对其实明确之举，但是其在云计算领域所构建的业务规模远未达到华尔街分析师的预期。此前的数据显示，加入甲骨文合作伙伴网云计划的成员已经超过2600家，但却仍低于以往甲骨文以软件为基础构建上万家规模的生态体系。

彼时，瑞银(32.73, 1.02, 3.22%)（UBS）、Jennifer Swanson Lowe等投行机构均对甲骨文持观望态度。MarketWatch也认为，甲骨文公司似乎处在一个向云计算过渡的可预测阶段，但迄今为止该公司还没有达到预期的水平。

过了半年以后，甲骨文的云计算业务进展如何？这一季度的财报显示，在甲骨文第一财季的的营收中，云服务与授权支持业务仍是营收的主要来源，贡献了约67. 7 亿美元的营收，同比增长了8%，在全部营收中的比重为60%，高于上一财年同期的58%。

然而，与此同时，在本季度的财报里，分析师却看不到甲骨文在云平台服务、基础设施服务和软件服务这些重要部分的收入信息。

根据CNBC的报道，伯恩斯坦(Bernstein)分析师马克-莫德勒(Mark Moerdler)领导的团队周三在给客户的一份报告中写道。“尽管我们继续相信（甲骨文的）云转型正在取得进展，并将对结果产生积极影响，但我们相信，这种改变并不会对投资者或其整个公司有帮助。软件正在转向云计算，而如果没有明确的、易于理解的、不改变的数据，投资者将很难正确评价更有价值的云计算业务。”

此前这个团队指出，从目前的数据来看，根本无法知道软件服务、基础设施服务和平台服务(即SaaS、IaaS和PaaS)分别贡献了多少业绩收入。他们写道：“尽管甲骨文稳定的维护基础是其摇钱树，但我们相信，该公司在最有趣的基础设施软件领域(PaaS/IaaS)正迅速失去份额。”

除了伯恩斯坦以外，Wedbush的分析师也下调了甲骨文公司评级至中性 ，分析师表示，不相信公司可以成功转型成云服务商，甲骨文的问题可能会越来越严重，激烈的云计算领域竞争和其在文化上的惰性，都让人担忧。该分析师认为，虽然甲骨文本季度业绩超预期，但是公司的云服务预定目标却很有可能不达标。

除了上述分析师，下调甲骨文的投行机构还包括Piper Jaffray、Evercore和小摩的分析师。三者均对甲骨文减少公布云计算的业务细节表示担忧和失望。

除了对甲骨文减少云计算业务的信息公开的担忧外，也有分析师担忧同行业竞争日益激烈，公司或疲于应付。当前甲骨文的云基础建设和亚马逊(197.95, 4.06, 2.09%)、微软(388.56, 9.79, 2.58%)及谷歌(167.62, 2.89, 1.75%)等科技巨头的业务类似，但是甲骨文的增长却缓慢很多，亚马逊继续遥遥领先。KeyBanc的分析师近期发布报告表示，甲骨文或很难赶上它的云计算同行们，给予公司“持有”评级。

不过，软件和云计算行业分析师Gary Alexander则不担心甲骨文所面临的竞争问题，其在财经网站Seeking Alpha撰文称，不可否认，甲骨文目前面临竞争，但是，市场投资者也同样不可以忽视其高达700亿美元的现金储备和其在软件行业数十年的经营经验。

该分析师同时指出，虽然甲骨文遭受投行机构的多次降级，市场预期已经低到冰点，但是公司仍是2016-2017年市场中，增长最快的云服务平台，其未来财务状况仍然健康，利润率及自有现金流仍充足。分析师仍然看好甲骨文的后市行情。