|
近期市场进入少见的多空因素相对平衡阶段。这种平衡不可能持久，打破平衡关键看多空因素的具体内容及演变趋势。
导致市场近期难以上行的主要利空因素是券商不合规筹码慢慢退出市场。比如，券商原来的不合规委托理财业务在国庆节之后开始逐渐退场，大盘上行遭到沉重压力。目前正在进行的治理券商问题是公开的事。在这种情况下，各路基金就不愿意大举进军拉升股价，
反而趁此时调换筹码，改善持股结构。刚买过的筹码不会立即拉升，而抛出的筹码对股价的打压则实实在在。这是股价难以上行的另一原因。同时，市场散户对新股发行心有余悸，一有风吹草动立马抛股兑现。
上述股价近期难以上行的因素特点是短期性，其能量的发挥主要体现在年末。所以对于长线资金来说，坚持到券商筹码抛空之后，就会迎来稳中有涨的时期。那么，在券商筹码消化的年末冬季，大盘指数会否大幅下跌呢？会否再次穿破1300点创今年新低呢？这种可能性也比较小。目前股市已经成为中央国务院非常关心的对象，政策救市已经没有退路，在国务院各部门花了如此功夫来落实“国九条”的情况下，股价再次暴跌肯定会引发行政手段干预。近期媒体披露的证监会对少数QFII机构沽空A股筹码的警告和证监会对少数基金加强监管的报道都说明证监会对目前稳定股价的关心程度。只要证监会加强对机构沽空行为的监管，市场大幅下跌的空间就被堵死。
多空双方相持的结果逐渐对多方有利。因为，问题券商的筹码越抛越少，而合规资金进入股市的渠道已经打开，经过一段时间的准备，保险资金、社保基金、企业年金以及QFII资金和银行成立的基金会慢慢逐步进入股市。那时股市多空力量将发生根本性转变，股市将会迎来稳定上升期。对股市还有潜在利多的因素有，人民币汇率体制的改革、上海证交所下周推出的首只50指数ETF基金。目前上证50(资讯 行情 论坛)指数平均市盈率只有17倍左右，完全与国际成份指数接轨，而且，这些成份股又是含权的。所以，只要渡过这段困难转型期，沪深股市后市会逐渐走好的。
金融观察家顾铭德
| 
