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自9月份以来，管理层在落实国九条方面做了大量的工作，虽然在保险资金、企业年金入市上还需要等待，但是新股发行却是确确实实地停了下来，照理，在供求关系得以缓解后，股市应当有一次像样的反弹。
然而，国庆节以来的行情却令人失望，即使11月份以来的反弹也主要在超跌股、低价股和垃圾股上。煤、电、油、运输、航空和港口等行业的股票虽有不同程度的上升，但是
它们下跌起来却使很多投资者把盈利亏回去。
行情低迷的原因，主要是利好频出的同时，出台了一些改革和整顿措施，对行情有一定的影响。这些措施包括清理券商保证金，整顿基金利益输送问题以及询价制度改革等。这些政策的特点之一是时间紧。虽然不清楚具体的结束时间，但是，有消息称，清理保证金要求券商在年底之前把挪用的客户保证金填回去，不管是采用卖自营股票，利用资本金，或用增资扩股的资金等途径填补。显然，管理层这次是下定决心把保证金从券商的自营业务中分离出来以加强金融风险的防范，这多年的夙愿今年一定要实现了。对于无力自救和资不抵债的券商，由财政部拿钱解决，但该券商将被接管和取消。这一政策的威力和对问题券商的震动是可想而知的。
中长线看好
短期调整除基本面因素外，还因日线技术指标超买。日线的调整是短线的，相信下周可以调整到位。
就中线而言，反弹将以进两步退一步的形式向1500点运行，且走出一个跨年度的行情来。
从股市周期上说，中国股市7年一个大周期，每一个周期有一个交易区间。1991年-1998年这7年多的时间里是第一个大周期。上证指数(资讯 行情 论坛)的运行区间是1500点以内。期间有过1992-1993年和1996-1997年两次大牛市。
第二个大周期应当是1999年-2006年。这一阶段的交易区间若像第一个阶段那样受前一上升高度所限制，则上升的高点仍然不超过2245点，但这一高点应当在2006年到达或攻克。若第二阶段的上升幅度与第一阶段相同，升1500点，则上证指数可到达2600点。
从股市轮回的周期看2005-2006年行情，称为历史上第4次牛市也不过份(前3次是1991-1993年；1996-1997年；1999-2001年)。
目前周线和月线技术指标呈底背驰状态，这是历史上难得一遇的周线月线双见底现象。
总之，从11月份起，行情将逐级反弹，直到明年中级上升行情到来。
跨年度行情可期
首先，股市的长期下跌已经成为管理层和全社会关注的大事。调整资本市场政策业已成为社会的呼声。
看得出来，政策上正在纠正以往的失误，尤其是扩容上的失误，致力恢复资本市场的活力。“国九条”的落实将使明年会有更强劲的措施。
第二，券商问题、基金问题整顿完毕将为市场卸却一大包袱。
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