基金经理预言将有反弹 净值可望“负转正”

　　

基金净值上半年全线下跌，基金的投资理念广受质疑。(本报记者 吴伟洪 摄)

　　基金经理预言，下半年将有一波反弹行情 净值增长可望“负转正”

　　刚刚公布的开放式基金第二季度季报显示，开放式基金净值全线下跌，净值增长率均为负数。以专家理财自称的基金令投资者颇为失望。开放式基金净值增长年内能否“转负为正”？

　　曾在国内推出首只开放式基金华安创新的华安基金多位高层昨天在广州面对众多投资者表示，整体而言，开放式基金净值增长率年内可望“负转正”。记者还从昨天举行的有关会议上获悉，资金宽余的机构投资者近期纷纷上门希望“短期投资货币市场基金”，但却时常被渴求资金的基金公司拒绝。

　　寄望下半年反弹行情

　　有媒体针对刚刚公布的基金第二季度报告称，119只基金净收益总额近19亿。投资者由此质疑，基金净值明明全线下跌，为何还“赚钱19亿”？曾任华安创新基金经理的华安基金管理公司基金投资部副总监尚志民解释称，19亿是119只基金在上半年“实现的收益”，即基金在卖出其持有股票后所“落袋”的收益，但基金在账面上还有浮亏。总体而言，开放式基金在上半年实现的收益是“负数”。

　　“收益为负数”的开放式基金在上半年是否跑赢了大盘呢？尚志民称，在已公布季报的开放式基金中，近9成开放式基金净值跌幅略低于大盘，按照基金的比较基准衡量，开放式基金整体跑赢了大盘。

　　但是，投资者不仅仅希望看到开放式基金跑赢大盘，更希望开放式基金净值增长率由“负转正”。尚志民表示，目前大盘系统性风险已大大降低，第三四季度，大盘可能出现一波有力度的反弹行情，但反弹至1700点的可能不大。因此，开放式基金全年可希望实现正的净值增长率。

　　此前，尽管基金经理预言年内大盘将有一次有力度的反弹，但超级大盘股将入股市的传言不断。市场近期盛传中石油、中国建设银行等空前大盘股将于年内上A股。倘若如此，大盘将如何呢？　

　　华安一位基金经理认为，超级大盘股上市将冲击现有三线股——质地差且估值高的股票。如果超级大盘股估值合理，基金亦将购买。但因超级大盘股的权重较大，指数将受到较大冲击，因此指数的上涨空间不大，但板块的空间可能惊人。

　　集体犯错归咎特殊环境？

　　尽管开放式基金上半年净值全线下跌的现象令投资者质疑，为何基金经理们集体低估宏观调控力度，并在年初集体唱好大盘呢？

　　华安基金公司副总经理邵杰军称，基金经理并非“神明”，偶尔犯错不足为怪。但是基金经理较之散户至少多一些理性。去年基金净值整体增长约23%，但大盘仅上涨约10%。今年上半年，基金仍整体跑赢大盘。但华安基金有关人员不愿针对投资者的“集体犯错”的疑问作更明确的答复。

　　一位不愿透露姓名的基金经理私下称，年初，“国九条”发布，基金经理普遍认为股市将“一片大好”。但不久，宏观调控措施接连出台。基金经理们未能正确判断宏观调控的力度。现时经济体制的特殊性令基金经理无法从常理推断大势，但基金经理的此番辩解不能为投资者所接受。

　　华夏证券研究发展部总经理齐亮认为，由于对基金经理人的考核制度还不完善，短期业绩成为基金经理人最重要的考核指标，短期效益成为基金经理人的追求目标，这也是导致基金业全面亏损的另一个重要原因。

　　机构热衷货币市场基金

　　在开放式基金净值上半年全线下跌之际，货币市场基金却凸显投资价值。最新公布的货币市场基金二季度报告显示，7只货币市场基金在二季度全部实现盈利，实现净收益1.72亿元。华安现金富利、南方现金增利这两只基金最近七天收益折算的年收益率已经超过了2.6%，远高于银行同期存款利率。伴随着良好收益，一些机构大户开始自动上门申购货币市场基金。

　　华安基金一部门负责人称，如国有企业之类的很多资金富裕的机构投资者在宏观调控下不得投资固定资产，而信托公司面临再度被整顿的情况，券商现在被禁止承诺“固定收益”。这些机构大户为了追求较高的稳定收益，希望投资货币市场基金。华安现金富利就遇到这样的情况。但是，由于这些机构投资者要求“短线操作”——一周或一月内就要赎回一次“做账”，基金公司多不能接受这样的巨额资金。“机构投资者如此短线操作将拉低基金收益率。”

　　当然亦有一些机构投资者因货币市场基金收益高而赎回。华安基金邵杰军认为，投资者应该坚持长线投资的理念，当然亦不能坐等基金净值上下波动。基金公司应该通过不断分红的方式为投资者实现收益。(本报记者 谢艳霞 实习生 冯秀文)