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张卫星
前不久我写了一篇文章,说中国股市的运行特征是一个巨型老虎机。文章发表之前我征询了几位老一辈学者的意见，他们大多都非常支持，说只要有理有据就行。也有人劝我说是不是言辞太激烈？为什么一定要说中国股市是一个巨型老虎机呢？原因就是当我发现了中国股市的诸多特殊问题后，发现只有用巨型老虎机来比喻才最贴切。
自中国股市诞生以来，各种丑闻就一直伴随着股市参与者。远的事件不讲，从2000年中科创业崩盘的吕梁事件开始，市场上大大小小的庄家纷纷倒下，直到近期南方证券、闽发证券等诸多证券公司问题暴露，哪一个不是伤痕累累？这些当事人背景五花八门，犯事原因也五花八门，有违法操纵股价的、有虚假信息欺骗的、有挪用公款的……但有一个共性，就是他们都投资了中国股市，事情的所有源头几乎都可以追溯到这个环节。
凡是投资中国股市的投资者，几乎都是财富损失巨大，为什么这么多人因为买股票而成为犯罪分子？为什么这么多机构因为买股票而产生经济纠纷和经济犯罪？为什么这么多成份复杂的人群因为一个共性的问题而受到伤害？我想应该引起人们深思。
还有一个相对应的问题，就是“发股票有功有赏。”只要一家股票发行成功，无论是承销券商高额的承销收益，还是上市圈钱企业轻易获得的巨额资金，各方参与者都受到封赏。
钱来得容易，自然就不珍惜，肆意滥用募股资金的行为随处可见。
我们不仅要问，十三年的中国股市，谁曾为错误政策给投资者造成的损失承担过责任？有几个人曾为掏空中国股市的上市公司而付出过惨痛代价？有几家上市公司的高管将数亿募集资金折腾干净后而受到严厉惩罚？
有人说，股市是市场经济，不愿买可以不买吗？嫌价高可以不买吗？你看所有的高价股票不是被一抢而空吗？让市场经济自己去解决问题吧。
用这种“食洋不化”的口吻说话的人，这几年听到的还少吗？
一个来自大洋彼岸的投资故事曾经打动了千万投资者的心，说的是纽约的一个老太太因为早年买入股票而若干年后成为千万富翁，世界首富之一巴非特的财富故事也几乎是中国投资者耳熟能详的。这些故事都向投资者传达了这样一个信息：投资股市越早越好，投资时间越长越好。
但中国股市的实际运行又是怎样呢？1994——1995年以前入市的大量股民现在还有几个活跃在中国股市？1996年中国各地的证券公司里曾经人山人海的股民都消失到哪里去了？1999年的股民现在还有多少完好幸存到今天？历史合计的7000万总开户量的投资者，现在还有多少股民的资金账户中有钱？现在还有多少股民的账户还在交易？十三年来中国股市发行了1300家上市公司的股票，用这些“股票”融资了8000亿元，平均每家上市公司融资6亿元。十多年来中国股市收取的印花税和交易费合计4500亿元，平均每个上市股票代码从投资者抽取的资金3亿多元。而十多年来给A股投资者的分红派息是700亿元，平均每个股票约为0.5亿元，每个股票吃进去将近10亿元的资金，而吐出来的只有二十分之一，这是典型的老虎机机制。
许多人指责中国上市公司不透明，其实最该透明的是中国股市投资者的状况。到底十几年来投资者入资中国股市多少资金？到底整体盈亏状况是怎样的？这应该由监管部门和交易所来个信息透明。如果监管部门总是热衷于公布这个月发行股票融资多少，这个月收到印花税多少这种统计数据，中国股市还是好不了。
什么时候中国股市的管理机构开始公布这个市场给投资者创造了多少财富的数据，投资者获得了多少收益的数据的时候，中国股市才有希望摆脱老虎机机制。
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