QFII和各大基金纵论中小企业板

　　摘要：

　　●瑞银表示，“质量好的公司我们一定会关注。

　　●高盛将投资中小企业板 看好主板3家公司

　　●德意志银行不关注中小企业板 看好半导体企业

　　●各家基金经理认为中小企业板定价高合理，是历史性的机会

　　新时代证券 新股研究组

　　中小企业板新股上市后的上涨空间可能超过市场原先的预期。首先，新和成16.35倍的发行市盈率低于市场预期，而市场对于中小企业板股票上市流通后市盈率的预期在60-90倍之间；其次，中小企业板的高科技、高成长定位也给予了一定的合理溢价；最后，从新和成、精工科技、伟星实业三家公司来看，都是浙江企业，而众所周知，浙江是资金大省，游资充沛，如果参于中小板公司的炒作，必然引发一波超出人们想象的行情。所以中小板新股上涨空间可能超出预期

　　以下QFII和各个基金对中小板的看法：

　　瑞银：择机介入中小企业板块

　　对于瑞银是否有意买入中小企业板块中的个股，瑞银中国证券部主管袁淑琴表示，“质量好的公司我们一定会关注。但是，因为我们的客户对市值或者说流通量会有一定的要求，部分基金更在条款中明确规定不能买入市值在1至2亿美元以下的个股，当然，也有部分客户要求并没有那么严格，所以，如果公司的确非常不错，我们也会考虑买入。”

　　那么，什么样的公司才能受到QFII的垂青呢？袁淑琴表示，事实上，对国外投资者来说，中小企业并不是投资的最大目标。要吸引QFII投资者，企业一定要有独特的特点，比如那些刚开始规模必然会很小，但其增长速度会很高的行业中的企业，上面提到的高科技和医药企业就可以算是这样的企业。而在其他行业，QFII通常会选择规模较大的企业。

　　高盛将投资中小企业板 看好主板3家公司

　　对即将来临的中小企业板，高盛投资银行经济研究执行董事胡祖六认为，中小企业在我国国民经济中的地位越来越重要，中国经济的起飞也要靠大量的中小企业做贡献。他个人对此是十分看好，但必须谨慎。因为从全球创业板的走势看，除了美国外，其他如德国、日本等创业板很少有成功的。我国的中小企业板推出后不成功，很可能造成市场信心的丧失，因此需要经过细心的准备。

　　胡祖六表示，高盛将投资中小企业板，他说，当年微软的IPO，正是高盛的成果，后来的雅虎也是如此，高盛向来关注对中小企业的投资。而对主板上的上市公司，他最看好中兴通讯、宝钢股份和民生银行。

　　德意志银行不关注中小企业板 看好半导体企业

　　对于如何看待刚推出的中小企业板的问题，德意志银行董事和中国部联席主管翟隽坦言，他们不太关注中小型企业，因为该类公司只有一次融资能力，再次融资几乎是不可能。

　　作为中兴通讯的第一大流通股股东，德意志银行为何看好该股呢？翟隽表示，选择中兴通讯，是因为看好半导体企业。

　　国际热钱可能会涌入中小企业板

　　新和成(002001)发行市盈率为16.35倍，共发行3000万股，每股发行价13.41元。新时代证券认为，按照这个市盈率，二级市场股价上涨的空间可观。预测其股价将达到24元附近。

　　更有香港报章引述券商分析，估计国际热钱可能会涌入中小企业板。四处窜动的国际游资，早在去年人民币可能升值时就不断渗入中国。中小企业板板有可能成为国际游资的新乐园。

　　一向闷声发大财的基金公司，面对中小企业板正式启动这一历史性的机会，也纷纷发表了自已的看法，认为中小企业板定价高合理。从基金最近显示出的仓位可以看出，除了一些新成立的基金外，大部分基金介入的程度都较深。博时基金管理公司一位基金经理说，在调整前，他们旗下的一只封闭式基金减了仓，但减仓不多。另一家由国联安基金管理公司掌管的小盘股基金经理分析，在不看好后市的情况下，基金未见大幅减仓，相当程度就是冲着中小企业板配售新股来的。

　　·博时基金公司

　　对中小企业板，博时仍然以一贯的公司价值评估的标准去看待这些公司，只要认为这些公司和目前A股同类公司相比估值偏低，我们就可能把它们纳入组合范围。我们研究中小企业的重点在其研发能力和管理水平。博时精选基金将会投资中小企业板

　　·融通基金公司

　　国外证券市场上，高成长的中小公司拥有更高的定价标准是合理现象。对高成长中小盘股的挖掘是价值投资理念的重要组成部分。

　　2003年，大盘股表现优异，小盘股涨幅较小，部分甚至跌幅较深。因此，中小企业板的推出，将触发小盘股整体走强，主板市场上价格定位较低的小盘次新股、科技股机会更大些。大部分私募基金也会将部分资金转移到中小盘股。

　　·华夏基金公司

　　深圳设立中小企业板块能丰富市场，会带来新的投资机会。但规模无法预期，是否适合基金投资也比较难说。我们会对这一市场给予高度重视，并积极关注其中涌现出来的成长性较好的企业，在经过充分调研后，决定是否投资。

　　·嘉实基金公司

　　中小企业板的推出是我国证券市场又一历史性飞跃，标志着中国证券市场在结构优化、不断完善的道路上又迈出了坚实的一步，为优秀中小企业的发展开辟了道路。

　　中小企业板推出初期，造成的资金分流量很小，对主板市场不会造成太大冲击。还会为主板市场添加活力。

　　·金鹰基金公司

　　中小企业板是今年证券市场影响最大的政策之一。随着它的推出，现有被低估的中小盘个股短期内具有较大的上涨空间。

　　中小盘股公司具有处于成长初期、经营起伏大、规模偏小但增长空间大的特点，其中少数拥有突出竞争力的领先型企业，通过连年的高速增长可能发展成为大型蓝筹公司，因而具有较大的投资吸引力。