秦洪：水泥股走强等于行业复苏

　　近期A股市场窄幅震荡，趋势不明，但水泥板块却出现典型的放量盘升的走势，在近两个交易日甚至成为市场聚焦的个股，海螺水泥、大同水泥、祁连山、福建水泥等个股涨幅居前。那么，如何看待这一走势呢？

　　从近期行业分析师的研究报告来看，的确存在着行业复苏的迹象：一是水泥行业的企业盈利能力出现了触底回升的趋势，在今年二季度，水泥业的主营业务收入和利润环比提 升55.42%与83.3%，三季度也顺利小幅增长0.79%和3.59%。同时，二季度主营业务利润率也从一季度的18.61%提升至二季度的21.95%再提升至22.58%。二是水泥行业主要成本构成的煤炭等价格出现了滞涨，从而在一定程度上推动了水泥行业盈利能力的提升预期。

　　同时，从固定投资来看，虽然水泥需求大户的

房地产投资有进一步回落的迹象，但是，城市公用建设、

高速公路建设却有进一步提升的趋势，尤其是城市公用建设的地铁等项目出现了大幅提升的预期，这就使得一度产量萎缩的水泥行业出现需求回升的预期。据最新统计数据显示，10月份的水泥业单月产量为8756万吨，同比增长了13.34%，这也为行业复苏提供了一个极佳的佐证。

　　但是，水泥行业复苏的前景依然扑朔迷离，固然水泥的需求以及成本均有利于水泥行业的发展，但问题是，水泥行业是与经济增长周期密切相关的行业，从而使得市场对水泥行业的复苏观点依然矛盾重重。因为当前包括基金经理在内的机构投资者均有经济增长放缓的认同度，而且在三季度的上市公司净利润出现三年来的负增长也强化着这一认同度。

　　作者：江苏天鼎 秦洪