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昨日，上证综指再次收出五年来新低，上证国债指数却创出8个月来新高
股市和债市之间的“跷跷板效应”在昨日得到了最为强烈的体现：上证综指再一次刷新了五年半来的新低纪录；与此同时，上证国债指数(资讯 行情 论坛)却创出了8个月来的新高。
上证综指盘中一度探低1234.24点，最终下跌12.51点至1239.43点，较1月4日创出的近年来最低收盘点位还低了3.34点；相反，上证国债指数却一路稳健上涨，最终以96.04点的最高点位收盘，不仅彻底弥补了去年10月底的大幅跳空缺口，而且创下了去年5月份以来的新高。
事实上，股市阴跌与债市回暖的“冰火两重天”现象在近1个多月来已经十分明显。从日K线图可以看出，股指连续盘跌和债指稳健攀升之间形成了鲜明对比。业内人士将该现象的原因归结为，投资者越来越厌恶风险，而对于稳健型投资品种的需求正在增加。尤其是国债经过大幅下跌之后，其内在收益率已经提高到了令机构投资者十分心动的水平，而不断下跌的股市则令投资者心存疑虑。
“毫无疑问，机构的资产配置正在发生变化。”上投摩根富林明基金管理公司分析师张英辉说，“机构对于股票的投资更为谨慎，而债券的稳健性则吸引了更多资金的投入。”他说，近来很多机构正在从股票转向债券。
其中最为明显的是保险资金的动向。从去年11月份开始，保险公司开始逐渐增加对国债的投资，但在证券投资基金上的投资则出现了小幅萎缩。
数据显示，截至去年11月底，保险公司用于国债投资的资金为2605.59亿元，比10月末增加了194.77亿元；而投资于证券投资基金的资金则为698.19亿元，比10月末减少34.83亿元。
由于受到基金契约等因素的限制，基金在资产配置变化的步伐上则显得较为被动。中信证券(资讯 行情 论坛)对去年12月31日的基金仓位测算显示，在股市一路下跌的同时，基金的股票仓位反而略有增加。
不过，有关人士指出，基金有可能在元旦以后加大了对债券的投资力度，因为对于央行加息的预期已经有所减弱。此外，企业财务公司以及一些短线资金也有可能是债券价格上涨的推动力之一。
上海证券报记者叶展
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