人事地震撼动基金业 近五成基金更换基金经理

　　2004年的基金业，人事变动前所未有地剧烈。尤其是在基金业的中坚力量——基金经理这一层面，走马灯似的临阵换将已经成为2004年的一道风景。这一现象，不仅引起了投资者的关注，也值得基金行业自身去深刻反思。

　　最短任职期限：14天

　　统计显示，2004年度共有54只基金更换了基金经理，以2003年年底110只基金为基数来计算，基金经理更换率为49%。其中，封闭式基金有28只更换了基金经理，开放式基金有26只更换了基金经理。

　　不同的开放式基金中，债券型基金更换基金经理的比例最高。共有6只债券型基金更换经理，占所有债券型基金的54.5%，而股票型基金、配置型基金、货币市场基金的这一比例分别为38.7%、16.3%、14.3%。这与去年债券型基金的表现不无关系：由于市场波动幅度加大、央行加息等因素，债券型基金去年业绩普遍下滑，大部分基金出现净值跌破面值，大量投资者开始对债券型基金进行赎回，这些因素都导致债券型基金的经理任职难度加大。

　　纵向比较，2004更换经理的基金绝对数量大大超过往年，较2003年增加了54.3%。但从基金经理更换率来看，近几年一直保持在50%左右。这反映出，在最近几年基金大扩容浪潮中，大量新基金的设立使得基金行业的人才流动一直保持着相当高的频率。

　　横向比较，我国基金经理更换频率远远高于成熟市场。据调查，美国在1985至2000年期间离职的基金经理，其管理1只基金的平均时间为4.9年；而我国历任基金经理的平均任期只有18个月。

　　在2004年出现岗位变动的基金经理中，有18位基金经理的任期未满一年，任期最短的基金经理是湘财荷银行业精选基金的曾昭雄，从7月9日上任，至7月23日离开，他只当了该基金14天的基金经理，此后便加盟景顺长城基金公司，任景顺长城系列基金经理。

　　最主要诱因：挖角大战

　　去年共有66人次的基金经理发生了变动。根据已知的资料，其中有19人是由于基金公司内部换岗所致，占28.8%；有14人跳槽到了其它的基金公司、证券公司或保险公司，占21.2%；有1人出国学习；另有19人去向不详。

　　分析显示，更换基金经理的主要有四大原因：

　　第一是内部换岗和体制调整。有的是基金管理公司放弃“一管多”(一名基金经理掌管多只基金)之后由经理助理转为基金经理。如嘉实旗下的嘉实稳健、嘉实债券和嘉实增长，原来都由刘欣一人任基金经理，后刘欣转任基金普丰(资讯 行情 论坛)经理，嘉实稳健、嘉实债券和嘉实增长的基金经理则分别由田晶、林勇和邵健担任；有的是从封闭式基金转入开放式基金，如博时的基金裕泽(资讯 行情 论坛)经理陈丰改任博时精选经理、易方达的基金科瑞(资讯 行情 论坛)经理陈志明改任易方达积极成长经理；还有一些是基金经理转任行政职务，如嘉实成长经理窦玉明任公司副总经理、国联安德盛稳健经理孙建改任公司市场总监等。

　　第二是股东和管理层的变动导致基金经理更换。如长盛基金管理公司新的大股东国元证券入主后，多名基金经理进行了更换，原公司副总经理兼基金同盛(资讯 行情 论坛)经理邓瑞祥亦于去年12月24日去职。

　　第三是大量新基金及新基金管理公司的成立使基金经理的“挖角大战”愈演愈烈。具有投资管理经验的基金经理常常被调任新基金经理，或被新的基金管理公司高薪挖走。例如，国泰金鹰增长经理吕俊被新成立的上投摩根中国优势挖去，而去年4月成立的德盛小盘基金经理袁柏南仅过了5个月便投奔了另一家更新的公司？？？天治基金管理公司任投资总监。

　　第四是一些基金业绩不佳导致更换经理。业绩对于基金公司来说，尤其是对于开放式基金来说是非常重要的。为改善市场形象，增强投资者信心，基金管理公司一般会在基金年度排名出炉的每年年末或年初，对过去一年表现不佳的基金经理进行调整。

　　最大问题：信息披露滞后

　　在调查中，我们还发现，基金公司在关于基金经理更换上，信息披露不充分的现象普遍存在。最为突出的一个现象是，基金经理的实际离任或者到任往往与公告之间存在较长的时差。

　　这一现象在前两年最为突出，当时有些基金未发布任何公告，但到了年报披露时基金经理已经换了人。去年这一现象虽然有所好转，但仍然不尽如人意。例如，原基金景博(资讯 行情 论坛)经理谢柳毅，在8月23日便以世纪证券资产管理部总监的身份接受媒体采访，但基金公司直到10月23日才公告他离职的信息，期间相差了整整两个月。据业内人士透露，这种事后公告的情况在基金公司中并非鲜见。

　　另一种现象是，部分基金存在“挂名”经理的情况。也就是说，公告的基金经理与实际负责运作该基金的并不是同一个人。业内人士透露，出现这种情况的原因在于，有时基金公司为了营销的需要，让明星基金经理多挂名，有时是因为基金经理人才希缺，公司不得不起用一些尚未达到法定基金经理资格的人，而让已经达到基金经理任职要求的人挂名。

　　(本文部分数据来源于晨星中国和银河证券《2004中国基金经理报告》)

　　(上海证券报 记者 叶展)