证监会紧急会议要树立信心 市场有八大政策预期

和讯网-《财经时报》特供

　　据称会议定下两个基调：一是树立投资者长期看好中国证券市场的信心；二是中国证券市场的建设还有许多工作要做，且难度很大。综合市场各种传闻，近期市场重点关注的政策分别是：允许商业银行设立基金管理公司、上市公司强制分红、新股发行询价制度、类别股东表决制度、保险资金直接入市、创新证券公司试行集合受托理财、资本市场税收改革、解决股权分置等，共涉及8项内容

　　本报记者　邓妍

　　《人民日报》9月16日第六版“经济时评”栏目发表的一篇署名“午言”的评论文章——《重振投资者信心》，显然没有引起太多人的关注。但是，在9月13日至17日短短五个交易日，有关股票市场密集的各种消息、来自各相关政府部委高官的动向和“表态”，则几乎占领了各家媒体财经新闻的版面。

　　无独有偶。《人民日报》类似的评论文章素来与中国证券市场走势密切相关，而据《财经时报》了解，这篇文章与两天前证监会内部一次紧急会议的基调恰好契合。

　　据悉，9月14日、15日，证监会连续两日召开紧急内部会议，锁定的两个基调，其中之一，便是“树立投资者信心”。

　　此时，恰好是上证综指9月13日创下5年新低——1259.43点之后。而受各类消息刺激，在9月17日，上证综指冲高至1415.64点，收报于1414.70点。一周之内，上证指数(资讯 行情 论坛)大涨12.4%，沪市日交易量也从30亿元放大至近200亿元。

　　两次会议定下基调

　　据参与中国证监会两次内部会议的几家机构负责人告诉《财经时报》，两次会议的参会主体并不相同，一为基金公司，一为“合规资金入市”专题研究工作小组。参会人士则以后者居多，其中既有银行、保险、基金、券商、社保基金的代表，还有各有关国家部委的官员。

　　“合规资金入市”专题研究工作小组，是国务院专为落实“国九条”而设立的六个跨部委的工作小组之一。

　　据了解，两次会议的方向都是探讨如何搞好中国证券市场建设，怎样让证券市场具有投资价值、具有吸引力。会议定下两个基调：一是树立投资者长期看好中国证券市场的信心；二是中国证券市场的建设还有许多工作要做，且难度很大。

　　会议组织者并向在座与会人员广泛征求意见，了解目前市场建设中急需尽快解决哪些问题以及相关的建议。

　　《财经时报》了解到，这些相关建议涉及目前证券市场上比较认同的一些短期救市措施，如降低印花税率、继续扩大境外合格机构投资者(QFII)额度，以及简化投资手续、支持保险资金直接入市等。

　　有关解决股权分置问题的讨论也在会上被提及。据参加此次会议的人士告诉记者，会议对股权分置的讨论“并无新意”；有关人士强调，解决股权分置仍将按“国九条”中所定下的“在解决这一问题时要尊重市场规律，有利于市场的稳定和发展，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益”三项指导原则下进行。

　　股市曝出最低点

　　受到市场格外关注的，是上周会议召开的背景。

　　2004年4月7日以来，中国股票市场不断下挫，上证综指进入9月后，不仅跌破1300点大关，更连续创下5年来的新低。与此形成鲜明反差的是，中国经济增速与上市公司业绩屡创新高。

　　《财经时报》在申银万国证券一份内部报告中看到，截至8月31日，沪深股市共1356家A股公司公布半年报，加权平均每股收益为0.141元，平均净利润、平均主营业务收入分别同比提升48.6%和32.4%，均为近8年的新高。

　　据申银万国一位分析师介绍，今年上市公司的中期业绩至少创下6项纪录：每股收益创8年来新高；半年度业绩首次超过年度业绩(2001年年报业绩为0.136元)；二季度单季盈利创新高；收入、净利增幅刷新纪录；收入、净利增长公司占比创新高；基于中报业绩计算的市盈率创历史新低。

　　市场人士评论，由于股票市场走势与上市公司基本面严重背离，进一步挫伤了投资者信心；新股上市首日即跌破发行价的情况数度出现，券商资金链多已断裂，机构投资者的主力军——基金的净值也大规模跌至发行价以下。普遍被套牢的“股市不胜寒”心理，让投资者陷入恐慌。股市融资功能受到明显损伤。

　　9月13日，上证指数创下1259.43点的近期最低点。更多的市场人士开始担忧，中国股票市场是否会“崩盘”？

　　纷纭“政策解读”

　　同是在9月13日这一天，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议。会议强调，要通过改革，解决经济运行中存在的体制、机制性问题；会议要求“抓紧”落实“国九条”的各项政策措施，切实保护广大投资者利益，促进资本市场健康发展。

　　“温总理讲抓紧，实质上是讲给各部委的头头脑脑们听的，重申要他们配合证监会的工作。”一位不愿透露姓名的证监会官员向《财经时报》表示。他相信温家宝总理的讲话，会引起各部委的高度重视。他指出证监会在今后推出一些政策时，“来自其他部门的阻力会小很多”。

　　这种判断似乎已经开始显现。9月13日以来的五天中，有关支持证券市场发展的消息集中喷发，密集之至。

　　9月15日，有关尚福林应邀于9月9日前往国资委做报告的消息传出。据称，报告会由国资委主任李荣融主持，从下午2点30分始至5点方结束。尚福林着重谈了结构性问题，他强调，股权分置的长期存在，既不利于流通股东，也不利于非流通股东，将是一个双输结局。

　　央行行长周小川9月13日也在“全球金融家论坛”上表示，要大力发展机构投资者，发展多层次资本市场。两天之后的9月15日，央行召集国有商业银行负责人，讨论商业银行发展基金业务和设立基金管理公司的问题。显示央行对此问题表示出积极态度。

　　此外，国家外汇管理局上周亦加大了境外合格机构投资者(QFII)6亿美元的投资份额；国税总局“正在积极研究降低印花税率”的传闻，也在市场上不胫而走。

　　能否解决根本

　　按参加了证监会有关“紧急会议”的某机构负责人的理解，现有信息表明，落实“国九条”的动作如此之快，加之市场上种种“利好传闻”，令他们相信，国务院应在前不久详细部署了“救市”方案，并向各有关部委施加了压力，才有这些部委“整齐划一”地落实“国九条”举措。

　　综合市场各种传闻，《财经时报》注意到，近期市场人士重点关注的政策分别是：允许商业银行设立基金管理公司、上市公司强制分红、新股发行询价制度、类别股东表决制度、保险资金直接入市、创新证券公司试行集合受托理财、资本市场税收改革、解决股权分置等，共涉及八项内容。

　　综合各方分析人士的观点，上述政策对市场影响各不相同。他们预计，监管部门近期在政策取向上将更为注重两方面：一是注重长期制度建设与短期市场承受能力之间的关系，将近期政策重心转移至减缓市场压力上来；二是注重政策的组合效应，注重考虑政策的市场影响。

　　《财经时报》了解到，申银万国对上述八项政策的“出台”的可能性和影响力进行了排列。其中，“允许商业银行设立基金公司”、“上市公司强制分红”、“新股发行询价制度”等，在近期曝出的可能性最大——获“五星”的最高评级，其对市场的积极影响依次为“三星”、“三星”和“两星”；类别股东表决制度在以上两项评级中，均获“四星”评级。

　　反差最大的评级，表现在八项政策的最后一项——“解决股权分置”。这项政策近期出台的可能性最小，是惟一获“一星”评级的政策，但其对市场的积极影响最大，获得惟一的“五星”评级。

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