投资通讯：航空类股值得考量

　　【MarketWatch纽约4月10日讯】上周五道指96点的下跌，使几位被逼到绝路的熊派看到了出路。

　　Dow Theory Letters的罗素(Richard Russell)收盘后说：“我一直提醒大家，反弹的广度不足。但今天下跌的广度却是巨大的。我反复说过，投资者一直在利用反弹售出。今天，下跌的市场广度非常惊人，创下新低的股票数量超过100支，为去年12月31日以来的最 高水平。当然，更重要的问题是，今天的下跌将会继续抑或只是‘一天的奇迹’？”

　　呵哈，对这种“大问题”感到乏味？最近，我调查了自2002年10月股市反弹以来表现最出色的那些投资通讯。

　　而且，我已经写了一篇关于其中一家投资通讯——Oberweis Report——的专栏。

　　今天我们来看另一家——普特南(George Putnam)的Turnaround Letter。

　　Hulbert Financial Digest的资料显示，该投资通讯过去12个月回报为29.13%，同期道琼威尔夏5000指数(Dow Jones Wilshire 5000)回报为14.76%。过去三年，该投资通讯年均回报为38.6%，同期道琼威尔夏5000指数回报为19.67%。

　　自HFD于1987年开始追踪这家投资通讯以来，其表现纪录整体比较出色。截至去年，该投资通讯的年均回报为14.5%，同期道琼威尔夏5000指数年均回报为11.8%。不过，最近几年它的表现尤其出色。

　　有趣的是，尽管它采取百分百投资的立场，但该投资通讯12个月最大亏损仅为35.5%，比道琼威尔夏5000指数12个月的最大跌幅29%并不高出太多。

　　该投资通讯关注股价被超卖、有希望从先前坏消息恢复过来的那些公司。它的推荐单纯地基于基本面分析，如资产、盈余能力等。

　　像往常一样，Turnaround最近一期的投资通讯未对大市发表评论，但却思考了航空类股的风险和回报问题。

　　Turnaround的结论是：“尽管这个类股涨了不少，但我们认为还会继续上扬，不过需要在行业内进行多元化。对处于破产保护中的达美航空(Delta)(DALRQ)和西北航空(Northwest)(NWACQ)，最好投资它们的债券而不是

股票。”

　　其它方面，Turnaround建议重新考量一度炙手可热的“网路孵化器”如CMGI Inc.(CMGI)、Internet CapitalpuorgInc.(ICGE)和Safeguard Scientifics Inc.(SFE)。它还告诉大家，“不要忘记股利”，并列出一系列股价便宜、走势强劲、股利收益率高于4%的股票，如AT&T Inc.(T)和Superior Uniform Group(股利收益率4.9%)。

　　Turnaround最近一期投资通讯中，投资组合出现了两个具体的变化：

　　一个买进对象：Sara Lee Corp.(SLE)。该公司拥有强劲的品牌，Turnaround称一个新的管理层将重振这家公司。

　　一个卖出对象：ENSCO international Inc.(ESV)。Turnaround用它那种习以为常的明晰风格写道：“有时候你必须对老朋友说再见，即使他们对你一直很好。我们认为，现在是利用石油相关类股强劲走势减持油田服务类股票部位的时候了。考量到这个领域的复苏已经持续了很长时间，我们认为现在应该售出ENSCO。”

　　(本文作者：Peter Brimelow)