DDVAX选股经：下跌是为上扬作准备

　　【MarketWatch旧金山4月10日讯】对一位价值投资者来说，下跌的股票很有可能回升，如果你进行一些自主分析的话。

　　作为Delaware Value Fund(DDVAX)基金的经理人之一，纳特(Ty Nutt)所受的训练是：目光放长远，不以情绪化对待市场和股票，依赖团队进行的调查资料。透过这些方法，他们找出那些失宠但作好了回升准备的股票。如果他们预测对了，那么随着市场对其过度反应 的重新认识和投资者对被低估股票的再次青睐，低迷真的只是暂时的。

　　纳特说，“从非常长期来看，市场是有效率的，但短期而言却是非常低效的。”

　　耐心也是非常有帮助的。为了让他们的投资理念得以实现，该基金的经理人允许的投资期限长达三至五年。为了控制风险，在买进前还会权衡一支

股票可能下跌的程度。上扬方面，最重要的售出原则是当股票涨到了设定的价格目标。

　　理柏(Lipper Inc.)资料显示，截至4月7日的12个月中，该基金A股回报为9.6%，落后于同期同类大型股价值基金10.7%的表现；过去三年，该基金年均回报为17.7%，略高于同期同类基金17.5%的年均回报。

　　纳特喜欢的股票之一是

亨氏(H.J. Heinz Co.)(HNZ)，一家食品生产巨头。

　　纳特说，亨氏的股票代表着“一个了不起的相对价值”，部分由于该公司的重组努力、海外扩张和财务状况的改进。此外，该股的年股利收益率为3.2%，很有吸引力。

　　上周五，该股跌20美分，收于37.96美元。

　　杜邦(DuPont)(DD)因为强势管理层和3.5%股利收益率也赢得了纳特的青睐。

　　尽管杜邦所处的领域为景气循环行业，但纳特和他的同事认为，它比其它材料行业内的公司在业务上更具可预测性。他们估计，杜邦的股价最低可能跌至35美元以下，而最高则可能涨至50美元以上。

　　上周五，该股跌50美分，收于42.70美元。

　　纳特还推荐The Gap Inc.(GPS)。尽管他承认该公司因旗下三个品牌的“商品规划问题”受到影响，但他指出这家服装零售商的股利在提高，发布了新的财测，而且债务/资本比率也有所改善。

　　此外，相对去年差劲的业绩而言，今年的销售会比较容易获得成长。

　　上周五，该股跌36美分，收于18.21美元。