FTCAX选股经：波动带来机会

　　【MarketWatch旧金山4月6日讯】当科技股的短期波动绊倒了这个领域内质量最好的公司时，明智的投资者就看到了超常回报的机会。

　　这种策略使得斯根达利(J.P. Scandalios)一直处在高速前进状态下——他与迪安(Robert Dean)一起管理Franklin Technology(FTCAX)基金。

　　斯根达利说，“我们会预先做很多工作，然后安心等待科技股内在的波动性给我们提供一个买进的机会。当高质量、长期前景真正光明的公司被抛卖时，当担忧被过分宣泄的那一刻到来时，我们就不会放过。”

　　斯根达利于2004年1月成为该基金的经理人，之前是Franklin公司的半导体分析师。他选择的公司，应该能够受益于发生在产品和行业内的、长期的强劲趋势。

　　“我们不仅要弄清楚谁在推动这些趋势以及谁能够从中受益，还要确定谁能够实现经济意义上的利润。这些趋势可以是明显的，如

平板电视、印度外包或客制化的安全软体，也可以是不那么显著的，如伺服器中高级记忆体缓冲器的升级——这种消息不会出现在电视上，但是非常诱人。”

　　这支资产为3200万美元的基金获得了相当出色的回报。理柏(Lipper Inc.)资料显示，截至3月31日的过去12个月中，它的A股回报为24.5%，与同期同类科技股基金的表现相当。过去三年，该基金年均回报为25.1%，要好于同期同类基金22.9%的表现。

　　分析半导体公司是斯根达利的专长。在这个领域里，他看好Marvell TechnologypuorgLtd.(MRVL)。

　　第一季度该公司的股价处在压力之下，但斯根达利对该公司的长期前景是乐观的。

　　他说，Marvell是少数几家专业从事高速混合讯号(mixed signal)电路设计的公司之一。此外，适应市场条件的能力使得该公司的扩张速度超过了摩尔定律(Moore's Law)——电脑晶片的处理能力每18个月提高一倍。

　　斯根达利说，“长期而言，这将使其能够领先于同行公司。”他把Marvell股价自1月份以来的下跌归因于对硬碟机市场的季节性担忧，以及新力(Sony Corp.)推迟推出PlayStation 3的

电视游戏机。

　　周三，该股升2.9美元，收于57.97美元。

　　斯根达利也喜欢Neustar Inc.(NSR)，一家由无线电话运营商设立的第三方独立的结算公司。

　　该公司于去年6月以25美元的发行价格上市。斯根达利说，投资者尚不了解该公司“人为造成的垄断地位”。

　　“每一次你变换无线服务运营商或改变电话号码，或者讯号需要停止覆盖一家公司时，Neustar都会获得收入。”他还指出，该公司与无线服务运营商的合约签到2011年。“你可以想像，随着最近(电讯领域)的合并和收购，所有的号码都改变了。”

　　由于Neustar的股价仅比最初发行价高出约20%，因此斯根达利是把该股作为受益于无线数据和无线用户长期成长的公司来喜爱的。

　　周三，该股升22美分，收于30.76美元。

　　斯根达利称，展示出长期实力的另一家无线类公司是American Tower Corp.(AMT)，它在无线讯号塔市场上占有支配地位。

　　许多投资者也许还记得该公司在2000年至2003年之间遭受的打击。但是，过去的历史并不妨碍斯根达利把该股纳入基金的投资组合。

　　“我们很高兴这个趋势已经转为上升了。我们仅仅处于无线数据爆炸的开始阶段。”

　　周三，该股跌22美分，收于30.11美元。