跌宕起伏才是正道 选股者欢呼波动率的回归

　　新浪美股讯 北京时间8日凌晨彭博称，投资者和策略师可能对于股市下跌持续多久的问题有争论，但有一点是普遍认可的：静若止水的日子结束了。

　　“波动性回来了，”Natixis Investment Managers的David Lafferty和Esty Dwek Roditi在2月6日的客户报告中写道。“环境已经变了。”

　　瑞银(34.15, 1.05, 3.17%)财富管理认为，最近的大跌不是孤立事件，相反，这是一个迹象，说明随着央行后撤、让市场自立，市场正在回到常态。瑞银财富管理日本股票主管居林通说，对于选股者来说，这带来了机遇，而不是恐惧。

　　居林通目睹曾经跌宕起伏堪比新兴市场的日本股市变得如此温顺，基准东证指数的走势标普500指数相似。去年，东证指数仅有四天涨跌超过2%，而2007年则为24天 —— 那时，全球的央行还没出手干预以稳定金融危机冲击下的市场和经济。

　　居林通说，“高波动性市场”将持续下去，指出美联储和日本央行今年可能收紧货币政策是股市暴跌的进一步触发因素。“所以投资者应该做好准备，抓住机遇。”

　　在东方汇理资产管理，想法大致相同。意大利的策略主管Monica Defend表示，目前她对股票持谨慎态度，但肯定不会认为市场大幅波动只是暂时的。

　　“这种波动很可能会持续一段时间，”Defend说。这是“从过去几年我们看到的极低程度的回归。虽然目前我们仍然保持谨慎，但我们将准备积极利用波动性复苏浪潮带来的机会。“

　　瑞银的居林通毫不掩饰自己不喜欢过去一年的市场行为方式以及由此带来的不同寻常的投资策略。他重点谈到了做空波动性的押注，这个热门交易在最近的市场大跌中让投资者叫苦不迭。野村控股(6.51, 0.04, 0.62%)加入做空波动率产品的平仓大潮中，决定以96%折扣赎回3亿美元的交易所交易票据。这家日本最大的券商周三向投资者道歉。

责任编辑：帅可聪