国金策略：“一号文”渐行渐近 聚焦乡村振兴下的投资机会|1.30牛熊主力行为早报

【融资客杠杆资金潜入银行股：今年以来融资净买入合计138亿元】从今年年初至1月26日，银行股明显呈现出区间融资净买入的状态，合计的净买入额高达138亿元，而去年同期银行股的融资净买入额合计为-52亿元，也就是说，彼时是明确的融资净偿还状态。而如果将今年1月份的合计数据与去年12月份进行环比计算，则增长了近30倍。今年以来，银行板块平均的区间涨幅超过了15%，在板块排名中涨幅居前。值得一提的是，与去年此时次新银行股独领风骚不同，本轮银行股上涨的驱动力主要是来自于大中型银行，中小银行中主要是老牌上市城商行南京银行表现抢眼。纵然银行股本轮估值上升的核心在于基本面的向好，但是银行股能够起舞的关键显然是因为其再度站在了资金风口上。融资客大多是今年1月份对银行股进行布局，与本轮银行股的上涨可谓遥相呼应。

【29只基金买入同一只停牌股山西汾酒 5位基金经理被调整】1月23日，东方基金公司连续发布了29份关于调整旗下部分基金持有的停牌股票估值方法的提示性公告，原因是公司旗下29只基金均买入了山西汾酒(600809)股份。因汾酒集团公司正在筹划重大事项，山西汾酒于2018年1月22日起停牌。梳理发现，东方基金旗下多达29只基金买入此公司股份，多位基金经理不约而同地买入了山西汾酒这只停牌股票。一位业内人士表示，同一家公司的29只基金同时买中一只股票，这个现象是不正常的。也许是一个团队的共同投资决策，也或者是通过某种渠道提前获得了股票停牌的内幕消息。但从基金经理大规模调整来看，这与东方基金公司基金经理“一拖多”现象有关。

【春节窗口临近 险资加仓“大消费”】 随着春节临近，作为与老百姓生活联系最为密切的行业，食品饮料将迎来消费旺季，预计销量有望上升；另外，受益于消费升级及行业周期特点，白酒等部分消费品陆续涨价，预计随着通胀预期的升温，行业内其他产品也有望受此影响跟风涨价，相关上市公司利润率水平有望进一步提升；最后，食品饮料是每逢节假日尤其是长假市场“必炒”的主题之一，从历史经验来看，“节日效应”一般会提前反映在股价上。因此“大消费”概念成为近期机构布局的一大热点，他们表示，具体将重点配置酒、乳制品、调味品等细分行业中的二三线个股——股价处于相对低位、同时价格仍有提升空间。此外，他们依然关注估值提升叠加基本面超预期的银行、地产板块，关注通胀预期升温逻辑下的石油、石化、钢铁、煤炭等领域。

【连续三天“撬板”失败 ST保千里投机客“被埋”】 1月29日，ST保千里创下了复盘以来的第22个跌停。从盘面信息来看，在经历了连续19个跌停后，ST保千里的成交量在1月25日就已突然明显放大。当日开盘后虽然继续跌停，但是在11点之后，千手大额买单陆续出现，午也有大单扫货。截至收盘，当天成交额达到4726万元，换手率为1.18%，分别达到前一个交易日的18倍、19倍左右。在此背景下，市场纷纷关注ST保千里是否即将开板，并继续大幅放量，试图撬开跌停板。数据显示，在1月26日的集合竞价阶段便出现大量买单。而开盘后几分钟内，成交额就超过6000万元。而当天全天，ST保千里成交量达到9335万元，换手率2.46%。对于最近几天冲锋进场的资金来说，无异于刀头舔血。由于未能成功撬开跌停，此前进场的冒险资金可能已经悉数“被埋”。

【国金策略：“一号文”渐行渐近 聚焦乡村振兴下的投资机会】预计2018年的中央一号文件将在1月底或2月初发布，仍将继续对我国“三农”领域的重点工作进行部署，预计“一号文”将以乡村振兴为核心展开。“政策催化+农产品涨价”推升农业板块主题投资热度，农业板块从以下两条主线把握投资机会：一：土地制度改革是2018年改革重点，建议关注有望受益土地制度改革导致的土地价值重估的农垦龙头公司：辉隆股份、 北大荒、苏垦农发等。二：农业供给侧改革将继续推进，短期内达到调结构、去库存的目标，中长期实现农业现代化，建议关注1)通过多种途径进行玉米加工来达到库存去化：中粮生化等；2)养殖业结构调整升级：牧原股份、温氏股份、大北农等；3)通过提高农业生产效率推动实现农业现代化目标：种业：登海种业、隆平高科等；农药：辉丰股份、扬农化工等；农用机械：隆鑫通用等。

【两融余额止步“九连增” 看好银行地产】两融余额“九连增”好戏被按下暂停键。尽管上周五沪深指数一片长红，依然挡不住融资客谨慎心理发酵，截至当天收盘，两融余额报10795.42亿元，环比减少22.43亿元。行业方面，绝大多数板块遭遇融资净偿还，不过银行和房地产品种却逆市成为融资客“压箱宝”，这两大板块累计获得16.79亿元净流入，规模明显超越其他行业。不过纵向来看，前一日融资客做多主线却是汽车和有色金属板块，融资主线的快速变迁，意味着两融资金短线做多方向模糊化，市场调整压力凸显。