创新应成为创业板主要特征

　　证券时报记者钟仰浩见习记者李玲

　　昨日，在“VC备战创业板———创投2008新机遇座谈会”上，如何衡量企业成长性、自主创新成为热议话题。与会者普遍认为，创业板应当成为创新型成长企业的舞台，除了意见稿规定的硬性财务指标外，在进入门槛降低的情况下，更应该考察企业的团队、成长性等指标。

　　深圳市创业投资同业公会秘书长王守仁表示，创业板的核心是创新，能上创业板的企业应当是创新型的企业，要鼓励创新型企业进入创业板。建立创业板是和我国建立创新型国家战略制度相吻合的。

　　深圳市创新投资集团有限公司董事长靳海涛认为，“新科技、新模式、新经济”应当成为创业企业的特征，创业板对于企业应当有所取舍，不是什么行业的企业都适合登陆创业板。他还说，创业企业只要符合上市要求，无论大小都可以进入创业板，企业规模大的也可以登陆创业板，创业板不能成为“小小板”。创业板必须办出自己的特色才能不被边缘化。

　　有不少与会代表认为，创业板上市管理办法意见稿对于创新型企业的定义不够明确，建议在创业板正式操作上更突出创业板的创新性、成长性。

　　由于创业企业规模较小，业务模式新，业绩不确定性大，对于创投来说，投资创业企业无疑风险是比较大的。为此，清华力合创投总经理朱方表示，高风险需要高收益来支撑，而高收益就必须选择优质的、成长性较好的、具有持续盈利能力的企业，这就需要创投机构有好的眼光，选择好的企业在创业板上市，能不能上市很关键。

　　与会人士普遍认为，创业企业风险普遍较高，为此，应该进一步分析企业的成长性、创新能力，还要对企业的管理团队等方面进行考察，以尽可能控制风险，以锁定收益。

　　对于财务指标的规定，中国招商创业投资管理公司执行副总裁王平认为，5000万经营性收入对一个制造型企业很容易实现，而成长性的服务企业可能没有5000万的营业收入，但有很高的利润率。因此，王平建议，选择投资项目的指标应当从高收入成长性、高毛利率、高现金流、高毛利润率和高净利润率等几个方面共同来衡量。把握了这些方面，才能对这些企业能否上市有更准确的判断。