投资者面临一个机遇大于风险的市场

　　史传发

　　从上证综指摧枯拉朽般连续击穿4000点、3900点、3800点后，市场上对“牛转熊”的争论就甚嚣尘上。即使是近几日的小幅反弹，仍难以平复投资者心理所受的创伤，A股上升动力还显不足。

　　在股指不断挑战基金经理心理预期的过程中，不少基金公司投资高管已经不愿预测底部在哪里。“这已没有意义，下跌暂时不能停止，谁也不知道底在哪里。”一位基金公司投资总监表示。

　　针对此景，信诚基金股票投资总监黄小坚在接受记者采访时表示，现在的市场更像是一场心理战，表面上风平浪静，暗地里已经波涛汹涌，一触即发，各方都想赶在黎明破晓前抢占先机。

　　有报道指出，基金公司已开始利用暴跌积极建仓，蓝筹股重新进入基金增仓视野。的确，历经近半年的暴跌后，许多优质大盘股的动态市盈率已经落到20倍以下，有分析人士指出，大盘蓝筹股跌的越惨，后市反弹空间越大，并表示去年三季度后的蓝筹行情很可能在今年重现，不过，在经历了前期的调整后，今年的蓝筹行情将趋于合理化。毕竟有了前车之鉴，此轮蓝筹行情涨得慢一点稳一点也是情理之中。

　　一位来自“大牌”基金公司的人士称，“我们在3900点加仓了。”据悉，新近成立的几只新基金，也已经在利用此轮下跌布局蓝筹。

　　对于后市，有些机构投资者依然保持谨慎态度，认为宏观经济面依然存在众多不确定性，市场迫切需要政策面的真正利好来重树信心。基金经理也普遍表示，在根本性利好兑现之前，市场将继续维持弱势震荡走势。不过在熬过黎明前的黑暗后，必会迎来一番波澜壮阔的行情。

　　信诚基金首席投资官兼信诚四季红基金经理岳爱民说得更直接，他认为，中国经济增长仍将较为健康，上市公司盈利增长还不至悲观，而市场目前的这种走势是对不确定性的反应，降低动态PE，当市场矫枉过正后，很有可能见到一个阶段性底部，进而展开一轮反弹。因此，在市场加速下跌后，投资者正面临处于一个机遇大于风险的市场。

　　他认为，当前泥沙俱下之时，更考验基金慧眼识股能力，也为投资者提供了一个择优投基的良机。