馅饼还是陷阱：解剖海外上市纸上富贵(2)

　　一切都编织得天衣无缝。2006年7月，王可甚至让员工到上海开“股东见面会”，在会议上宣读了承诺书，承诺金园公司2006年9月底海外上市。

　　这样精美的圈套，对于像郑女士这样的非专业投资者来说，基本上不可能识破。但是天网恢恢，2006年10月，在掌握了足够的证据后，公安机关将董欣逮捕。当年12月30日，王可也被逮捕归案。

　　六大特征

　　这个案件一个突出的特点是每一个细节都被精心包装，一般投资者很难识别真假，其危害性也相当大。统计数据显示，受骗上当的民众涉及29个省份的2000余人，涉案金额达到5700万。对于类似于西安金园汽车一案中的犯罪手法，投资者如何识别？

　　证监会非上市公众公司监管部相关领导在接受中国政府网采访时，曾经总结了非法证券活动的6大特点。

　　首先，相当一部分涉嫌非法发行股票的企业来自中西部地区。

　　其次，非法经营证券业务的中介机构主要在沿海经济发达地区销售，一方面这些地方经济发达，老百姓投资意识比较强；另一方面发行股票的企业不在当地，企业状况如何，全凭中介机构“忽悠”，投资者明知上当，也无法追回损失。

　　第三，境外上市成为卖点。几乎所有非法发行都以到境外上市为诱饵，而实际上绝大部分企业都不可能到境外上市，这些企业不仅违法发行股票，还涉嫌金融诈骗。

　　第四，通过编造虚假信息的方式欺骗投资者，将一个经营业绩一般、亏损，甚至不存在的企业描绘成业绩优秀、成长性好、技术含量高的企业。

　　第五，隐蔽性强，花样不断翻新。有的通过亲戚朋友或熟人兜售股票，带有传销性质；有的采取股份置换方式；有的采用信托、集资等方式。而且涉案的资产很容易被转移，证据容易被销毁，这些人员也很容易潜逃。

　　第六，非法中介机构与非法发行股票的企业巧演“双簧”，加大了非法证券活动的欺骗性。特别是一些非法发行股票的公司，让当地产权交易机构给投资者出具股权托管文件或所谓的股权证，迷惑投资者。

　　以上六大特征中，宣称即将上市，很快就可以获得数倍回报，从而吸引投资者购买，这已经成为非法发行的通用手法。

　　海外上市的真面目

　　在所谓到海外上市的公司中，号称要到美国纳斯达克上市又占了绝大多数。实际上这些所谓的到纳斯达克上市只是到OTCBB市场“上柜”交易，“上柜”和“上市”是完全不一样的概念。

　　由于OTCBB是由纳斯达克的管理者全美券商协会管理，并且OTCBB的股票也是由做市商通过纳斯达克第二代工作站进行报价，所以很多人包括一些媒体把OTCBB错误地等同于纳斯达克市场。事实上，两者有着本质的差别。

　　OTCBB是一个完全不同于纳斯达克的独立市场，它不是证券交易所，也不是发行人挂牌交易系统。它只是OTC证券的一种实时报价服务系统，不提供自动交易撮合，也不具有自动交易执行系统，因此它既不是纳斯达克市场，也不是其一部分或者所谓的纳斯达克副板。

　　这种上柜交易和我们理解的上市有着天渊之别。

　　在A股市场上市，需要满足一系列的要求。比如持续经营时间应当在3年以上；最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更；最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万；最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元等等。

　　而OTCBB的门槛非常低，没有上市标准，任何股份公司的股票都可以在此报价。只要有三名以上的造市商愿为该证券做市，企业股票就可以到OTCBB市场上流通了。在OTCBB上很少有大机构投资者，多以小型基金与个人投资者为主，其股票流通性较差，大约一半的股票处于停止交易状态。