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基金也恐慌 仓位暴跌至下限区间

http://www.sina.com.cn 2008年03月15日 02:17 21世纪经济报道

  本报记者 简俊东

  偏谨慎的看法在基金业内已经成为主流。

  “我们公司的基金现在仓位大概在60%-70%之间。作为全球经济火车头的美国经济以及国内的宏观经济都存在不确定因素,而人事调整使得政策面不明朗,通货膨胀的问题很难解决,现在还不是加仓时机。”深圳某基金公司高层人士告诉记者。

  60%-70%的仓位对于股票型基金而言,已经接近最低持仓要求。“我们公司的基金仓位都不太高,在80%以下的比较多。”另一大基金公司人士也表示。

  记者调查后发现,目前不少基金的仓位已经调到很低的水平,而且不少基金调低仓位,实际上并非1月中旬市场出现大跌之后才开始,而早在去年12月就已经开始。

  仓位调整路径

  “去年中国石油上市后出现大跌,带动蓝筹股集体下跌,那时候我们就感觉市场不对劲。”上述深圳基金公司人士说,“像中石油这种股票是一个估值的标杆,它们下跌后,其他股票的估值水平很难维持,因此当时旗下的基金持仓比例就已经下降了,我们估计指数会调整到4300点左右。现在来看,指数的下跌超过我们预期。”

  北京某大型基金公司高层人士也表示,公司早在去年12月的策略报告中就已经公开表示对今年市场不能太乐观,当时仓位就已经调到相对轻的位置,近期仓位没有太大变化。其实,不少基金公司都在去年12月的2008年策略投资报告表述了对市场不乐观的看法,现在看来这些观点已经隐含基金的持仓策略。

  一个例子是,一月至今跌幅最大的银行股在去年12月就已经是被重点减仓的对象。基金业内人士告诉记者,虽然当时券商的2008年策略报告中,银行仍然是最被看好的品种,但是实际上在2007年12月10日到12月14日那一周时间里,已经可以看到机构在大幅减持。货币紧缩过程中,银根更为紧张,杠杆更大的中小银行受到的影响最大,兴业银行、中信银行、华夏银行等中小银行更成为基金减持的重点。

  虽然基金无论是公开言论还是实际操作,都已经透露出明显的倾向性,但是当时基金的观点并没有获得太多重视,很多投资者将这理解成是基金公司为了降低基金经理压力,而打压“基民”2008年的预期收益,这在2007年的策略报告中是有先例的。1月初市场的上涨以及当时券商研究报告的积极看多也使得基金的声音被冲淡了。

  “券商的报告都是助涨助跌的,这也是市场非理性下跌的一个原因。但是作为专业的投资机构,基金还是比较理性的,会比较冷静。”某基金经理告诉记者,“最近基金重仓的蓝筹股跌幅比较大,市场传言有一些机构在出,但是我们现在是观望,会有一些微调,但调整幅度不大。”

  宏观面还是政策面?

  虽然相对谨慎的看法在基金业内依然是主流,但是依然有不一样的声音。

  如果把基金的仓位作为判断基金对市场预期的指标,那么有些基金公司内部就有明显的差距。

  “我们公司有的基金仓位是90%,也有一些是百分之七十几,甚至更低的,公司并没有对基金的仓位提出统一的要求,而基金仓位的高低也都是基金经理按照自己的判断做出选择。”某基金公司人士告诉记者。

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