稳定增长是标尺

　　有色钢铁

　　有色金属作为重要的基础原材料，2008年的消费增速可望高于2007年。因此，行业仍长期向好。

　　在经过了一轮上涨后，A股有色金属行业重点上市公司的动态市盈率分别为2007年44倍和2008年34倍(已剔除黄金类上市公司和下半年来新股)，创出本轮牛市来新高。而且A股与H股的溢价也处于历史新高。部分投资者因此认为有色金属行业的现价已经包含了景气上升的预期，从而持谨慎态度。乐观人士的看法是有色金属行业仍有巨大的投资空间：一是有色金属行业未来的盈利增长将超过市场整体水平；二是资产重估的进程将进一步提高市场的整体估值水平；三是并购和资产注入等题材也将会使有色金属行业成为市场持续关注的焦点。

　　四季度是钢材市场需求旺季，考虑到今明两年国际国内钢铁行业良好的供需形势，以及原材料价格大幅上涨，预期四季度

　　(推荐机构：安信

　　电力电器

　　用电需求2007年前三季度电力需求保持快速增长，但工业用电稳中有降，节能降耗初显成效，几大高耗电产业运行态势良好，可带动四季度用电量的持续攀升；供求基本平衡，从供给结构来看，四季度火电出力占比将有所增长。预计煤价四季度继续高企、煤电联动暂缓，但对2008年煤电联动趋势依然保持乐观态度。

　　四季度，持续的资产注入是除了强劲需求之外的业绩促发因素。其中，五大发电集团旗下虽有众多水电资产但都没有注入上市公司，未来发电集团为了借助“政策高地”增加收入，会优先选择将优质水电资产逐步注入上市公司。

　　未来几年行业持续资产注入的外延扩张；技术进步带来的节能降耗、结构优化等内涵式成长；以及资源价值重估是电力板块四季度有所表现的三大重要动力源。鉴于四季度煤价高企，联动暂缓、及资源价值重估需要一个认识过程，因此给予行业四季度“谨慎推荐”的投资评级，但是部分个股仍值得重点关注。(推荐机构

　　医药综合

　　06年以来，新政策频繁出台，许多医药企业也因自身的种种问题对突如其来的政策变动准备不足而陷入了困境。2007年开始，医药行业从寒冬中逐渐复苏，实现平稳增长。上半年，医药类124家上市公司共实现主营业务收入917.04亿元，同比增加15%。净利润的显著增长一方面是由于非主业收入的增长，另一方面也得益于企业在变革大潮中不断进行自我调整与提高，成功地实现了费用控制。

　　未来医疗市场的走向，仍将与医改的政策息息相关。一系列的新措施将指引医药企业朝着更加集中、规范的方向迈进。在医改大潮中将受益较大公司及子行业包括，研发创新能力雄厚的公司、化学制药龙头及大型普药企业、生物制药和医疗器械子行业，以及医药商业领域。

　　四季度，医药企业仍将面临着政策变动、环保压力加大、成本提高等因素的影响，预计仍将保持平稳增长的态势。在整体基本面难有大改观的情况下，市场人士建议把投资目标集中在具有亮点的个股上。

　　(推荐机构：长城证券 ）