三行业增势可期 甄别投资预增股

　　□ 本报记者 赵学毅

　　截至10月12日，沪深两市共有574家公司披露了三季报预测公告，这些公司今年半年报的净利润合计达到528.34亿元，相对去年三季度净利润总和210.65亿元，已经增长了150.81%。具体来看，两市预增公司262家(增幅高于50%)，预升58家(增幅低于50%)，扭亏为盈的公司有59家。也就是说，目前业绩预喜公司合计379家，占发布业绩预告公司数的66.03%。这些公司行业特征明显，业绩增长动力有别，且持续增长能力减弱。值得注意的是，因目前多数股票价格明显透支当期业绩水平，所以投资预增股也需甄别对待。

　　三行业增势可期

　　从行业的角度看，三季度预喜公司并没有延续了今年中期的强势特征。按照中报的披露情况来看，行业和公司利润贡献更加集中，银行、石化和钢铁三个行业的净利润占A股全部上市公司净利润的51.5%，特别是11家银行占据1481家上市公司净利润的31%；其中净利润贡献前十名的上市公司占全部净利润的51%，而2006年同期的数字仅为24%。二级行业中，化学纤维、传媒、汽车整车、建筑材料等板块的净利润同比增长率均在200%以上。而通过对三季度业绩预告情况分析，这些中期强势的行业，仅石油化工仍旧维持较高的景气，其余行业均落后于机械设备、交通运输、生物医药等行业。

　　据本报统计，目前预喜公司主要集中在石油化工、机械设备、生物医药三大行业，其中石油化工股占据42席，成为三季度第一大高景气度行业；另有机械设备股39只，生物医药股24只。对于石油化工业，强劲的经济增长带动了

成品油、化工等产品的旺盛需求，行业供需自2004年便发生逆转，迎来真正的“黄金时代”，尤其是产业链两端更是集中了一定的投资机会。而对于机械设备业，国内基础设施建设的高速增长直接拉动了该行业景气，2007年全球经济增长会带动世界工程机械市场增长，相关上市公司有望大幅度受益。除三大行业外，电器、纺织服装、批发零售、信息技术、

房地产等行业紧随其后，预喜公司均在20家左右。

　　三动力助推高增长

　　从推动三季度季报业绩增长的因素来看，主要有三大动力。

　　一是主营业务内生性增长。三季度我国经济持续稳定增长，从而使得市场的需求旺盛，在一定程度上激发了那些与国民经济增长密切相关行业的上市公司业绩增长动力，工程机械行业的厦工股份、化工行业的蓝星清洗等就是如此。统计显示，379家业绩预喜的公司中，今年上半年主营收入合计6897.02亿元，同比增长44.88%，完成去年三季度主营收入额的95.74%。分析显示，有321家预增公司中期主营收入同比实现增长，即逾8成公司业绩预增与当期的主营增长密不可分。目前，上半年主营业务收入已经超过去年三季度的就有92家。

　　二是出售股权或会计政策变更等偶然性因素所带来的增长动力。由于目前A股市场已处于全流通状态，那些持有其他上市公司可流通股份(限售期已过)的个股，极有可能利用三季度股价高企的时减持套现，从而获得业绩的高速成长。友好集团在预增公告中称，由于出售新疆城建股权使得投资收益大增；较为典型的还有丽珠集团、健康元等。

　　三是受益于旺盛的行业景气。由于市场需求旺盛，产品价格上涨，使得公司营业额大增，比如工程机械、化工板块，还有节能减排效应突出的相关行业。

　　持续增长能力减弱

　　众所周知，主营业务增长的个股才可获得业绩可持续性的增长趋势，无论是股票投资收益还是出售资产抑或是债务重整的收益，均难维持可持续性。然而，目前上市公司业绩持续增长的公司并不多，这使得公司业绩含有不少水分。统计显示，在262家预增的公司中，净利润连续三个单季环比增长的仅有41家，仅占预增公司的15.3%，与两市1500多家公司相比更显得势单力薄。

　　41家具有持续增长的公司中，三季度预计可实现翻番的有29家，其余公司预增幅度超过50%。就今年第二季度看，41家公司合计实现净利润82.67亿元，与第一季度净利润相比，环比增长37.13%。今年一季度，这些公司合计实现净利润60.28亿元，与去年第四季度相比，环比增长54.61%。可见，尽管是业绩在持续增长，但实现盈利的能力逐步在减弱。

　　就个股看，金城股份、舒卡股份、三木集团单季度净利润环比增幅位居前三甲，净利润环比分别大增1264.49%、698.48%、401.31%，另有金晶科技、美的电器、江中药业、小天鹅A、新乡化纤等5公司净利润环比翻番。而在今年一季度中，包括舒卡股份、金城股份、两面针在内的10家公司净利润环比翻番，去年第四季度，净利润环比实现翻番的则有12家。也就是说，在业绩持续增长的公司中，单季度业绩翻番的公司一直在减少。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。