昨日两市成交额较上一交易日减少近500亿

　　本报记者 张晓峰

　　昨日两市成交额较上一交易日减少近500亿

　　大幅缩量拷问牛市底气

　　昨日沪深股市呈现冲高回落的调整态势。其中，上证指数收于5338点，较上一交易日下跌87点，跌幅1.61%，在最近4个交易日内首次未创新高。值得一提的是，昨日沪深两市共成交1592亿元，成交量较上一交易日大幅缩减近500亿，缩量幅度达1/4，成为“7.20”反弹以来的地量。

　　分析人士指出，新股加快扩容、特别国债发行、缓发新基金、QDII接踵推出以及港股直通车开通在即等各种消息，给二级市场存量资金带来巨大的心理考验，更是对短期各方做多底气的拷问。

　　最近，在上调存款

准备金率、加息、发行特别国债等一系列紧缩政策出台的同时，一级市场的“摇新”资金依然迭创新高。中国神华申购初步结果显示，其网上网下共冻结资金约2.6万亿元，超越建设银行，创下A股IPO冻结资金的新纪录。作为A股市场有史以来最大IPO，中国神华融资总额将高达665亿元。与此同时，9月份新股筹资额已经接近今年前8个月的总和。随着大盘蓝筹股的陆续回归，短期内A股市场将遭遇巨大的资金压力。

　　除了新股扩容，政策层面所引起的资金面压力也越来越大。日前，多家基金公司透露，暂缓新基金的发行已成事实。同时，基金QDII正在紧锣密鼓推出，将掀起国内资金新一轮的“出海潮”，并对目前处在相对高位的A股市场产生较大的影响。

　　与此同时，特别国债的发行也备受关注。根据

财政部计划，2000亿元面向社会发行的特别国债将在今年底前完成发行，其中9月份计划发行1000亿元，其余1000亿元特别国债将于第四季度完成发行。目前前三期特别国债已经发行完成，第四期特别国债将于28日进行招标，为15年期固定利率附息债，计划发行320亿元。9月29日开始发行并计息。也就是说从9月开始，市场的资金面完全呈现净流出的状态。

　　以上各种因素导致目前市场资金供求关系正在发生明显变化，也显现出管理层对流动性的紧缩意愿。当然，这些政策的出台并不是打压股市，而是为了通过市场化的方式调控加速上行的股市节奏，达到A股市场平稳健康发展目的。

　　从近两周的盘面特征看，上证综指在“9.11”暴跌200余点后，从5000点起步一路上行500多点，期间许多个股交投清淡，而市场交投重心集中在航空、钢铁、煤炭、有色、电力等大市值品种上，但观察最近市场的表现看，在大盘震荡上行过程中，钢铁、航空、有色等前期主流板块出现了持续的调整，已有明显的资金流出迹象。由此可以推断，以基金为首的主流资金目前也有且战且退的迹象，这才是制约大盘上行的最关键因素。

　　因此，有分析人士认为，昨日的中阴线打破了较长时间内的多空平衡格局，经此一跌，天平明显向空方倾斜，昨日的惜售者将成为今天的杀跌者，与此同时，昨日急于进场抄底的短线客今天可能多翻空，惜售者加入杀跌行列，加上部分短线客多翻空，空头力量强大，由此预计市场震荡幅度将会加大。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。